Kanada TÜFE Beklentileri: Yedi büyük bankanın tahminleri, enflasyon Ocak ayında muhtemelen azaldı

Kanada İstatistik Kurumu Ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini 20 Şubat Salı günü saat 13:30 GMT'de (16:30 TSİ) açıklayacak. Açıklanma saati yaklaşırken yedi büyük bankanın ekonomist ve araştırmacılarının yaklaşan Kanada enflasyon verilerine ilişkin tahminleri aşağıda yer almaktadır.

Bir önceki %3,4'lük açıklamaya kıyasla manşet enflasyonun yıllık bazda %3,2 olması bekleniyor. Bu durumda Ekim ayından bu yana ilk kez bir yavaşlama söz konusu olacaktır. Bununla birlikte, çekirdek enflasyonun bir miktar düşerek %3,6'ya gerilemesi, çekirdek medyan enflasyonun ise yıllık %3,6'da sabit kalması bekleniyor.

RBC Economics

Kanada'da 2024 yılının ilk enflasyon verisi, enerji fiyatlarındaki düşüş ve gıda fiyatlarındaki yavaşlama nedeniyle gerilemeye devam edecektir. Tüketici fiyat endeksinin yıllık bazda %3,2 ile Aralık ayındaki %3,4'ten daha düşük bir oranda artmasını bekliyoruz. Ancak enflasyon baskılarının kademeli de olsa BoC'nin %2'lik hedefine doğru eğilim göstermeye devam edip etmediğine dair işaretler için temel detaylar yakından izlenecektir. Gıda ve enerji gibi volatil bileşenleri dışarıda bıraktığımızda, fiyat artışının yıllık %3,4 seviyesinde kalmasını ve son aylardaki karışık seyrin devam etmesini bekliyoruz. Toplam fiyat artışının dörtte birinden fazlası hala daha önceki BoC faiz oranı artışlarının doğrudan bir sonucu olan yüksek mortgage faiz maliyetlerinden kaynaklanmaktadır. Bu bileşeni hariç tutarsak, fiyat artışı BoC'nin %1 ila %3 enflasyon hedef aralığına geri dönmüş olacaktır. TÜFE sepetinin anormal derecede yüksek enflasyon gören kısmı da azalmaktadır. Son üç ayda tüketici sepetinin yaklaşık %51'i %3'ün üzerinde büyürken, bu oran Temmuz 2022'de sepetin %77'sine ulaşan zirve seviyesinden gerilemiştir. Ancak, BoC'nin tercih ettiği daha geniş trim ve medyan temel fiyat büyümesi ölçümlerindeki yıllık büyümenin Aralık ayında sırasıyla %3,7 ve %3,6'da sabit kalmasını bekliyoruz.

ING

Kanada'da, enflasyonun %3'ün biraz üzerinde seyrettiğini göstermesi muhtemel olan enflasyon verilerini alacağız. Bu durum Kanada Merkez Bankası'nın yakın bir zamanda faiz indirimine gitmesi için yeterli olmayacaktır, ancak Haziran ayındaki politika toplantısına kadar gevşemeye başlamalarını bekliyoruz.

TDS

Fiyatların aylık bazda %0,4 daha artmasıyla TÜFE enflasyonunun Ocak ayında yıllık bazda 0,2 puan yavaşlayarak %3,2'ye gerilemesini bekliyoruz. Çekirdek enflasyon ölçümleri, çekirdek TÜFE'nin 3 aylık oranının %3,8'e yükselmesiyle TÜFE-trim/medyan için 0,1 puanlık düşüşle yıllık ortalama %3,55'e gerileyerek %2'ye doğru sınırlı ilerlemeyi güçlendirmeye yardımcı olacaktır. BoC, son dönemde daha genelleştirilmiş çekirdek enflasyona yöneldiği için ileriye dönük olarak 3 aylık TÜFE-trim/medyan oranlarına o kadar ağırlık vermeyebilir, ancak bu yine de Banka'nın Mart ayında güvercin bir mesaj vermesini zorlaştıracak temel fiyat baskılarının devam ettiğini göstermektedir.

NBF

Benzin fiyatlarının ay boyunca gerilemesine rağmen, manşet fiyatlar gıda fiyatlarındaki artışın desteğiyle mevsimsel düzeltme öncesinde %0,4 artmış olabilir. Bu artışa rağmen, oldukça olumlu baz etkisi sayesinde 12 aylık oran %3,4'ten %3,3'e düşebilir. Bu arada BoC tarafından tercih edilen çekirdek ölçütler, TÜFE-trim'in %3,7'den %3,6'ya gevşemesi ve TÜFE-med'in %3,6'da sabit kalmasıyla yalnızca marjinal bir iyileşme gösterebilir.

CIBC

Bir önceki ay hızlanan manşet enflasyon, Ocak ayında benzin fiyatlarındaki düşüş ve gıda fiyatlarındaki gevşeme ile kısmen azalacaktır. Ancak, konut kredisi faiz maliyetleri ve kira fiyatlarındaki artış, gıda/enerji dışı fiyatlardaki aylık eğilimin %2'lik enflasyon hedefiyle tutarlı olandan daha güçlü bir seyir izlemesini sağlayacaktır. Yıllık bazda, gıda/enerji dışı enflasyon aslında biraz hızlanabilir. BoC'nin TÜFE-trim ve medyan enflasyon ölçümleri Aralık ayında hızlanmıştır ve son ayda fazla bir iyileşme göstermesi olası değildir. Gerçekten de, 3 aylık yıllıklandırılmış oranlar muhtemelen hızlanacak ve yıllık bazda, trim ölçütünde sadece hafif bir yavaşlama tahmin ediyoruz.

Citi

Ocak ayında manşet TÜFE'nin aylık bazda %0,5 artmasını ve yıllık bazda %3,4 seviyesinde kalmasını bekliyoruz. Barınma fiyatlarının güçlü kalmaya devam etmesi beklenmektedir, ancak BoC yetkililerinin son zamanlardaki bazı yorumları barınma enflasyonundaki güçlülüğe bakıldığı şeklinde yorumlanmıştır. Yetkililerin sadece barınak enflasyonu nedeniyle faiz oranlarını tekrar yükseltmesi pek olası olmasa da, barınak enflasyonunun izleyeceği yol politika belirlenirken büyük olasılıkla çok önemli bir husus olacaktır. Çekirdek enflasyon ölçütlerinin izlediği yol, aylık enflasyon raporlarının en önemli unsuru olmaya devam edecektir. TÜFE-medyan ve TÜFE-trim'in 3 aylık ortalama yıllıklandırılmış hızı, Ekim ayındaki zayıf okumanın 3 aylık hesaplamadan düşmesi nedeniyle Ocak ayında muhtemelen yüksek kalacaktır. CFIB fiyat planları anketi gibi çekirdek enflasyonun tercih edilen öncü göstergeleri hala 3 aylık çekirdeğin yıl ortasına kadar %2,5'e yaklaşabileceğini gösteriyor, ancak şu anda BoC yetkililerinin faizleri düşürme konusunda rahat hissetmeleri için en az birkaç ay boyunca 3 aylık çekirdek enflasyonun %2,5 civarında olması gerekiyor.

Wells Fargo

Ocak ayında manşet enflasyonun sınırlı bir düşüşle %3,2'ye gerilemesi beklenirken, çekirdek enflasyonun da sınırlı bir düşüş göstermesi öngörülüyor. Dahası, bu tahminlerin gerçekleşmesi halinde hem manşet hem de çekirdek enflasyon Merkez Bankası'nın %2'lik enflasyon hedefinin bir miktar üzerinde kalacaktır. Bu çerçevede, BoC'nin faiz oranlarını düşürmek için acele etmesini beklemiyoruz ve merkez bankasının Haziran ayındaki para politikası açıklamasına kadar 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapmayacağı görüşümüzü koruyoruz.