Yeni Zelanda TÜFE Beklentileri: Dört büyük bankanın tahminleri, enflasyon doğru yolda, ancak hedef hala uzun bir yol var

Statistics New Zealand 2. Çeyrek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyon verilerini 18 Temmuz Salı günü saat 22:45 GMT'de (01:45 TSİ çarşamba) açıklayacak. Verilerin açıklanma saati yaklaşırken, dört büyük bankanın ekonomist ve araştırmacılarının yaklaşan enflasyon verilerine ilişkin tahminleri aşağıda yer almaktadır.

Birinci çeyrekte %6,7 olan manşet enflasyonun yıllık bazda %5,9'a gerilediği görülüyor. Bu gerçekleşirse, 2021'in 4. çeyreğinden bu yana en düşük yıllık oran olacak, ancak yine de %1-3 hedef aralığının oldukça üzerinde kalacak. Bu arada, çeyreklik oranın önceki %1,2'ye kıyasla %1 olması bekleniyor.

ANZ

Yıllık TÜFE enflasyonunun 2023 yılının 2. çeyreğinde %5,9'a gerileyerek RBNZ'nin Mayıs MPS tahmini olan %6,1'in altında kalmasını bekliyoruz. Yıllık manşet enflasyondaki düşüşün büyük kısmı, geçen yıl Ukrayna'daki savaşın ardından görülen fiyat artışlarının yıllık hesaplamanın dışında kalmasıyla, yıllık ticarete konu olan enflasyonda beklenen keskin düşüşü %6,4'ten %5,3'e yansıtmaktadır. Ticarete konu olmayan yıllık enflasyonun da %6,8'den %6,4'e düşerek zirveyi geride bırakmasını bekliyoruz ki bu da RBNZ'nin genel TÜFE hedefiyle tutarlı olan seviyenin yaklaşık iki katıdır. Çekirdek önlemler paketi genelinde daha fazla ılımlılık arayacağız. Sonuç olarak, yıllık enflasyondaki daha hızlı bir yavaşlama RBNZ tarafından kesinlikle memnuniyetle karşılanacaktır. Rakamların RBNZ'yi 'izle, endişelen ve bekle' stratejisi çerçevesinde OCR'yi sabit tutma stratejisinden caydıracağını düşünmüyoruz. Ancak, ticarete konu olmayan enflasyonun yılın ilerleyen dönemlerinde kalıcı olacağından şüpheleniyoruz. Eğer haklıysak, bu ancak bazı büyük baz etkileri denklemden çıktığında belirginleşecektir.

Citi

Yeni Zelanda'da TÜFE'nin 2. çeyrekte %0,8 (iki ondalık basamağa göre %0,84) artmasını bekliyoruz. Çeyreklik tahmin, gerçekleşmesi halinde, Aralık 2020'den bu yana toplam fiyatlardaki en yavaş artış olacak ve yıllık enflasyon hızını %6,7'den %5,8'e indirecektir. Yıllık tahmin de RBNZ'nin %6,1'lik tahmininin 0,3 puan altında ve politika yapıcıların beklediği takvimin marjinal olarak önünde dezenflasyon gösterecek. Daha düşük TÜFE tahminlerini RBNZ'den daha düşük GSYH büyümesi görünümüne bağlıyoruz ve TÜFE'nin Banka'nın yayınladığı tahminlerin altında performans göstermeye devam etmesini ve RBNZ'nin beklediği Q3'24 yerine Q1'24'te %1 ila %3 hedef bandına dönmesini bekliyoruz. Ancak bu durumun yakın vadede PPK'nın söyleminde güvercin bir değişikliğe yol açması pek olası görünmüyor. Resmi politika söylemini 2024 sonundaki mevcut yönlendirmeden ileriye taşımak için muhtemelen daha hızlı dezenflasyon gösteren en az bir TÜFE baskısı daha gerekecektir. RBNZ ayrıca, istihdamın tartışmalı bir şekilde maksimum sürdürülebilir seviyenin üzerinde kaldığı işgücü piyasasını da dikkate almak zorunda kalacaktır. Bu nedenle, ekonomik koşulların gelişmesi halinde 2023 yılının sonuna doğru söylemde bir değişikliğe gidilmesi daha olasıdır. Bu görünüme dayanarak, ilk OCR indiriminin 124. çeyrekte gerçekleşeceğini tahmin etmeye devam ediyoruz.

TDS

2. çeyrek TÜFE enflasyonunun geçen çeyrekteki %1,2'den belirgin bir şekilde yavaşlayarak çeyreklik bazda %0,9'a gerilemesini bekliyoruz. Tahminimiz RBNZ'nin çeyreklik %1,1'lik tahmininin altında olup yıllık TÜFE'nin %5,8 (1. Çeyrek: %6,7) olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Enflasyon ivmesindeki çeyreklik bazda hızlı yavaşlama, faiz artışlarının ekonomideki talep yönlü fiyat baskılarını azaltmaya başlamasıyla birlikte Temmuz ayındaki duraklamanın ardından RBNZ'yi rahatlatacaktır. Ulaştırma/petrol fiyatlarındaki düşüşlerin 2. çeyrekte enflasyonu soğutmasını beklerken, ticarete konu olmayan mal enflasyonunun (yani yurt içi odaklı) da ekonomik faaliyetin daralmasıyla geri çekilmesi muhtemeldir. Genel olarak, TÜFE yukarı yönlü sürpriz yapsa bile, RBNZ'nin artış döngüsünü yeniden başlatması için çıtanın artık çok daha yüksek olduğunu düşünüyoruz. Temmuz MPS, RBNZ'nin faiz artışlarının tüketim ve enflasyon üzerinde amaçlanan etkiyi yarattığından emin olduğunu ve Banka'nın gelişmeleri kenardan izlemesine izin verdiğini gösteriyor.

Westpac

Yeni Zelanda tüketici fiyatlarının Haziran çeyreğinde %0,9 oranında arttığını tahmin ediyoruz. Bu da yıllık enflasyonun Mart ayına kadar olan yıldaki %6,7'den %5,9'a gerilediğini gösteriyor. Ancak manşet enflasyon gerilerken, altta yatan fiyat baskıları güçlü kalmaya devam ediyor. Çekirdek enflasyon ölçütleri %5 ila %6 seviyelerinde kalmaya devam edecektir. Haziran çeyreğinde gıda fiyatlarında büyük bir artış daha görülmüştür. Bu artışlar akaryakıt fiyatlarındaki düşüşlerle kısmen dengelenmiştir. Tahminimiz, ticarete konu olan fiyatlara ilişkin daha düşük bir tahmini yansıtan RBNZ'nin son yayınlanan projeksiyonundan daha düşüktür.