JPY: Yazda faiz artırımı yok – Commerzbank

Japon ekonomisi bu yıl özellikle iyi bir başlangıç yapmadı. Bu sabah yayımlanan GSYH verilerine göre, ekonomik çıktı ilk çeyrekte hafif bir düşüş göstererek bir önceki çeyreğe göre %0,2 azaldı. Diğer ülkelerin, ABD tarifeleri açıklanmadan önce ürünleri teslim etmek için ilk çeyrekte ihracat artışı yaşadığı bir dönemde, Japonya'da net ihracat GSYH büyümesini olumsuz etkiledi ve negatif büyümenin başlıca nedeni oldu. Özel tüketim de bu yılın ilk üç ayında durakladı ve son iki yıldır neredeyse değişmeden kaldı, Commerzbank'ın döviz analisti Volkmar Baur bunu belirtiyor.

BoJ'un bu yıl ilerleyen dönemlerdeki hamlesine rağmen JPY zayıflığı devam edecek

"Enflasyon, özellikle gıda fiyatları hesaplamaya dahil edildiğinde, merkez bankasının hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Ancak, zayıf özel talep, önümüzdeki aylarda fiyat artışlarının hızını yavaşlatma olasılığı taşıyor. Böyle bir ortamda, BoJ'un çokça övündüğü iç talebin 'ikinci gücü'nün, fiyat artışlarının uzun vadede %2'ye yükselmesi için yeterli enflasyonist baskı yaratıp yaratamayacağı sorgulanabilir."

"Genel olarak, ilk çeyrekte zayıf büyüme, ABD ile ticaret konusundaki devam eden yüksek uluslararası belirsizlik ve enflasyonun yapısal gelişmelerden ziyade özel faktörler tarafından yönlendirilmesi nedeniyle, BoJ'un yakın gelecekte faiz oranlarını tekrar artırması olası görünmüyor. Japonya Merkez Bankası'nın en az %0,75'e kadar ana faiz oranını artırma konusunda ikna olacağı görüşündeyiz ve Temmuz bunun için iyi bir zaman olabilir. Ancak, ABD ile devam eden tarifeler müzakereleri ve beklenenden zayıf büyüme göz önüne alındığında, BoJ'un şimdi doğru zaman olmadığını anlaması gerekiyor."

"Yine de, bunun JPY üzerinde fazla bir etkisi olacağı pek olası değil. Bu son faiz artışının, piyasanın JPY üzerindeki görüşünü önemli ölçüde değiştirmeyeceğine her zaman inandık, çünkü bu adımın son adım olacağı herkes için açık olmalıdır. Şimdi, Japonya Merkez Bankası'nın yıl sonuna doğru, büyüme ve uluslararası huzurun iyileştiği bir dönemde bir kez daha ana faiz oranını artırmasını bekliyoruz. Ancak, bu muhtemelen bir faiz artırma döngüsünün başlangıcı değil, izole bir faiz artışı olarak değerlendirilecektir. Bu nedenle, faiz oranı tahminimizdeki bu ayarlama, JPY üzerindeki temel görüşümüzü değiştirmiyor ve önümüzdeki aylarda USD karşısında hafif bir zayıflama beklemeye devam ediyoruz."