Japonya Merkez Bankası beklendiği gibi faiz oranını %0,50'de sabit tuttu

Japonya Merkez Bankası (BoJ) yönetim kurulu üyeleri, Perşembe günü iki günlük para politikası gözden geçirme toplantısını tamamladıktan sonra kısa vadeli faiz oranı hedefini %0,40 - %0,50 aralığında değiştirmeme kararı aldı.

Bu karar, piyasa beklentileriyle uyumlu geldi.

Japon merkez bankası, Ocak ayında %0,50'ye yapılan 25 baz puanlık (bps) faiz artışının ardından ikinci kez üst üste sabit kaldı.

BoJ politika açıklamasının özeti

• BoJ, politika kararını oybirliğiyle aldı.
• Çin'in ticaret politikalarının etkisinin küresel büyümeyi yavaşlatmasıyla Japonya'nın ekonomisinin muhtemelen yavaşlayacağı öngörülüyor.
• Japonya'nın ekonomisi, yurtdışı ekonomisinin ılımlı büyüme yoluna geri dönmesiyle sonrasında büyümeyi hızlandıracak.
• Tüketici enflasyonunun temel göstergesi duraklayacak, ardından enflasyon beklentileri artarken ve büyüme hızlanırken ivme kazanacak.
• İhracat ve üretim zayıf bir seyir izleyebilir.
• Nominal ücret artışlarının yüksek kalması, yavaşlama döneminden sonra da artmaya devam etmesi bekleniyor.
• Tüketimin ılımlı bir yükseliş trendini sürdürmesi muhtemel.
• İhracat ve üretim, yurtdışı ekonomileri ılımlı büyümeye geri döndüğünde yükseliş trendine devam edebilir.
• Üretim açığının, öngörülen üç yıllık dönemin sonunda iyileşmesi bekleniyor.

BoJ'un üç aylık Görünüm Raporu

• Japonya'nın ekonomik büyümesinin muhtemelen yavaşlayacağı tahmin ediliyor.
• Tüketici enflasyonunun, 2025 mali yılı ile 2027 arasındaki projeksiyon döneminin ikinci yarısında %2 hedefine genel olarak tutarlı bir seviyede olması bekleniyor.
• Japonya ekonomisi etrafındaki belirsizlikler, fiyatların yüksek kalmaya devam etmesi.
• BoJ için ekonomik aktivitedeki gelişmeler gibi faktörleri dikkatlice incelemek önemlidir.
• Görüşün herhangi bir ön yargı olmadan gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini değerlendirmek önemlidir.
• Ticaret ve diğer politikaların her yargı alanında nasıl evrileceği konusunda aşırı belirsizlik var.
• Yurt dışındaki ekonomik faaliyetlerin ve fiyatların bunlara nasıl tepki vereceği belirsiz.
• Japonya'nın finansal sistemi genel olarak istikrarını korudu.
• Küresel lojistikte kesintiler meydana gelirse veya tedarik zincirlerini yeniden yapılandırma hareketleri gerçekleşirse ve önemli maliyetler doğurursa, ithalat fiyatları artabilir.
• Bu durum, iç talebi aşağı çekebilir.
• Hanelerin harcamalara karşı savunmacı tutumları daha da güçlenebilir ve bu durum ekonomiyi olumsuz etkileyebilir.
• Fiyat artışlarını ücretlere yansıtma hareketleri de zayıflayabilir.
• Ücretlerin ve fiyatların temel senaryodan yukarıya sapma olasılığı da bulunmaktadır.
• Ticaret ve diğer politikalarla ilgili uzun süreli yüksek belirsizlikler, firmaların maliyetleri azaltmaya daha fazla odaklanmasına yol açabilir.
• Ekonomi ve fiyatlar tahminleriyle uyumlu hareket ederse, politika faizini artırmaya devam edecektir.
• 2% enflasyon hedefine sürdürülebilir ve istikrarlı bir şekilde ulaşma perspektifinden para politikasını uygun şekilde yürütecektir.
• Gerçek faiz oranları önemli ölçüde düşük seviyelerde.
• Kurulun çekirdek TÜFE 2025 mali yılı medyan tahmini %2,2 iken, Ocak ayında %2,4'tü.
• Kurulun çekirdek TÜFE 2026 mali yılı medyan tahmini %1,7 iken, Ocak ayında %2,0'dı.
• Kurulun çekirdek TÜFE 2027 mali yılı medyan tahmini %1,9.
• Kurulun reel GSYH 2025 mali yılı medyan tahmini %0,7 iken, Ocak ayında %1,1'di.
• Kurulun reel GSYH 2026 mali yılı medyan tahmini %0,7 iken, Ocak ayında %1,0'dı.
• Kurulun reel GSYH 2027 mali yılı medyan tahmini %1,0.

BoJ'nin riskler üzerine raporu

• Her bir yargı alanında yakın zamanda açıklanan ticaret politikası, çeşitli kanallar aracılığıyla iç ve dış ekonomileri aşağı çekmesi muhtemeldir.
• Geniş kapsamlı tarifelerin getirilmesi, küresel ticaret faaliyetlerini etkilemesi bekleniyor; tarifeler dahil politikalarla ilgili belirsizliklerin iş dünyası, hanehalkı hissiyatı, küresel finans ve sermaye piyasaları üzerinde büyük etkisi olması muhtemeldir.
• İthalat fiyatları artabilir ve global lojistikte kesintiler meydana gelirse veya tedarik zincirlerini yeniden yapılandırma hareketleri gerçekleşirse ve önemli maliyetler doğurursa, iç talebi aşağı çekebilir.
• Ticaret ve diğer politikalarla ilgili yüksek belirsizliklerin uzun bir süre devam etmesi, firmaların maliyetleri azaltmaya daha fazla odaklanmasına neden olabilir; bu nedenle, ücretlerdeki fiyat artışlarını yansıtma hareketleri de zayıflayabilir.
• Pirinç fiyatı gibi gıda fiyatlarındaki son artışlarla birlikte, bu artışların hanehalkı hissiyatı ve enflasyon beklentileri üzerindeki ikinci tur etkilerini tetikleyebileceği olasılığına dikkat edilmesi gerekmektedir.

BoJ politika açıklamalarına piyasa tepkisi

USD/JPY, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faizleri sabit tutma kararına anında tepki olarak 143,35 seviyesini test etmek için kazançlarını genişletiyor. Parite son olarak, gün için %0,30 artışla 143,33 seviyesinden işlem görüyor.

Aşağıdaki bölüm, Japonya Merkez Bankası Faiz Kararı'nın önizlemesi olarak 30 Nisan'da 23:00 GMT'de yayımlandı.

• Japonya Merkez Bankası'nın Mayıs toplantısında faiz oranlarını %0,50'de tutması bekleniyor.
• Amerika Birleşik Devletleri kaynaklı ticaret savaşına ilişkin belirsizlik kararın merkezinde olacak.
• BoJ'un beklenen kararıyla Japon Yeni daha da değer kaybedebilir.

Japonya Merkez Bankası (BoJ), Perşembe günü iki günlük toplantının ardından para politikası kararını açıklayacak ve piyasa katılımcıları, politika yapıcıların gösterge faiz oranını %0,50'de tutmasını bekliyor.

Odak, daha sonra gelecekteki para politikası eylemlerine dair herhangi bir işarete ve yeni ekonomik projeksiyonlara kayacak, Japon Yeni (JPY) buna göre tepki verecektir.

BoJ faiz kararıyla ne bekleniyor?

Belirtildiği gibi, Japon merkez bankasının faiz oranlarını %0,50'de tutması muhtemel, bu seviye 17 yılın en yüksek seviyesi. BoJ, Ocak ayında %2 enflasyon hedefine yönelik ilerleme kaydedilmesiyle 25 baz puanlık (bps) bir artış gerçekleştirmişti, ancak Mart ayında sabit kaldı.

Projeksiyonlar açısından, BoJ, 2025 mali yılı için %1,1 Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) büyümesi ve 2026 mali yılı için %1 tahmininde bulundu. Bu rakam, Japonya'nın ihracata bağımlı bir ekonomi olması nedeniyle devam eden ticaret savaşının ortasında revize edilebilir. Ayrıca, tüketici enflasyonu için medyan görünüm %2,4 ve aynı iki yıl için %2 olarak belirlendi.

Bu arada, Amerika Birleşik Devletleri (ABD) kaynaklı ticaret savaşı devam ediyor ve ekonomik ve enflasyon ilerlemesi hakkında belirsizlikler yaratıyor. Müzakerelerde ilerleme olmadan, Japonya'nın ihracatında bir daralma ve sermaye yatırımlarında azalma, enflasyonda ise bir artış görmesi muhtemel. Bu, Japon politika yapıcılarının daha net bir tablo ortaya çıkana kadar faiz oranlarını sabit tutmayı tercih edeceği anlamına geliyor.

Açıklama öncesinde, Japonya Başbakanı Shigeru Ishiba, Nisan ortasında ABD tarifelerinden etkilenen sanayi ve hanelere yönelik bazı acil ekonomik önlemleri duyurdu. Paket, kurumsal finansmanı desteklemeyi ve benzin fiyatlarını litre başına 10 yen ($0,07) düşürmeyi ve Temmuz'dan itibaren üç ay boyunca elektrik faturalarını kısmen karşılamayı içeriyor.

Ayrıca, ABD ile ticaret müzakerelerinden sorumlu Japonya Ekonomi Bakanı Ryosei Akazawa, tarifelerin tamamen kaldırılmasını beklediklerini yineledi. Daha da ileri giderek, hükümetin müzakerelerde otomobillerin lehine tarım ürünlerini feda etmeyi düşünmediğini açıkladı.

Son olarak, BoJ Başkanı Kazuo Ueda geçen hafta, bankanın faiz politikasıyla ilgili ekonomik ve fiyat verilerini dikkatle izlemeye devam edeceğini söyledi. Ueda, açıklamanın ardından bir basın toplantısı düzenleyecek ve sözleri gelecekteki para politikası kararları hakkında ipuçları için dikkatle incelenecek.

Renk katmak gerekirse, ABD Çarşamba günü birinci sınıf veriler yayımladı. ADP İstihdam Değişikliği raporu, özel sektörün Nisan ayında 62 bin yeni iş pozisyonu eklediğini gösterdi; bu, piyasa katılımcılarının beklediği 108 binin çok altında. ABD'nin Q1 GSYİH'sının ön tahmini de beklentileri karşılayamadı; ekonomi, beklenen %0,4'lük genişlemenin aksine yıllık %0,3'lük bir daralma yaşadı. Bu rakamlar, ABD'nin önümüzdeki dönemde bir durgunlukla karşılaşabileceğine dair spekülasyonları körükledi ve finansal piyasalar BoJ'un kararından önce riskten kaçınan bir tutum sergiledi.

Japonya Merkez Bankası'nın faiz kararı USD/JPY'yi nasıl etkileyebilir?

Genel olarak, piyasalar merkez bankası kararlarını fiyatlandırır; bu da beklentilerle uyumlu bir kararın JPY üzerinde sınırlı bir etki yaratması gerektiği anlamına gelir. Politika yapıcıların, veriye bağlı kalacaklarını yinelemeleri bekleniyor. Ancak, beklentilerdeki aşağı yönlü revizyonlar Japon para birimi üzerinde baskı oluşturabilir.

BoJ yetkililerinin ekonomik ve enflasyon ilerlemesi konusunda iyimser olduğu bir senaryo oldukça olası değil, ancak bu durum daha güçlü bir JPY ile sonuçlanabilir. Bu nedenle, USD/JPY BoJ'un kararının ardından düşüş gösterebilir.

Valeria Bednarik, FXStreet Baş Analisti, "USD/JPY paritesi, BoJ'un açıklamasından önce Amerikan seansında 143,00 civarında seyrediyor ve ikinci gün üst üste yükseliyor, ancak yükseliş potansiyeli oldukça sınırlı görünüyor. Günlük grafikte, 20 Basit Hareketli Ortalama (SMA) yaklaşık 143,70'te dinamik bir direnç sağlıyor, teknik göstergeler ise yukarı yönlü, ancak negatif seviyelerde ve düzensiz bir güçle ilerliyor. Ayrıca, 100 ve 200 SMA'lar, mevcut seviyenin oldukça üzerinde aşağı yönlü ilerlemeye devam ediyor ve baskın düşüş trendini yansıtıyor. 144,02'deki son zirve, izlenmesi gereken bir sonraki önemli seviye olup, bunun üzerinde istikrarlı bir ilerleme, sonraki seanslarda yükseliş uzantısını öngörmek için gereklidir."

Bednarik ekliyor: "Eğer BoJ şahin bir mesaj verirse, USD/JPY için risk aşağı yönlü döner; 142,00 seviyesi hemen destek sağlarken, 23 Nisan'daki günlük dip 141,35'in önünde yer alıyor. Ek satış baskısı, yılın en düşük seviyesi olan 139,88'e maruz bırakabilir."