ABD Doları Haftalık Tahmini: Daha fazla toparlanma artık Fed'e bağlı

• ABD Dolar Endeksi haftalık artışa katkıda bulundu, hala 100,00 seviyesinin altında.
• Tarife endişelerinin azalması Dolar'a geçici bir nefes aldırabilir.
• Fed, gelecek hafta faiz oranını değiştirmeyebilir.

ABD Doları (USD), Nisan ortası diplerinden kademeli toparlanmasını sürdürerek ikinci ardışık kazanç haftasını kaydetti, ancak ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde psikolojik 100,00 seviyesinin altında kalmaya devam etti; bu seviye, kırılmamış önemli bir psikolojik engel olarak duruyor.

Mart ayı başlarındaki zirvelerden yaklaşık %9 düşerek geçen ay 98,00 seviyesinin altına inmesinin ardından, Dolar yavaş yavaş değer kazanmaya başladı. Son toparlanması, son günlerde yeni gelişmelerin olmamasına rağmen, ABD-Çin ticaret anlatısındaki gerilimin azalmasıyla kısmen desteklendi.

Bu haftaki artış, haftanın ikinci yarısında eğrinin her yerinde çok günlük zirvelere tırmanan ABD Hazine tahvili getirilerindeki daha geniş bir artışla da takip edildi ve Dolar'ın gücünü pekiştirdi, momentum ölçülü kalmaya devam etse de.

Tarife anlatısı bir miktar ivme kaybediyor… şimdilik

Bu hafta Beyaz Saray'dan yeni bir tarife önlemi gelmedi, ancak ticaret politikası etrafındaki anlatı önemli bir dönüş yaptı. Dikkat, Başkan Donald Trump'ın daha önce açıkladığı %145'lik tarifeleri geri alabileceği yönündeki artan spekülasyona kaydı; bu, daha önceki sert duruşundan dramatik bir dönüş. Herhangi bir potansiyel indirimin zamanlaması ve ölçeği belirsizliğini korusa da, yalnızca bu olasılık piyasalarda ilgi uyandırdı.

Trump, tarifeleri azaltmaya hazır olduğunu belirtti ve bu değişimi Çin'in adil bir anlaşma yapma isteğine atfetti. Ticaret müzakerelerinin "aktif" ve "doğru yönde ilerlediğini" ekledi.

Bu hamle, Başkan'ın olumsuz piyasa tepkilerinin ardından daha aşırı ekonomik politikalardan geri adım attığı bir başka örnek olacak. Son haftalarda, Trump keskin bir piyasa satışının ardından genel bir tarife tehdidinden vazgeçti, Federal Rezerv (Fed) Başkanı Jerome Powell'a karşı tonunu yumuşattı ve Kanada ve Meksika ile ticaret zaferleri iddia etti; bu zaferlerin daha sonra büyük ölçüde sembolik olduğu ortaya çıktı.

Tarifeler konusunda ekonomistler, bunların çift taraflı bir kılıç olduğunu uyarıyor. Kısa vadeli fiyat artışlarının azalabileceği belirtilse de, sürdürülen ticaret engellerinin ikincil enflasyon baskılarını tetikleme riski, tüketici talebini kısıtlama, büyümeyi yavaşlatma ve hatta deflasyon risklerini yeniden canlandırma potansiyeli taşıdığı ifade ediliyor. Ekonomik baskılar derinleşirse, Federal Rezerv mevcut bekle-gör yaklaşımını yeniden gözden geçirmek zorunda kalabilir.

Fed sabit kalıyor, Powell stagflasyon risklerine dikkat çekiyor

Federal Rezerv, 19 Mart toplantısında politika faizini %4,25–%4,50 seviyesinde sabit tuttu ve artan piyasa volatilitesi ve stagflasyon endişeleri arasında temkinli bir duruş sergiledi. Politika yapıcıları, 2025 GSYİH büyüme tahminlerini %2,1'den %1,7'ye düşürdü ve enflasyon görünümünü %2,7'ye yükseltti, bu da daha kırılgan bir ekonomik görünüm sinyali veriyor.

Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası basın toplantısında ölçülü bir ton benimsedi ve "daha fazla faiz indirimi için acil bir ihtiyaç olmadığını" belirtti. Yine de, yakın zamanda uygulanan tarifelerin "beklenenden daha büyük" olduğunu kabul etti ve artan enflasyon ile yükselen işsizlik oranının Fed'in çift mandasını tehdit edebileceği konusunda uyardı.

Powell, Chicago Ekonomi Kulübü'ndeki ayrı bir konuşmasında, yavaşlayan tüketici harcamaları, zayıflayan iş duyarlılığı ve tarife öncesi ithalat akışı gibi erken ekonomik yavaşlama belirtilerine dikkat çekti; bunların hepsi önümüzdeki aylarda büyümeyi olumsuz etkileyebilir. Para politikasının, merkez bankası son şokların etkisini değerlendirirken beklemede kalacağını yineledi.

Fed'in toplantı öncesi karartma döneminin öncesinde, yetkililer temkinli bir duruş sergileyerek Trump yönetiminin kapsamlı yeni tarifelerinin potansiyel sonuçlarını değerlendirme gereğini vurguladılar.

Enflasyon korkuları artarken Dolar stagflasyon endişeleriyle düşüşte

Dolar, son birkaç günde stagflasyon korkularını geçici olarak bir kenara itmeyi başardı; bu durum, zayıf büyümenin kalıcı enflasyonla buluştuğu bir ortamda yatırımcı hissiyatına taze bir nefes sağladı. Tarife kaynaklı baskı, yavaşlayan iç momentum ve azalan güven, Dolar'ın son zamanlardaki düşüşünü besleyen faktörler oldu.

Enflasyon, Federal Rezerv'in %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor; bu durum, son CPI ve PCE verileriyle de vurgulanıyor. Fed'in görünümünü karmaşık hale getiren bir diğer unsur ise, beklenmedik şekilde güçlü kalan işgücü piyasası; bu durum, daha keskin bir yavaşlama çağrılarını boşa çıkarıyor ve acil faiz indirimleri için durumu sınırlıyor.

Baskıya ek olarak, tüketici enflasyonu beklentileri yükseldi. New York Fed'in en son anketi, Amerikalıların önümüzdeki yıl fiyatların %3,6 artmasını beklediğini gösteriyor; bu, Şubat ayındaki %3,1'den yükselerek Ekim 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ancak, uzun vadeli beklentiler istikrarlı kalmaya devam ediyor ve Fed'in uzun vadeli güvenilirliğine olan inancı gösteriyor.

Ancak, işgücü piyasası Nisan ayında nispeten güçlü kaldı; ABD ekonomisi, daha önce tahmin edilenden daha fazla iş ekledi (+177 bin), işsizlik oranı ise %4,2'de sabit kaldı. Ancak, bu rakamların "Kurtuluş Günü" sonrası uygulanan tarifelerin etkisini henüz yansıtmadığı bir uyarı var; bu durum, piyasa katılımcılarının önümüzdeki veri açıklamalarında daha kapsamlı bir değerlendirme yapacağı bir gelişme.

Şu an için, yapışkan enflasyon, ticaretle ilgili belirsizlik ve zayıflayan temellerin volatiliteli bir karışımının, ABD Doları'nı geri planda tutması bekleniyor; piyasa dalgalanmalarının yakın vadede devam etmesi muhtemel.

Grafik, enflasyon beklentilerinin yükseldiğini ve dolar volatilitesinin yüksek kaldığını gösteriyor; bu durum, stagflasyon riskleri ve Fed politikası belirsizliği etrafındaki piyasa endişelerini vurguluyor.

Dolar için sırada ne var?

Gelecek haftanın odak noktası, Federal Rezerv olacak; FOMC, politika yapıcıların faiz oranlarını sabit tutacağına dair geniş beklentilerle toplanacak. Nisan ayındaki sağlam Tarım Dışı İstihdam raporu, Fed'in bekle-gör tutumunu pekiştirerek, herhangi bir acil politika değişikliği olasılığını azaltıyor.

Fed'in ötesinde, piyasalar ticaret cephesindeki herhangi bir hareketi, özellikle ABD-Çin tarifeleri konusunda ilerleme veya daha fazla tırmanma belirtilerine dikkatle izleyecek.

DXY, kritik hareketli ortalamaların altında düşüş eğilimi gösteriyor

ABD Dolar Endeksi (DXY), hem 200 günlük (104,41) hem de 200 haftalık (102,71) basit hareketli ortalamalarının (SMA) altında işlem görerek, daha geniş düşüş eğiliminin devam ettiğine dair net bir işaretle güçlü bir aşağı yönlü baskı altında kalıyor.

İzlenmesi gereken destek seviyeleri arasında 21 Nisan'da belirlenen 97,92 ve 30 Mart 2022'deki pivot noktası olan 97,68 yer alıyor. Yukarı yönlü herhangi bir toparlanma, 100,00 psikolojik seviyesinde dirençle karşılaşabilir; bunu 55 günlük SMA'da 103,22 ve 26 Mart zirvesi olan 104,68 takip ediyor.

Momentum göstergeleri, düşüş görünümünü daha da pekiştiriyor. Göreli Güç Endeksi (RSI) 42'ye gerilerken, Ortalama Yönlendirme Endeksi (ADX) 52'nin üzerine çıkarak güçlenen bir düşüş trendine işaret ediyor.