USD/JPY aylık zirve seviyesine ulaştı, USD'nin “zaptedilemezliği” üzerine kırılma tehdidi oluşturuyor

• USD/JPY, Orta Doğu'daki gerilimin azalmasıyla Japon Yeni'nin güvenli liman cazibesini kaybetmesiyle Nisan ayının en yüksek seviyesine doğru ilerliyor.
• Jeopolitik riskler tamamen ortadan kalkmadı, yeni Omicron varyantı bir dış tehdit.
• Cuma günü, BoJ toplantısı ve ABD PCE enflasyon verileri ile USD/JPY için büyük bir gün olacak.

USD/JPY paritesi, Orta Doğu'daki gerilimin azalmasının Japon Yeni'ne (JPY) güvenli liman akışını azaltmasının ardından pazartesi günü 154,79 ile nisan ayının en yüksek seviyesine doğru yükseldi. Bu durum, her ikisi de güvenli liman statüsünde olmasına rağmen JPY'yi ABD Dolarından (USD) daha fazla etkiliyor.

İsrail ve İran arasındaki çatışma piyasaların korktuğu şekilde tırmanmadı. İsrail'in cuma günü İsfahan dışındaki bir askeri üsse yaptığı tek seferlik saldırının ardından İran karşı saldırıya geçmedi. Önemli bir güvenli liman olan JPY, talebin düştüğünü gördü ve USD karşısında uzun vadeli değer kaybetme eğilimini sürdürüyor.

USD/JPY risk altında

Orta Doğu'daki çatışmalar geçici olarak azalmış olsa da, gelecekte patlak verme tehdidi her zaman mevcut bir risktir.

Jeopolitik riskler tamamen ortadan kalkmış değil ve dünyada Batı ile Financial Times'ın Dış İlişkiler Baş Yorumcusu Gideon Rachman'ın deyimiyle "düşmanlar ekseni" arasında bir bölünme yaşanıyor gibi görünüyor. Bu düşmanlar Rusya, İran, Kuzey Kore ve Çin'den oluşuyor.

Rachman, cuma günkü saldırıda İsraillilerin hedef aldığı İsfahan dışındaki askeri üssün aslında Çin tarafından tedarik edilen reaktör teknolojisini kullanan bir nükleer zenginleştirme tesisi olduğuna dikkat çekiyor.

Düşmanlıkların daha fazla patlak vermesi veya jeopolitik risk faktörlerinin genel olarak artması, USD/JPY için aşağı yönlü etkilerle birlikte JPY gibi güvenli limanların yükseldiğini görecektir.

USD/JPY üzerinde baskı yaratabilecek tek potansiyel jeopolitik risk kaynağı savaş değildir. Covid-19 virüsünün Omicron varyantının yeni bir türüne ilişkin raporlar da yeni haftanın başında piyasaları istikrarsızlaştırdı.

özel yatırım bankası Brown Brothers Harriman analistleri Pazartesi günü yayınladıkları bir notta, "Dünya Sağlık Örgütü dikkatli olunması çağrısında bulunurken, şimdiye kadar yeni türle bağlantılı semptomların hafif olduğunu belirtti. Küresel ekonomi üzerindeki olası etkinin belirlenmesi biraz zaman alacağından, riskten kaçın manın bu hafta da devam edeceğine inanıyoruz" dedi.

Birkaç ülke halihazırda küçük sosyal mesafe önlemleri almış durumda, ancak salgının yayılmaya başlaması ve daha ciddi bir sağlık riski oluşturması halinde, bu durum yatırımcılar için yeni bir risk faktörü oluşturabilir ve fonların güvenli limanlara akmasına yol açarak her şeyden önce Japon Yeni'ni tercih edebilir.

USD/JPY yatırımcıları cuma günü çıkabilir

26 Nisan Cuma günü USD/JPY için büyük bir gün olarak öne çıkmaktadır çünkü bu tarihte Japonya Merkez Bankası (BoJ) Nisan ayı politika toplantısını gerçekleştirecek ve ABD, Federal Rezerv'in (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları - Fiyat Endeksi de dahil olmak üzere Mart ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerini yayınlayacaktır.

Amerika Birleşik Devletleri'nde (ABD) PCE enflasyonu beklenenden daha yüksek bir artış kaydederse, Fed faiz oranlarını düşürmeden önce daha da uzun bir gecikmeye işaret ederek USD/JPY'yi destekleyecektir. Faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalması, sermayelerini park etmek isteyen yabancı yatırımcıların USD talebini artıracaktır.

Aynı şekilde BoJ toplantısında faiz oranlarını artırırsa ya da yakın gelecekte artıracağına dair ipuçları verirse JPY değer kazanacaktır (USD/JPY'yi aşağı çekecektir).

BoJ'un faiz oranlarını artırması olası değil, politika değişikliği ihtimali var

Kurumsal analistler arasındaki ortak beklenti BoJ'un Ekim ayına kadar faiz oranlarını artırmayacağı yönünde.

"Mart ayında 17 yıl sonra ilk kez politika faizini artıran Japonya Merkez Bankası'nın kısa vadeli faiz hedefini değiştirmemesini (%0-0,1 aralığında) bekliyoruz. İleriye dönük olarak, BoJ'un mütevazı ve kademeli bir faiz artırım patikası izlemesini bekliyoruz," dedi ABN Amro.

Deutsche Bank, BoJ'un "JGB satın alma yönergelerini açıklamasından çıkarması veya satın alma operasyonlarını daha esnek hale getirmek için revize etmesi" riskini görüyor - bu Yen'i destekleyebilecek bir hareket.

Yeni bir artırım ihtimalini düşük görmelerine rağmen, birçok Japon yetkili ABD Doları'nın son dönemdeki yükselişinin çok ileri gittiğini ve Yen'i desteklemek için bir şeyler yapılması gerektiğini düşünüyor.

aBN Amro, "Yen'de süregelen zayıflık (kısmen Fed faiz indirimlerinin fiyatlanmasından kaynaklanıyor), BoJ'un bir sonraki faiz artırımını mevcut konsensüs beklentisi olan Ekim 2024'ten (piyasa fiyatlamasına göre) daha önce yapmayı düşünme olasılığının arttığı anlamına geliyor," diyor ve bu çerçevede Başkan Ueda 'nın gelecekteki sıkılaştırmaya ilişkin ipuçları vererek sözlü müdahalede bulunmaya çalışabileceğini ekliyor.

Brown Brothers Harriman (BBH) analistlerine göre, geçtiğimiz hafta hem Japonya hem de Güney Kore maliye bakanları "Japon Yeni ve Kore Wonu'nun son dönemdeki keskin değer kaybına ilişkin ciddi endişeleri" kabul etti. Endonezya Merkez Bankası daha da ileri giderek düşen para birimini istikrara kavuşturmak için müdahalede bulundu.

USD'nin zaptedilemezliği mi? "USD'ye karşı bahis oynamak için neden bulmak zor"

ABD Doları şu anda neredeyse kurşun geçirmez bir ABD ekonomisinin ihtişamının tadını çıkarıyor. Cuma günü açıklanacak PCE enflasyon verisinin yanı sıra, Salı ve Çarşamba günü açıklanacak diğer makro veriler de ABD'nin ekonomik başarısının kanıtı olabilir.

"Genel olarak, ABD ekonomik faaliyeti sağlam kaldığı sürece, konjonktürel USD yükseliş trendi bozulmadan devam edecektir. BBH Pazartesi günü yayınladığı bir notta, ABD Nisan PI'ları (Salı), 1. Çeyrek GSYİH (Perşembe) ve Mart Kişisel Gelir ve Harcamalar raporunun (Cuma) Amerikan ekonomik istisnacılığını desteklemesi bekleniyor," diyor.

USD/JPY ayıları, ABD Doları'nın algılanan zaptedilemezliği göz önüne alındığında yokuş yukarı bir mücadele ile karşı karşıya kalabilir.

commerzbank FX Analisti Michael Pfister Bloomberg News'e verdiği röportajda, "Dolara karşı bahis oynamak için herhangi bir neden bulmak zor," dedi. "Son iki hafta içinde enflasyon sürprizinin etkisiyle dolarda bir değerlenme gördük. Bunun da ötesinde güçlü bir büyüme avantajımız ve çok şahin bir Fed'imiz var," diye ekledi analist.

Cuma günü, Federal Rezerv üyelerinin faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayacakları konusunda daha ketum davranma eğilimi daha da ivme kazandı. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyondaki ilerlemenin "durması" nedeniyle faiz indirimleri için daha uzun bir zaman çizelgesi ima etti ve enflasyonun pandemi dönemindeki zirvesi olan %9,1'den önemli ölçüde düştüğünü, ancak inatla Fed'in hedefinin üzerinde kalmaya devam ettiğini ekledi. Bu arada, FXStreet Editörü Lallalit Srijandorn'a göre, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, ABD merkez bankasının yıl sonuna kadar faizleri düşürmeyeceğini belirtti.