Son dakika: BoJ negatif faiz dönemini sona erdirdi, getiri eğrisi kontrolünü kaldırdı

Japonya Merkez Bankası (BoJ) yönetim kurulu üyeleri salı günü gerçekleştirdikleri iki günlük para politikası toplantısının ardından, 2007 yılından bu yana ilk kez faiz oranını 10 baz puan (bps) artırarak -%0,1'den %0'a yükseltme kararı aldı.

Merkez bankası 2016 yılında başlayan negatif faiz dönemini sona erdirdi. Karar piyasa beklentileri doğrultusunda alınmıştır.

BoJ politika açıklamasının özeti

Gecelik faiz oranı %0 ila %0,1 aralığında yönlendirilecek.

BoJ'a park edilen tüm fazla rezervlere %0,1 faiz uygulanacak.

JGB alımlarına daha önce olduğu gibi büyük ölçüde aynı miktarda devam edilecek.

ETF, j-reit alımları sonlandırılacak.

CP, şirket tahvili alım miktarını kademeli olarak azaltılacak.

Yaklaşık bir yıl içinde CP, şirket tahvili alımlarını durdurulacak.

BoJ 8'e karşı 1 oyla uzun vadeli JGB alımına karar verdi.

Uzun vadeli JGB'ler dışındaki varlık alımlarına oy birliği ile karar verdi.

Banka kredilerini teşvik etmek için fon sağlama önlemleri kapsamında yeni kredi kullandırımlarının ele alınmasına oy birliği ile karar verdi.

BoJ, aylık planlanan alım miktarına bakılmaksızın JGB alımını çevik bir şekilde artıracak.

Para politikası çerçevesindeki değişikliği duyurdu.

Ücretler ve fiyatlar arasındaki erdemli döngüyü değerlendirdi.

Yüzde 2'lik fiyat istikrarı hedefine projeksiyon döneminin sonuna doğru sürdürülebilir ve istikrarlı bir şekilde ulaşılabileceğine karar verildi.

BoJ, QQE, YCC ve negatif faiz politikasının rollerini yerine getirdiğini düşünmektedir.

BoJ, yüzde 2'lik fiyat hedefi ile para politikasını uygun şekilde yürütecektir.

Kısa vadeli faiz oranını birincil politika aracı olarak yönlendirecektir.

Ekonomik faaliyet ve fiyatlara ilişkin mevcut görünüm göz önüne alındığında, BoJ destekleyici finansal koşulların şimdilik korunmasını öngörmektedir.

BoJ politika açıklamalarına piyasa tepkisi

USD/JPY paritesi, Japonya Merkez Bankası (BoJ)'un politika açıklamalarının ardından yükselişe geçerek 150,00 seviyesini test etti. Parite son olarak, gün için %0,44 artışla 149,78 seviyesinden işlem görüyordu. Şahin politika Yen piyasaları tarafından geniş ölçüde fiyatlandırılmıştı.

---

Aşağıdaki bölüm, Japonya Merkez Bankası'nın açıklayacağı faiz kararının bir önizlemesi olarak 18 Mart günü saat 22:00 GMT'de (01:00 TSİ) yayımlanmıştır.

• Japonya Merkez Bankası 2007'den bu yana ilk faiz artışını gerçekleştirebilir.
• Japon Sendikaları son otuz yılın en büyük ücret artışını gerçekleştirdi.
• BoJ Başkanı Kazuo Ueda parasal sıkılaştırmayı daha yüksek ücretlerle ilişkilendirdi.
• USD/JPY şahin bir kararla 146,48'e doğru düşebilir.

Japonya Merkez Bankası (BoJ) para politikası kararını Salı günü açıklayacak ve hemen hemen aynı zamanda Avustralya Merkez Bankası (RBA) da aynı şeyi yapacak. Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası (Fed) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) kararlarının da yer alacağı bu hafta merkez bankaları öne çıkıyor.

BoJ, ultra gevşek para politikasını sürdüren tek merkez bankası olduğu için özel bir durum teşkil ediyor. Japonya'da faiz oranları 2016'dan bu yana -%0,1'de sabit kalırken, politika yapıcılar ücret artışlarının geciktiğini ve sürdürülebilir sağlıklı enflasyona ilişkin şüphelerin sürekli ihtiyat gerektirdiğini iddia ediyor. Enflasyonun inatla hedefin altında kalması nedeniyle BoJ, faiz oranlarını düşük tutmak için Eylül 2016'da Getiri Eğrisi Kontrolü'nü (YCC) de uygulamaya koymuştur.

Japonya Merkez Bankası Faiz Oranı Kararı: Bu sefer neden farklı olabilir?

Çoğu büyük merkez bankası, koronavirüs pandemisi sonrasında enflasyonun on yılın en yüksek seviyelerine çıkmasıyla birlikte 2022 yılının ortalarında para politikalarını tersine çevirmeye başladı. Faiz oranları rekor seviyelere çıkarıldı ve fiyat baskıları, hala hedefin üzerinde olmasına rağmen geriledi. Ve yine merkez bankaları rota değiştiriyor. Piyasa katılımcıları, merkez bankalarının önümüzdeki aylarda faiz oranlarını düşürmeye başlamasını bekliyor, ancak daha önce beklenenden daha temkinli bir hızda.

BoJ'un faiz oranlarını sabit tutma kararı büyük ölçüde ücretlerdeki düşüşe bağlanmıştı. Ancak hafta sonu gelen haberler, Japonya'nın en büyük sendika grubu olan Japon İşçi Sendikaları Konfederasyonu'nun (Rengo) yıllık %5,28'lik ücret artışıyla son otuz yılın en büyük zammını açıkladığını gösterdi. BoJ Başkanı Kazuo Ueda geçtiğimiz haftalarda negatif faizlerin sona ermesinin bu tür müzakerelere bağlı olacağını söylemişti ve son açıklama BoJ'un nihayet negatif faizleri bırakacağına dair bahisleri körüklüyor.

Bu arada, Japonya'da çekirdek enflasyon Ocak ayında üst üste üçüncü kez düşerek neredeyse son iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Taze gıdayı hariç tutan çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), merkez bankasının hedefine uygun olarak %2'lik daha yavaş bir hızda arttı. Aynı zamanda, Tokyo TÜFE Ocak ayındaki %1,8'den %2,6'ya yükselirken, çekirdek TÜFE beklentilere paralel olarak %2,5 arttı. Japonya'da enflasyonun Şubat ayında hükümetin yakıt sübvansiyonlarının etkilerinin azalmasıyla hızlanması beklense de, bu rakamlar BoJ'dan yeni bir beklemeye ilişkin endişeleri artırabilir. Ülke 22 Mart Cuma günü Şubat ayı TÜFE'sini açıklayacak ve yıllık çekirdek TÜFE'nin %2,8 olması öngörülüyor.

BoJ faiz kararını ne zaman açıklayacak ve USD/JPY'yi nasıl etkileyebilir?

Japonya Merkez Bankası kararını Salı günü GMT saatiyle 3:00 civarında açıklayacak. Bununla birlikte, Japon politika yapıcıların meslektaşları gibi belirli bir zamana sahip olmadıklarını ve duyurunun bundan daha erken veya daha geç gelebileceğini hatırlatmakta fayda var.

Nikkei gazetesi Cumartesi günü şu haberi verdi: "BoJ, Şubat 2016'da benimsenen negatif faiz oranı politikasını sona erdirmek için Cuma günü hem banka içinde hem de dışında koordinasyona başladı. Önde gelen plan, kısa vadeli faizi %0-%0,1 aralığına yönlendirmek için şu anda negatif %0,1 olan politika faizini 0,1 puandan fazla artırmak."

Bu habere dayanarak, en iyimser tahminler önümüzdeki toplantıda %0,00-%0,10 aralığında bir faiz artırımına gidileceği ve bunun on yedi yıl sonra yapılacak ilk faiz artırımı olacağı yönünde. Merkez bankasının tahvil alımına devam etmesi gerekecek olsa da politika yapıcıların YCC'yi de sona erdirmesi bekleniyor.

Ancak BoJ cesurluğuyla ünlü değildir. Daha muhafazakâr bir bakış açısı, BoJ'un YCC'yi kademeli olarak sonlandırmaya karar verirken Nisan ayında faiz artırımının önünü açacağını öne sürüyor.

Bir diğer faktör de merkez bankasının önümüzdeki aylarda ilave faiz artışları öngörüp öngörmediğidir. Politika yapıcılar önümüzdeki Salı günü aşırı gevşek politikadan vazgeçebilir ancak aynı zamanda sıkılaştırma döngüsünün başlamasına yönelik umutları da azaltabilir.

Genel olarak şahin bir açıklama yerel para birimini destekleme eğilimindedir. Bununla birlikte, piyasanın Japon Yeni'nin (JPY) gücüne dönüştürmek için Japon politika yapıcılarının varsa şahinlik seviyesini değerlendirmesi gerekecek. USD/JPY çifti, Ekim 2022'de 151,94'te yayınlanan çok yılın en yüksek seviyesinden çok uzak olmayan 149,00 rakamı civarında işlem görmeye başladı.

FXStreet Baş Analisti Valeria Bednarik teknik bir bakış açısıyla şunları belirtiyor: "Piyasa katılımcıları BoJ'un bu kez tetiği çekeceğine ikna olmamış görünüyor. JPY, ABD Doları karşısında ivme kazanamadı ve aslında parite art arda beşinci gün ilerledi. Satıcılar, şu anda 149,35 seviyesinde bulunan günlük 20 Basit Hareketli Ortalama (SMA) etrafında hizalanmış durumda. Güvercin bir açıklama, pariteyi 150,60-150,80 fiyat bölgesine giden yolda 150,00 işaretine doğru itebilir."

Bednarik ekliyor: "BoJ gerçekten tetiği çekerse finansal piyasalar hazırlıksız yakalanacaktır. Bu da USD/JPY'de büyük bir düşüşe neden olabilir ve başlangıçta yukarıda belirtilen günlük grafikteki 100 SMA olan 148,35'i hedefleyebilir. Bu seviyenin altına inildiğinde, parite Mart ayının en düşük seviyesi olan 146,48'e ulaşabilir."