İngiltere Merkez Bankası toplantısına erken bir ön bakış - Commerzbank

Dün sabah, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) perşembe günü yapacağı toplantıda enflasyon ve büyüme tahminlerini düşürebileceği ve açıklamasından 'kademeli' faiz indirimleri referansını kaldırabileceğine dair raporlar ortaya çıktı. Büyüme göstergelerinin son zamanlarda en iyi ihtimalle karışık olduğu göz önüne alındığında, bu durum pek de sürpriz olmamalı ve politika yapıcılar, ABD tarifelerinin Birleşik Krallık'ta dezenflasyon etkisi yaratabileceğini defalarca vurguladılar. Ana odak, tahminlerdeki düşüşlerin ne kadar olacağı üzerinde olacak. BoE, son aylarda tahminlerini her iki yönde de oldukça agresif bir şekilde revize etti, bu nedenle perşembe günü benzer bir durumla karşılaşma ihtimalimiz var, Commerzbank'ın FX analisti Michael Pfister belirtiyor.

Karışık veriler güvercinliği destekliyor

"Daha düşük enflasyon ve büyüme yönünde agresif bir revizyon, çok daha heyecan verici bir değişimin yolunu açar. Eğer BoE gerçekten de açıklamasından kademeli faiz indirimleri referansını kaldırırsa, bu, daha önce beklenenden daha hızlı (ve daha büyük) faiz indirimleri için alan yaratır - bu da pound'un kalan birkaç destekleyici argümanından birini ortadan kaldırır. Ancak, politika yapıcılar perşembe günü böyle bir geri dönüş yapmaya gerçekten hazır mı? Dünya genelindeki merkez bankaları, ABD tarifelerinin ardından kendilerini erken taahhüt etme konusunda çok temkinli davrandılar ve duyurudan bu yana dünyanın içinde bulunduğu büyük belirsizliği vurgulamayı tercih ettiler."

"İmkansız olmasa da, BoE'nin burada istisna olmayı istemesi pek olası değil. Öte yandan, daha hızlı faiz indirimlerine karşı çıkan veriler de var. Ücretler güçlü bir şekilde artmaya devam ediyor ve hizmet enflasyonu hala çok yüksek. Çin mallarının Avrupa'da daha yaygın hale gelmesi durumunda bile bu durumun pek değişmesi olası değil. Ayrıca, birkaç ay önce Birleşik Krallık büyümesinin önümüzdeki aylarda muhteşem olmayacağı açıktı. Ancak son zamanlarda, Birleşik Krallık, ABD şirketleri ve tüketicilerinin önceden sipariş vermesinden faydalandığı için rakamlar oldukça güçlü hale geldi."

"Şimdi, bu durum mutlaka bir tam dönüş anlamına gelmiyor ve yakın bir 50bp faiz indirimine dair spekülasyonlara yol açmıyor. BoE, büyüme ve enflasyon tahminlerini düşürebilirken, aynı zamanda, şubat ayında olduğu gibi, 25bp'lik bir indirim lehine yedi oy olabilir, daha büyük bir hareket için ise iki muhalefet oyu olabilir. Tahmin etmek zor olsa da, BoE'nin oldukça değişken doğası göz önüne alındığında, böyle bir senaryo şu anda en olası görünmekte. Ancak, riskler daha güvercin bir BoE'ye doğru kayıyor ki bu da pound için kesinlikle sorunlu olacaktır."