Bitcoin hazine modeli, Sequans DAT modelinden çıkarken genişletilmiş baskı ile karşı karşıya

• Sequans Communications, Bitcoin hazine stratejisinden çıktı, borçları azaltmak ve ana faaliyetlerine odaklanmak için varlıklarını likit hale getirdi.
• Düşen Bitcoin fiyatı ve sıkılaşan likidite, DAT modelini test etmeye devam ediyor, firmaları kaldıraç ve sermaye tahsisini yeniden değerlendirmeye zorluyor.
• Strategy, Bitcoin alımlarını finanse etmek için özkaynak kullanırken varlıklarını koruyan başlıca firma olmaya devam ediyor.

Geçen yıl güçlü piyasa performansına katkıda bulunan kurumsal Bitcoin (BTC) benimseme dalgası, belirgin yavaşlama işaretleri gösteriyor. Bitcoin’in kritik destek seviyelerinin altına çekilmesi, Dijital Varlık Hazinesi (DAT) modelindeki zayıflıkları ortaya çıkardı ve şirketleri hazine stratejilerini yeniden değerlendirmeye itti.

Sermaye artırımı yapıp Bitcoin’e tahsis etme popüler modeli, sıkılaşan likidite koşulları ve yüksek volatilite ortamında sürdürülebilirliğini giderek zorlaştırıyor.

Sequans, kalan Bitcoin varlıklarını satma planlarıyla DAT modelinden çıkıyor

Sequans Communications (SQNS), perşembe günü kalan dönüştürülebilir borcunu tamamen geri ödediğini ve Bitcoin hazine stratejisini sonlandırdığını duyurdu.

https://sequans.com/sequans-completes-full-redemption-of-convertible-debt-reestablishes-pure-play-focus-on-iot-semiconductor-growth/

Şirket, geri ödemenin bir kısmının Bitcoin satışlarıyla finanse edildiğini açıkladı ve bilançosunda yaklaşık 658 BTC kaldığını, bunların artık tamamen serbest olduğunu belirtti. Sequans, "artık dijital varlık hazine stratejisi izlemiyor" ve kalan varlıklarını kademeli olarak paraya çevirmeyi planlıyor.

Bu karar, 4G ve 5G hücresel IoT çözümlerine odaklanarak ana yarı iletken işine kararlı bir dönüşü işaret ediyor.

CEO Georges Karam, bu hamleyi "dönüm noktası" olarak nitelendirdi ve güçlendirilmiş bilanço ile geliştirilmiş operasyonel odaklanmaya vurgu yaptı.

"Bilanço yapımızı güçlendirdik, sermaye yapımızı sadeleştirdik ve artık IoT yarı iletken işimizi büyütmeye tamamen odaklandık," dedi.

En yüksek seviyesinde Sequans, 3.200’den fazla BTC tutuyordu, ancak azalan gelirler, operasyonel zararlar ve Bitcoin fiyat volatilitesi strateji üzerinde artan baskı oluşturdu. Yılın ilk çeyreğinde şirket, bilançosundaki baskının arttığını göstererek 1.000’den fazla BTC sattı.

Sequans’ın DAT modelinden çıkışı, sektördeki daha geniş bir değişimi yansıtıyor. 2025 yılında 200’den fazla halka açık şirket, DAT stratejisinin vaatkar görünmesiyle Bitcoin hazinelerini benimsedi veya genişletti. Ancak zirve sonrası ortam, bu şirketlerin birçoğunun bilançosunu etkilemeye devam ediyor ve Bitcoin’in düşüşü nedeniyle 2025’in 4. çeyreği ve 2026’nın 1. çeyreğinde zararlar bildiriliyor.

Daha geniş yavaşlama ortamında, Strategy hâlâ baskın oyuncu konumunda. Firma, kurumsal Bitcoin birikiminde liderliğini sürdürüyor ve 843.738 BTC tutuyor.

Strategy, uzun vadeli pozisyonunu korurken sermaye yönetiminde esneklik gösterdi. Şirket, ayın başında 1,5 milyar dolarlık dönüştürülebilir borç geri alımı gerçekleştirdi; bu işlem öncelikle mevcut nakit rezervleri ve özkaynak ihracıyla finanse edildi, BTC satışlarıyla değil.

Strategy’nin güçlü direncine rağmen, mevcut ortam Bitcoin’e yönelik daha temkinli bir kurumsal yaklaşımı yansıtıyor; bu durum borsa yatırım fonu (ETF) yatırımcıları arasında da geçerli.

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, X paylaşımında BlackRock’un iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonunun lansmanından bu yana ikinci en büyük tek günlük çıkışını yaşadığını ve 528 milyon dolarlık negatif akış olduğunu belirtti.

Balchunas, bu çıkışların fonun 64 milyar dolarlık toplam akışının sadece %1’ini oluşturduğunu ve fon üzerinde sınırlı bir etkisi olduğunu vurguladı.

Bitcoin, son 24 saatte %1,1 düşüşle 75.000$ seviyesinden işlem görüyor.