USD/JPY 152,00 seviyesine yaklaştı, analistler yukarı yönlü

• USD/JPY, BoJ guvernörü Ueda'nın yorumlarının ardından 152,00 seviyesinin kıl payı yakınına kadar yükseldi.
• Ueda'nın görüşleri BoJ'un faiz oranlarını yükseltmek için acele etmediğini ve Yen'in cazibesini azalttığını gösteriyor.
• Analistler, ABD-Japonya faiz oranlarının farklılaşmaya devam etmesi nedeniyle müdahale tehdidine rağmen USD/JPY'yi yükseltiyor.

USD/JPY Salı günü 151,90'lara doğru yükseliyor. Son hareket, Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kazuo Ueda'nın, döviz piyasasının önemli bir itici gücü olan gelecekteki faiz artışlarının büyük ölçüde gelen verilere bağlı olacağını öne sürdüğü konuşmasının ardından geldi.

Ueda'nın yorumlarından önce, BoJ 'un gelecekte faiz oranlarını artırma olasılığına ilişkin görüşler karışıktı. Bazı analistler, Japonya'da çekirdek enflasyonun art arda 23 ay boyunca BoJ'un hedefi olan %2,0'nin üzerinde kalması nedeniyle ufukta daha fazla faiz artırımı görüyordu.

Diğerleri ise daha ihtiyatlı davranarak deflasyonun on yıllardır hüküm sürdüğü Japonya'da enflasyonun aslında olumlu ve teşvik edilmesi gereken bir şey olarak görüldüğüne işaret etti.

Ueda konuşmasında, BoJ'un faiz oranlarını süresiz olarak düşük tutmasını bekleyenleri haklı çıkarır gibi görünerek, gelecekteki artışların yakınlığı konusunda şüphe uyandırdı.

Ueda, enflasyonun hala hedefin altında olduğunu söyledi

Ueda'ya göre, resmi manşet ve çekirdek ölçülerden farklı olan ve biraz zor bir gösterge olan "Trend Enflasyon" hala %2,0'nin altında seyrediyor ve muhtemelen bir süre daha böyle devam edecek. Dolayısıyla BoJ'un politika duruşundaki bir değişiklik, bu enflasyon ölçütünün yükselmesine bağlı olacaktır.

ueda Salı günü yaptığı konuşmada "Eğer trend enflasyon %2'lik enflasyon hedefimize doğru hızlanırsa, parasal teşviklerin derecesini bir miktar azaltmak mümkün hale gelir" dedi.

Ueda, BoJ'un enflasyonist baskılarla ilgili olarak yakından izleyeceği iki faktörün ücret enflasyonu ve hizmet enflasyonu olacağını da sözlerine ekledi.

USD/JPY tarihi yüksek seviyelerde işlem görüyor

USD/JPY, iki ülkedeki faiz oranları arasındaki fark nedeniyle tarihi yüksek seviyelerde işlem görmektedir. ABD'de bu oranlar %5.0'in üzerindeyken Japonya'da %0.0 civarında seyretmektedir.

Yatırımcılar paralarını sadece ABD'de park ederek daha yüksek faiz ödemeleri elde edebildiklerinden, bu fark JPY'ye kıyasla USD'yi desteklediği için önemlidir.

Bu farklılığın etkisi, Pazartesi günü açıklanan ve Şubat ayında Japonya'ya beklenenden daha düşük düzeyde net giriş olduğunu gösteren Japon Cari Hesap verileriyle vurgulandı. Verinin 3 milyar JPY'nin üzerinde fazla vermesi beklenirken bu rakam 2,6 milyar JPY olarak gerçekleşti.

Federal Rezerv planlarına ilişkin şüpheler

Faiz oranlarındaki farklılığın USD/JPY üzerindeki etkisi, ABD'de para politikasına ilişkin beklentilerin değişmesiyle daha da şiddetlenmiştir.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yılın başında 2024 yılında faiz oranlarında %0,25'lik üç indirim yapması beklenirken, enflasyonun inatçı bir şekilde yüksek seyretmeye devam etmesi birçok kişinin bu durumdan şüphe duymasına neden olmuştur.

Cuma günü açıklanan güçlü ABD işgücü piyasası verileri ve işsizlik oranındaki beklenmedik düşüş, daha fazla çalışanın kazanmaya ve harcamaya devam edecek olması nedeniyle enflasyonun sabit kalacağını göstermektedir.

Bu hafta takvimdeki en önemli makroekonomik veri Çarşamba günü açıklanacak olan ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi olacak. Veriler beklentilerin üzerinde bir artış gösterirse, Fed'in faiz oranlarını daha önce beklendiği kadar düşürme olasılığı daha da azalacaktır.

ABD'de yüksek ve Japonya'da düşük faiz oranlarının devam etmesi USD/JPY üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sürdürecektir.

Müdahale Korkuları

USD/JPY durumu, Japon hükümeti ve BoJ'un Yen'i desteklemek için döviz piyasalarına doğrudan müdahale etme alışkanlığı nedeniyle daha da karmaşık bir hal almaktadır.

Grafiklere hızlı bir bakış, gözlemciye 151'lerdeki mevcut seviyenin geçmişte birçok kez fiyatı reddeden bir seviye olduğunu hemen gösterecektir - hem 2022'de, hem 2023'te ve şimdi yine 2024'te. Bu bir tesadüf değildir.

Japon yetkililer, işletmelere zarar verdiği için Yen'in bu seviyenin üzerinde zayıflamasına müsamaha göstermeyeceklerini defalarca söyledi. Dolayısıyla döviz kurunu düşürmek için 150-152 bandında müdahale etme eğilimindeler.

TradingEconomics'e göre Salı günü Japonya Maliye Bakanı Shunichi Suzuki, yetkililerin aşırı Yen hareketleriyle başa çıkmak için herhangi bir önlemi göz ardı etmeyeceğini söyledi ve önceki açıklamalarında yaptığı uyarıları tekrarladı.

Bu durum piyasalar tarafından sözlü bir müdahale olarak yorumlandı. Ancak USD/JPY'nin 152 ya da daha yüksek seviyeleri test etmesi halinde fiziksel bir müdahale riskini artırıyor.

Analistler USD/JPY'nin 160'a çıkabileceğini söylüyor

Ancak müdahale sadece bu kadarını başarabilir ve Bank of America Merill Lynch (BofA) stratejistleri geçtiğimiz günlerde bir notta, temellerin bu kadar geniş bir faiz oranı farklılığı göstermeye devam etmesi halinde, USD/JPY'nin yetkililerin müdahale girişimlerinden bağımsız olarak daha yüksek bir seviyeye çıkabileceğini ve potansiyel olarak 160'a ulaşabileceğini söyledi.

Ancak böyle bir senaryo, Fed'in 2024 yılında faiz oranlarını düşürme planlarını rafa kaldırmasına bağlı olacaktır ki bu şu anda öngörülmemektedir.

BoJ'un 2024 yılında faiz oranlarını artırmaktan vazgeçmesi ve Fed 'in faiz oranlarını düşürme planlarını ertelemesinin bir araya gelmesi parite üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam edebilir.

Brown Brothers Harriman (BBH) analistleri de yakın zamanda yayınladıkları bir notta benzer bir sonuca varmış ve "USD/JPY'nin yükselmesi an meselesi" demişlerdir. Bu durum, BoJ'un faiz oranlarını artırmaya yönelik çok kademeli girişimleri ve Fed'in faiz indirimlerini muhtemelen geciktirmesinin bir kombinasyonuna bağlanıyor.

(Bu haber 9 Nisan saat 11:22'de USD/JPY'nin 101.90'lara değil 151.90'lara doğru yükseldiğini belirtmek üzere düzeltilmiştir).