Bitcoin'in NASDAQ ile olan korelasyonu piyasa düşüşleri sırasında daha güçlü

• Bitcoin, NASDAQ-100 karşısında yüksek beta değerini koruyor ancak yalnızca piyasa gerilemeleri sırasında.
• Kripto paralardan hisse senetlerine yapılan sermaye rotasyonu, bu durumun başlıca katalizörü olmuştur.
• Dinamik, Bitcoin yatırımcılarının tükenmişliğini gösteriyor.

Bitcoin (BTC), NASDAQ-100 endeksi ile güçlü bir korelasyonunu sürdürmüştür. Ancak, son fiyat hareketleri, en üst kriptonun yalnızca fiyat düşüşleri dönemlerinde endeksi takip ettiğini göstermektedir.

Kripto ticaret firması Wintermute, perşembe günü yayımladığı bir raporda "Hisse senetleri yükseldiğinde, BTC'nin tepkisi zayıf kalıyor. Satışa geçtiğinde, BTC genellikle aynı yönde daha keskin hareket etme eğiliminde," diye belirtti.

İlişki, BTC ile NASDAQ arasındaki performans eğiliminde belirgindir. Korelasyonları 0,8 ile güçlü kalırken, eğilim büyük ölçüde negatif olmuştur; bu da Bitcoin'in yüksek beta özelliklerini koruduğunu, "ancak yalnızca yanlış yönde kesildiğinde" raporda belirtilmiştir.

Her iki varlık arasındaki asimetrinin daralmasına rağmen, NASDAQ-100 ile pozitif eğilim gösteren gün sayısı, 2022 ayı piyasasından bu yana 365 günlük hareketli bazda en düşük seviyeye ulaşmıştır.

Neden trend 2025'te hızlandı

Wintermute, bu durumun olası bir nedeninin kurumsal ve perakende dikkatinin hisse senetlerine kayması olduğunu vurguladı. "2025'in büyük bir kısmında, genellikle kripto içinde dönen anlatı sermayesi, yeni token lansmanları, altyapı güncellemeleri, yeni perakende katılımı, bunun yerine hisse senetlerine yöneldi," diye yazdı Wintermute.

Piyasa yapıcı, NASDAQ-100'ün son aylarda artan ABD Doları risk iştahının büyük bir kısmını çektiğini, kripto piyasasından ziyade hisse senetlerine yöneldiğini belirtti. Federal Rezerv'in (Fed) 17 Eylül'de faiz indirmeye başlamasından bu yana Bitcoin'in %18 kaybı, NASDAQ-100'ün %3,7 kazancı ile bu tezi desteklemektedir.

Raporda "Makro riskin 'yüksek beta kuyruğu' olarak tepki veriyor, bağımsız bir anlatı olarak değil, aşağı yönlü beta kalıyor, yukarı yönlü anlatı primi yok," diye belirtildi.

Wintermute, azalan ETF girişleri, sabit coin arzının duraklaması ve sıkışmış piyasa derinliğinin performans eğilimini daha da genişlettiğini ekledi.

Firma, güçlü negatif eğilim dönemlerinin esasen ayı döngüleri ve piyasa diplerinde belirgin olduğunu belirtti. Ancak, Bitcoin negatif eğilime rağmen tüm zamanların en yüksek seviyelerine daha yakın kalmıştır.

Wintermute, mevcut dinamiğin Bitcoin yatırımcılarının tükenmiş olduğunu gösterdiğini sonucuna vardı.

Bitcoin, 100.000$'lık kritik seviyenin altına düştü ve şu anda 95.000$ civarında işlem görüyor; bu, cuma günü yayımlanan verilerde son 24 saatte %3,5'lik bir düşüşü temsil ediyor.