USD: Daha alışılmadık olan, daha zayıf – Commerzbank

Ne yazık ki, şu anda döviz piyasasında yalnızca bir ana konu var: ABD Doları (USD). Ve fırtına bulutları toplanıyor gibi görünüyor. Yarın açıklanacak olan haziran ayı işgücü raporu öncesinde (ADP verileri bugün açıklanacak), USD'ye karşı olan argümanları özetleyelim; bunların bazıları birbirini pekiştiriyor, Commerzbank'ın FX analisti Antje Praefcke belirtiyor.

USD'nin alacağı yol aşağı yönlü

"Döviz piyasası açısından, öncelikle Fed'e ve başkanı Jerome Powell'a yönelik doğrudan bir saldırı var. Merkez bankası ve başkanına yönelik saldırı biçimi eşi benzeri görülmemiş. Ancak, bir merkez bankası bağımsızlığını kaybettiğinde enflasyon ve para birimi üzerinde neler olabileceğine dair pek çok örnek var. Ayrıca, doların güvenli liman statüsü de zedelenmiş durumda. Uzun süredir devam eden ittifakların, antlaşmaların ve anlaşmaların sona ermesi ile ABD hükümetinin tutarsız kararları, daha önce güvenilir bir ortak olanın istikrarlı ekonomik, ticari ve jeopolitik politikalarına olan güveni aşındırıyor ve bununla birlikte para birimine olan güveni de etkiliyor."

"Mevcut ticaret politikasının gerçekten ABD'nin ticaret ve cari açıklarını azaltıp azaltmayacağı şüpheli, özellikle ABD'nin ürettiğinden daha fazla tükettiği sürece. Ve şimdi 'Büyük Güzel Fatura' var, bu da potansiyel olarak 'büyük güzel bütçe açığına' yol açabilir. Bu da karşılıklı pekiştirmeye getiriyor. Çünkü bir ülkede bütçe disiplini zayıfsa, merkez bankası enflasyonun artmasını önlemek için daha yüksek faiz oranları ile buna karşı koymak zorunda kalabilir. Powell kendisi, Fed'in faiz indirimine gitmekte geciktiğini, bunun nedeninin tarifeler olduğunu ve önce etkilerini görmek istediklerini kabul etti."

"Ancak, eğer her şey şimdi olası gelecekteki enflasyon risklerine işaret ediyorsa, ancak hükümet giderek daha fazla faiz indirimleri talep ediyorsa ve bazı FOMC üyeleri bu isteğin daha erken yerine getirilebileceğini öne sürüyorsa, bence para birimi için tek bir yön var: aşağı. Buna zayıflayan temellerin son bileşenini ekleyin, bu da faiz indirimleri taleplerini pekiştirecek ve birbirini pekiştiren bileşenlerin olduğu zehirli bir karışım elde edersiniz. Meselenin özü, 'muhafazakar' para ve ekonomik politikaların izlenmediği sürece, bunun yerine bir hükümetin hızlı seçim vaatlerini yerine getirmek için giderek daha alışılmadık önlemler alması durumunda, piyasanın para birimini cezalandıracağıdır."