AMB Basın Toplantısı: Lagarde faiz oranlarını sabit tutma kararını açıklıyor, görünüm hakkında konuşuyor

Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Christine Lagarde, AMB'nin Aralık ayında faiz oranlarını değiştirmeme kararını açıklıyor ve basının sorularını yanıtlıyor.

---

Aşağıdaki bu bölüm, Avrupa Merkez Bankası'nın politika duyurularını ve piyasa tepkisini kapsayacak şekilde saat 13:15 GMT'de (16:15 TSİ) yayınlandı.

Avrupa Merkez Bankası (AMB) perşembe günü Aralık ayındaki politika toplantısının ardından faiz oranlarını değiştirmediğini duyurdu. Bu kararla birlikte ana refinansman işlemlerine ilişkin faiz oranı, marjinal borç verme olanağına ilişkin faiz oranları ve mevduat olanağına ilişkin faiz oranları sırasıyla %4,50, %4,75 ve %4,00 seviyesinde kalacak.

AMB, politika açıklamasında gelecekteki kararların, politika faiz oranlarının gerektiği sürece yeterince kısıtlayıcı seviyelerde belirlenmesini sağlayacağını yineledi.

AMB Faiz Oranı Kararı Canlı Yayını

AMB politika beyanından önemli çıkarımlar

"Eurosystem kurulunun Euro bölgesi için son tahminlerine göre, enflasyonun önümüzdeki yıl boyunca kademeli olarak düşmesi ve ardından AMB'nin 2025'teki %2 hedefine yaklaşması bekleniyor."

"Genel olarak kurul, manşet enflasyonun 2023'te ortalama %5,4, 2024'te %2,7, 2025'te %2,1 ve 2026'da %1,9 olmasını bekliyor."

"Eylül ayı kurul tahminleriyle karşılaştırıldığında bu, 2023 ve özellikle 2024 için aşağı yönlü bir revizyon anlamına geliyor."

"Eurosystem kurulu, enerji ve gıda hariç enflasyonun 2023'te ortalama %5,0, 2024'te %2,7, 2025'te %2,3 ve 2026'da %2,1 olmasını bekliyor."

"Geçmişteki faiz artışları ekonomiye güçlü bir şekilde yansımaya devam ediyor."

"Eurosystem kurulu ekonomik büyümenin yakın vadede zayıf kalmasını bekliyor."

"Eurosystem kurulu bu nedenle büyümenin 2023 için ortalama %0,6'dan 2024 için %0,8'e ve hem 2025 hem de 2026 için %1,5'e çıkacağını öngörüyor."

"AMB, mevcut değerlendirmesine göre faiz oranlarının yeterince uzun süre sürdürülmesi halinde bu hedefe önemli katkı sağlayacak seviyelerde olduğunu düşünüyor."

"Özellikle faiz oranı kararları, gelen ekonomik ve finansal veriler, enflasyonun temel dinamikleri ve para politikası aktarımının gücü ışığında enflasyon görünümünün değerlendirilmesine dayanacaktır."

"Faiz oranları para politikası duruşunun belirlenmesinde temel araçtır."

"Bugün Eurosystem'in bilançosunun normalleşmesini ilerletmeye karar verdik."

"AMB, 2024'ün ilk yarısında Pandemi Acil Durum Satın Alma Programı (PEPP) kapsamında satın alınan vadesi dolan menkul kıymetlerden anapara ödemelerinin tamamını yeniden yatırmaya devam etmeyi planlıyor."

"AMB, yılın ikinci yarısında PEPP portföyünü ayda ortalama 7,5 milyar Euro azaltmayı planlıyor."

"AMB, 2024 yılı sonunda PEPP kapsamındaki yeniden yatırımları durdurmayı planlıyor."

"AMB, pandemiyle ilgili para politikası aktarım mekanizmasına yönelik risklere karşı koymak amacıyla, PEPP portföyünde vadesi dolacak itfaların yeniden yatırımında esneklik uygulamaya devam edecek."

AMB politika kararlarına piyasa tepkisi

EUR/USD paritesi, AMB'nin politika duyurularına anında verilen tepkiyle yükselişini sürdürdü. Parite son olarak,, gün için %0,5 artışla 1,0930 seviyesinden işlem görüyordu.

---

Aşağıdaki bu bölüm, Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) politika duyurularının bir ön izlemesi olarak saat 08:05 GMT'de (11:05 TSİ) yayınlandı.

• Avrupa Merkez Bankası perşembe günü faiz oranlarını üst üste ikinci kez sabit tutmaya hazırlanıyor.
• Euro Bölgesi ekonomik görünümü son toplantıdan bu yana kötüleşti; ancak AMB Başkanı Lagarde faiz indirimi beklentilerini hayal kırıklığına uğratabilir.
• Euro'nun güncellenen makro tahminlere ve Lagarde'ın basın toplantısına tepki vermesi muhtemel.

Avrupa Merkez Bankası (AMB) Ekim toplantısında, iki yıldan kısa bir süre içinde daha önce görülmemiş 450 baz puanlık bir faiz artışının ardından faiz oranlarını değiştirmedi. Merkez Bankası 14 Aralık Perşembe günü saat 13:15 GMT'de (16:15 TSİ) kararını açıklayacak ve ardından Başkan Christine Lagarde saat 13:45 GMT'de (16:45 TSİ) bir basın toplantısı düzenleyecek. AMB ayrıca güncellenmiş personel makroekonomik projeksiyonlarını da yayınlayacak. AMB'nin faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor. Piyasalar sıkılaştırma döngüsünün sona erdiğini düşünüyor ve önümüzdeki yılın ilk yarısı için faiz indirimleri bekleniyor.

Avrupa Merkez Bankası faiz kararı: Perşembe günü piyasalarda bilinmesi gerekenler

• Federal Rezerv yetkilileri gelecek yıl üç faiz indirimi öngörüyor.
• FOMC toplantısının ardından ABD Doları ve Hazine getirilerinin düşmesiyle EUR/USD paritesi 1,0900 seviyesine yükseldi.
• Gösterge 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi Fed'in politika değişikliğiyle %4'e geriledi.
• ABD S&P 500 keskin bir yükselişle 4.700'ün üzerine çıkarak neredeyse iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı; Dow Jones rekor kapanış yaptı.
• Euro Bölgesi'nde Sanayi Üretimi Ekim ayında %0,3'lük düşüş beklentisinden daha kötü bir şekilde %0,7 daraldı. Bir yıl öncesine kıyasla üretim %6,6 daha düşük gerçekleşti.
• Cuma günü, Aralık ayı HCOB Euro Bölgesi Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) ön verileri açıklanacak ve 47,6'dan 48'e mütevazı bir iyileşme bekleniyor.
• AMB etkinliği, merkez bankasının 2024'ün ilk çeyreğinde neler yapabileceğine ilişkin beklentilere dikkat çekerek EUR/USD paritesine yeni bir yön ivmesi sağlayabilir.

Bir sonraki AMB toplantısından ne bekleniyor ve EUR/USD'yi nasıl etkileyecek?

Ekonomistler, Avrupa Merkez Bankası'nın perşembe günü, ana refinansman operasyonları faiz oranını ve marjinal borç verme kolaylığı ve mevduat kolaylığı faiz oranlarını sırasıyla %4,50, %4,75 ve %4,00'te sabit tutarak başka bir bekleme açıklaması bekliyor. Federal Rezerv'in Aralık FOMC toplantısında politika değişikliğine gitmesinin ardından, AMB kesin olarak az sıkılaşmacı mı olacak?

Ekim toplantısından bu yana Euro Bölgesi 'nde enflasyon daha da yumuşadı. Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyatları Endeksi (HICP) Kasım ayında %0,5'lik bir düşüş yaşadı ve yıllık oran Temmuz 2021'den bu yana en düşük seviye olan %2,4'te kaldı. Volatil enerji ve gıda fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek enflasyon oranı ise %3,6 ile Nisan 2022'den bu yana en düşük seviyeye gerilemiştir. Ekonomik faaliyetle ilgili olarak, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla üçüncü çeyrekte neredeyse durgunlaştı ve mevcut çeyrekten gelen raporlar önemli bir iyileşmeye işaret etmiyor. Toplantıdan önceki son rapor, Ekim ayında Sanayi Üretiminde %0,7'lik bir düşüş olduğunu gösterdi.

Daha düşük enflasyon ve zayıf ekonomik görünümün bir araya gelmesi, AMB'nin yılın son toplantısında para politikasını daha da sıkılaştırma ihtimalinin düşük olduğunu gösteriyor. Önümüzdeki yıl içinde faiz indirimlerine ilişkin piyasa beklentileri artmış olup, Nisan 2024 toplantısına kadar bir faiz indirimi şimdiden fiyatlanmıştır. BBH analistleri, "Başkan Lagarde büyük olasılıkla basın toplantısını az sıkılaşmacı anlatıya karşı koymaya çalışmak için kullanacaktır. Ancak, Ekim ayındaki konferansının oldukça iyimser olduğunu ve büyüme görünümünün o zamandan beri daha da kötüleştiğini not ediyoruz" dedi.

Yönetim Konseyi'ndeki tartışmaların Salgın Acil Durum Satın Alma Programı (PEPP) ve Minimum Rezerv Gereksiniminin ayarlanmasına odaklanması bekleniyor, ancak analistler bu toplantıda herhangi bir karar alınmasını beklemiyor. Bir diğer tartışma konusu ise vadesi gelen menkul kıymetlerin gelirlerinin yeniden yatırıma yönlendirilmesi.

AMB'nin enflasyon konusunda zafer ilan etmekten kaçınarak temkinli bir ton tutturması bekleniyor. Lagarde faiz oranlarını "uzun süre yüksek" tutma söylemini yineleyebilir ve piyasanın fiyatlama senaryosunun AMB'nin baz senaryosu olmadığını vurgulayabilir. Farklı yöndeki yorumların piyasalar üzerinde önemli etkileri olabilir ve az sıkılaşmacı bir ton Euro'da keskin bir düşüşü tetikleyebilir.

AMB, Euro Bölgesi için personel makroekonomik projeksiyonlarını yayınlayacak. Enflasyon ve büyüme tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesi bekleniyor. Ancak, daha önemli revizyonlar Lagarde'ın söyleminde bir değişiklik gerektireceğinden ve piyasanın gevşeme beklentilerini artırabileceğinden, revizyonların ılımlı olması muhtemeldir.
"Başka bir politika değişikliği olmaksızın doğrudan bir bekleme bekliyoruz. Mesaj, yapıcı enflasyon dinamiklerini kabul eden ve zayıf büyümeye dikkat çeken son AMB konuşmalarını yansıtmalıdır. Projeksiyonlar piyasaya göre belirlenecek ve muhtemelen daha düşük GSYH ve enflasyon tahminleri gösterecek," şeklinde özetleyen TD Securities analistleri, çoğu uzmanın görüşleriyle tutarlı. AMB beklendiği gibi hareket ederse, piyasa üzerindeki etkisi nispeten sınırlı olabilir.

EUR/USD paritesi Kasım ayı sonlarında 1,1000'in üzerine çıktı ancak ardından aşağı yönlü bir düzeltme yaşadı. Geçen hafta 1,0724 seviyesinde dip yaptı. Bundan sonra, FOMC toplantısına kadar yatay hareket etti. ABD Dolarının keskin düşüşü paritede yukarı yönlü bir harekete yol açarak 1,0900'a itti ve kısa vadeli eğilimi yükseliş görünümüne kaydırdı. Bir sonraki güçlü direnç 1.1000 seviyesinden önce 1.0970 seviyesinde bulunuyor. Zayıf ABD Doları, AMB kararı öncesinde EUR/USD'de yukarı yönlü önemli bir destek görevi görüyor.

Diğer taraftan, 1,0825 civarındaki alan ilgili bir teknik destektir. İzlenmesi gereken kilit seviye, yukarı yönlü bir trend çizgisiyle temsil edilen 1,0730'dur. Bu seviyenin aşılması ve fiyatın bu seviyenin altına inmesi, potansiyel olarak daha fazla kayıp sinyali verebilir ve aşağı yönlü bir trendin gelişmesinin önünü açabilir.

AMB faiz oranlarını değiştirmez ve Lagarde sürpriz yapmazsa, piyasa üzerindeki etkisi sınırlı olabilir ve odak noktası 15 Ocak 2024'teki bir sonraki toplantıya kayacaktır. AMB'nin sert bir şahin tonla saldırdığı beklenmedik senaryoda, potansiyel olarak PEPP yeniden yatırımlarında bir azalma duyurusu eşliğinde, Euro 1.1000'e yaklaşarak ralli yapabilir. Ancak, piyasanın dikkati tekrar ekonomik görünüme döndüğünde bu yükseliş hızla azalabileceğinden sürdürülebilir olmayabilir.