Federal Rezerv Beklentileri: Nokta grafiği ABD Dolarının dramatik hareketlerinin yönünü belirleyecek

• Federal Rezerv faiz oranlarını değiştirmeden bırakması ancak nokta grafiği aracılığıyla bir sonraki hamlelerinin sinyalini vermesi bekleniyor.
• Borçlanma maliyetlerinin 2023 ve 2024 yıllarındaki zirvesine ilişkin yeni tahminler ABD doları çevresinde anlık bir tepki tetikleyebilir.
• Piyasalar, nokta grafiğinin açıklanmasının ardından bazı fiyat hareketlerini tersine çevirme eğiliminde görünüyor.

Piyasalar her zaman geleceğe bakar - ve Federal Rezerv'in (Fed) nokta grafiği, yatırımcıların bir sonraki hamlelerini öngörmek için sarılabilecekleri bir pusuladır. Buna ek olarak, Fed'in rakamları algoritmalar tarafından okunabilir ve hızlı ve şiddetli bir piyasa yanıtı tetikleyebilir. Fırsatları kaçırmaktan korkan yatırımcılar için, nokta grafiğine verilen bu ilk tepkiye karşı tepki bir işlem fırsatı sunuyor.

Çarşamba günü saat 18:00 GMT'de (21:00 TSİ) açıklanacak olan Fed kararının ve nokta grafiğine dair beklentileri aşağıda bulabilirsiniz.

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell ve meslektaşları faiz kararını önceden açıklamayı tercih ediyor. Üst düzey yetkililer, bankanın faiz artırımlarına bir yıldan uzun bir süredir verdiği ilk ara olan faiz artırım döngüsünde yaklaşan bir duraklamanın sinyalini verdi. Bununla birlikte, Federal Açık Piyasalar Komitesi'nin (FOMC) bazı üyeleri bunun sadece bir "pas geçme" olabileceğini ve faiz oranlarını şimdi değiştirmeden bırakmak, ancak Temmuz ayında artırmaya devam etmek kararı olabileceğini vurguladılar .

Piyasalar önlerinde ne olduğunu nasıl değerlendirecek? İşte nokta grafiği burada işe yarıyor. Fed her üç ayda bir Ekonomik Tahminler Özeti yayınlar. Başlangıçta bu belge, her biri bir nokta ile temsil edilen çeşitli Fed üyelerinin projeksiyonlarını çizen bir grafikten ibaretti - dolayısıyla adı: nokta grafiği.

Federal Rezerv nokta grafiği neye benziyor:

Kaynak: Federal Rezerv

Banka daha sonra tahmin aralığını ve en önemlisi medyan tahmini özetleyen kullanışlı bir tablo ekledi. Fed, ekonomik büyüme, işsizlik oranı ve Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) göstergesinin yanı sıra Çekirdek PCE ölçüsüne yansıyan enflasyon ve pastanın üzerindeki kiraz olan faiz oranına ilişkin tahminleri yayınlar.

Bu noktasal grafik belgeleri her toplantıda sadece bir kez yayınlanarak daha etkili olmalarını sağlamaktadır. Mart ayında Fed, 2023 sonu faiz oranı medyan tahminini %5,1'de bırakmış ancak politika yapıcıların faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalmasını beklediklerinin bir işareti olarak 2024 sonu tahminini %4,1'den %4,3'e yükseltmiştir.

Nokta grafiğinin tablo formatında nasıl göründüğü. Sol alttaki rakamlar en önemli olanlardır: bu yılın sonunda ve bir sonraki yıl için güncellenmiş faiz oranı projeksiyonu:

Kaynak: Federal Rezerv

Mevcut Federal Fon oranı, Fed'in yılsonu için öngördüğü %5,00-5,25 aralığındadır. Yetkililer 2023 yılı için herhangi bir faiz indirimi planlanmadığında ısrar etti. Piyasalar başlangıçta yılın ilerleyen dönemleri için daha gevşek bir para politikası fiyatlamış, ancak yetkililerden gelen sıkılaşmacı yorumların ardından Fed'in görüşüne isteksizce uyum sağlamıştır.

Tahvil piyasaları faizlerin Temmuz ayında potansiyel olarak yükseldikten sonra yılı mevcut seviyelerde bitirmesini bekliyor. Bununla birlikte, belirsizlik çok yüksek ve bu da yüksek volatilite anlamına geliyor.

Kaynak: CME Group CME Grup

Fed nokta grafiği ile nasıl işlem yapılır - üç senaryo

Fed muhtemelen Temmuz ayında faiz artırımına açık kapı bırakırken bu yıl faiz indiriminden kaçınmaya devam etmek isteyecektir. Bu görüş, 2023 sonunda %5,3 veya %5,4'lük bir faiz oranı medyan tahmini ile sonuçlanan nokta grafiğinde bir artış anlamına gelmektedir.

Böyle bir senaryoyu en olası senaryo olarak görünüyor, bu da ABD Doları lehine olacak ve hisse senetlerini düşüren bir piyasa tepkisine neden olacaktır. Ancak, daha önce de belirtildiği gibi, Fed Başkanı Powell'ın açıklamadan 30 dakika sonra yapacağı basın toplantısı beklentisiyle hareketler hızla tersine dönebilir.

Bunun iyi bir nedeni var: Powell, bankanın verilere bağımlı olduğunu yineleyerek sıkılaşmacı görünümü yumuşatabilir. ABD ekonomisindeki yavaşlama işaretleri Fed toplantıları arasında birikmeye devam edebilir.

Bu ana akım senaryoda, nokta grafiği ABD Doları kısa pozisyonları için bir fırsat sağlayacaktır.

İkinci senaryo sıkılaşmacı bir sonuçtur - nokta grafiği Fed'in tahminini 2023 sonuna kadar %5,5'e yükselttiğini göstermektedir. Böyle bir sonuç piyasaları ürkütecek ve doları yükseltecektir.

Tersine bir dönüş ancak Powell'ın daha sonra mesajını değiştirmesi ya da önemli ölçüde yumuşatması halinde gerçekleşecektir. Yatırımcıların Powell'dan haber almadan önce ABD Dolarını aşağı çekmesi pek olası görünmüyor.

Üçüncü senaryo, oldukça düşük bir ihtimalle az sıkılaşmacı bir sonuç, nokta grafiğinin 2023 için değişmeden kalmasıdır. Fed yılsonuna kadar net yüksek borçlanma maliyetlerine işaret etmeyi reddederse, ABD Doları düşecektir. Sıkılaşmacı bir sonuca tepki olarak beklenen davranışa benzer şekilde, sadece Powell konuştuğunda tersine dönüş için alanı var.

Enflasyonun yükselmesi halinde Fed'in yine de faizleri artırabileceğini söyleyebilir. Yine de ani bir düzeltme beklenmiyor, piyasaların ancak Fed Başkanı'nın teyidiyle hareket etmesi beklenebilir.

Son düşünceler

Federal Rezerv'in nokta grafiği piyasanın anlık tepkisi ve karşı trend açısından kritik önem taşıyor. Piyasalar bu olay etrafında dalgalı bir şekilde hareket etme eğiliminde olduğundan dikkatli bir şekilde işlem yapılması önerilir.