USD/JPY Fiyat Analizi: BoJ faiz artırımı beklentilerinin 1. Çeyrek GSYH'deki zayıflığı dengelemesiyle kırılgan

• USD/JPY, 2025'te ek BoJ faiz artırımı beklentileri arasında üst üste dördüncü gün düşüş kaydediyor.
• Fed'in daha fazla politika gevşetme beklentileri USD'yi zayıflatıyor ve düşüşe katkıda bulunuyor.
• ABD-Çin ticaret optimizmi, güvenli liman JPY'yi sınırlayabilir ve pariteye bir miktar destek sağlayabilir.

USD/JPY paritesi, 3 Nisan'dan bu yana en yüksek seviye olan 148,65 bölgesinden bu haftaki geri çekilme kaybını uzatıyor ve cuma günü üst üste dördüncü gün için bazı takip satışları çekiyor. Aşağı yönlü hareket, spot fiyatları yeni bir haftalık düşük seviyeye sürüklüyor ve Japonya'nın zayıf birinci çeyrek GSYH verisinden etkilenmiyor gibi görünüyor; bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) 2025'te faiz artıracağına dair artan inançla destekleniyor ve bu da Japon Yeni'ni (JPY) güçlendiriyor. Bu durum, daha yumuşak bir ABD Doları (USD) ile birlikte parite üzerinde baskı oluşturuyor.

Japonya Kabine Ofisi tarafından yayımlanan ön okuma, ekonominin 2025'in ilk çeyreğinde %0,2 daraldığını, beklenen %0,1'lik düşüşün ve bir önceki çeyrekte kaydedilen %0,6'lık büyümenin altında olduğunu gösterdi. Yıllıklandırılmış bazda, Japonya'nın Gayri Safi Yurtiçi Hasılası (GSYH) ocak-mart döneminde konsensüs tahminlerinden çok daha fazla, %0,7 oranında daraldı - bu, bir yıldaki ilk düşüşü işaret ediyor. Ancak piyasa tepkisi, BoJ'un sıkılaşma beklentileri arasında sınırlı kaldı.

BoJ'un 30 Nisan-1 Mayıs tarihli Görüşler Özeti, politika yapıcıların faiz artırma konusunda kararlı olduklarını ortaya koydu. Ayrıca, bazı BoJ yönetim kurulu üyeleri, ABD tarifleri üzerindeki gelişmelerin istikrar kazanması durumunda faiz artırımlarına yeniden başlama olasılığını gördü. ABD-Japonya ticaret müzakerelerinin ilerlediği görülüyor, zira yetkililer düzenli olarak bir araya gelmeye devam ediyor. Aslında, Japonya'nın en üst düzey ticaret müzakerecisi Ryosei Akazawa'nın gelecek hafta Washington'a üçüncü tur ticaret görüşmeleri için seyahat edebileceği bildiriliyor.

Bu arada, BoJ Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, merkez bankasının faiz artırma tutumunu sürdürme kararlılığını belirtti. Buna ek olarak, bir Reuters anketi, perşembe günü, ekonomistlerin hafif bir çoğunluğunun bu yılın sonuna kadar en az 25 baz puanlık bir artış öngördüğünü gösterdi. Bu durum, perşembe günü açıklanan ABD makro verileriyle desteklenen Federal Rezerv'in (Fed) daha fazla faiz indirimine yönelik bahisleriyle karşılaştırıldığında keskin bir ayrışmayı işaret ediyor ve bu da USD'yi baskı altında tutarak daha düşük getirili JPY'ye ek destek sağlıyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, perşembe günü ABD Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) nisan ayında %0,5 düştüğünü ve yıllık bazda %2,4 arttığını bildirdi. Ayrıca, yıllık çekirdek ÜFE, rapor edilen ayda %3,1 artarak Mart'taki %4'lük seviyeden geriledi; bu durum, genel tüketici fiyat enflasyonunda bir düşüşün habercisi olarak görülebilir. ABD Ticaret Bakanlığı, Perakende Satışların Nisan ayında bir önceki ayın yukarı yönlü revize edilen %1,7'lik büyümesine kıyasla %0,1 oranında hafif bir artış gösterdiğini bildirdi ve bu da zayıf tüketici harcamalarına işaret ediyor.

Bu durum, ABD ekonomisinin birkaç çeyrek boyunca zayıf büyüme yaşayacağı olasılığını artırıyor ve Fed'in borçlanma maliyetlerini daha da düşürmesine olanak tanımalıdır. Görünüm, ABD Hazine tahvil getirilerinde daha fazla düşüşe yol açıyor; bu durum, USD üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor ve USD/JPY paritesinin devam eden düşüşüne katkıda bulunuyor. Ancak, potansiyel olarak zararlı olan ABD-Çin ticaret savaşının azalması konusundaki iyimserlik, güvenli liman JPY için yukarı yönlü hareketleri sınırlıyor ve parite için daha fazla kayıpları sınırlamaya yardımcı oluyor.

Yine de, USD/JPY paritesi haftayı zayıf bir notla kapatma yolunda ilerliyor ve düşüş eğilimli temel bir zemin karşısında daha fazla kayıplara karşı savunmasız görünüyor. Yatırımcılar şimdi, Michigan Tüketici Duyarlılığı Endeksi ve Enflasyon Beklentileri'nin ön verilerinin açıklanmasını bekliyor. Bu durum, USD fiyat dinamiklerini etkileyebilir ve hafta sonuna yaklaşırken USD/JPY paritesine bir miktar ivme kazandırabilir.

USD/JPY 4 saatlik grafik

Teknik Görünüm

Teknik açıdan bakıldığında, yılın en düşük seviyesinden son zamanlardaki iyi bir toparlanmanın %38,2 Fibonacci geri çekilme seviyesinin altına inmesi, düşüş hareketleri için önemli bir tetikleyici olarak görülebilir. Ayrıca, günlük grafikteki osilatörler negatif bir ivme kazanmaya başladı ve USD/JPY paritesi için en az direnç yolunun aşağı yönde kaldığını gösteriyor.

Ancak, ek kayıplar için pozisyon almadan önce 145,00 psikolojik seviyenin altında kabul beklemek akıllıca olacaktır. USD/JPY paritesi daha sonra 4 saatlik grafikte 200 dönemlik Basit Hareketli Ortalama (SMA) direnç kırılma noktası olan 144,55 bölgesine gerileyebilir. Bunu takiben, 144,30 bölgesinde bulunan %50 Fibo. seviyesi, kararlı bir şekilde kırılması durumunda aşağı yönlü hareketin uzamasına yol açmalıdır.

Diğer taraftan, Asya seansı zirvesi olan 145,70 civarı, 146,00 yuvarlak seviyesinin önünde acil bir engel olarak görünüyor. Yukarı yönlü herhangi bir hareket, bir satış fırsatı olarak görülebilir ve 146,60 bölgesi veya %23,6 Fibo. seviyesinde sınırlı kalabilir. Ancak, bu seviyenin ötesinde sürdürülebilir bir hareket, kısa süreli bir ralli tetikleyebilir ve USD/JPY paritesini 147,00 seviyesinin üzerine, 148,00 yuvarlak seviyesine doğru 147,70 ara engeline yükseltebilir.