USD: Ticaret savaşları karmaşık olabilir – ING

FX piyasaları bugün iki temaya odaklanmalı: ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin Başkan Trump'ın tarifelerinin çoğunun yasadışı olduğuna dair kararı ve 7 Mayıs FOMC toplantısının tutanaklarından elde edilen bilgiler, Nisan ayında dolar satışlarının doğrudan ABD varlıklarının satışlarından ziyade hedge amaçlı olduğunu öne sürüyor. Dolar, Trump'ın ticaret savaşında daha kısıtlı olabileceği görüşüyle Asya'da yaklaşık %0,5/0,7 oranında yükseldi. Bu, Nisan ayında karşılıklı tarifeleri uygulamak için acil durum yetkisini kullanarak yetkisini aştığına dair bir mahkeme kararının ardından geldi; ayrıca Kanada, Meksika ve Çin'e yönelik daha önceki fentanil ile ilgili tarifeleri de kapsıyor. Beyaz Saray, beklenildiği gibi, karara itiraz ediyor, ING'nin FX analisti Chris Turner belirtiyor.

USD kısa vadede talep görebilir

"Tarife kullanımının yasal sistem tarafından kısıtlandığına dair haber, S&P vadeli işlemlerinin Asya'da yaklaşık %1,2 oranında yükselmesiyle ABD hisse senedi piyasaları tarafından memnuniyetle karşılandı. Nvidia'nın ilk çeyrek kazanç raporu da burada yardımcı oluyor. Bu, ABD Hazine tahvilleri için biraz aşağı yönlü bir haber, çünkü daha iyi ABD büyüme beklentileri, daha erken bir Fed faiz indirimi olasılığını daha da azaltıyor; ayrıca, varsayılan tarife gelirinin, şu anda Kongre'den geçen genişletici Big, Beautiful Bill'i dengelemek için gerçekleşmeyebileceği anlamına geliyor. Özellikle, ABD 10 yıllık swap spreadi 55 baz puanla geniş kalmaya devam ediyor ve ABD Hazine tahvillerindeki risk primi, dolardaki daha kararlı bir ralliyi engelleyen faktörlerden biri olabilir."

"FOMC tutanakları, Nisan ayındaki piyasa gelişmelerine dair Fed'in görüşünü sunduğu için okunmaya değer. Hazine satışlarının, temel ticaret (nakit ile vadeli işlemler) yerine swap spreadine (ABD 10 yıllık Hazine tahvilleri ile swaplar) daha çok atfedildiğini belirtiyor. Fed ayrıca, piyasa temaslarından gelen geri bildirimlere dayanarak, doların keskin düşüşünün esasen artan FX hedge oranları tarafından yönlendirildiğini, önemli bir yabancı satış olmadığını kaydetti. Küresel yatırımcıların stratejilerini yavaş değiştirdiğini kabul ederken, dolar satışlarının esasen hedge amaçlı olduğu önerisi, dolar için biraz daha az ciddi."

"Bugün, ilk çeyrek GSYİH verilerindeki revizyonlar ve ilk işsizlik başvurularına odaklanılacak. Muhtemelen, hepimiz Başkan Trump'ın tarifelerle ilgili mahkeme kararına ne düşündüğünü görmek için sosyal medya paylaşımlarını da takip edeceğiz. Bu tarife haberinin ve biraz sıkılaşmacı FOMC tutanaklarının (neredeyse tüm katılımcılar enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceği riskine değindi) birleşiminin, doları kısa vadede talep görebileceğini düşünüyoruz. DXY için en iyi senaryo muhtemelen 102,00 seviyesine %1,6'lık bir ralli; ancak bu düz bir çizgide olmayacak ve koşullar dalgalı kalacak."