Fed Beklentileri: Bankalar 25 bp'lik artışı neredeyse kesin olarak görüyor, odak ileriye dönük yönlendirme üzerinde

ABD Merkez Bankası, 26 Temmuz Çarşamba günü saat 18:00 GMT'de (21:00 TSİ) faiz kararını açıklayacak. 14 büyük bankanın analist ve araştırmacıları tarafından tahmin edilen beklentiler, kararın açıklanma saati yaklaştıkça ortaya çıkıyor.

FOMC'nin Haziran ayındaki duraklamanın ardından faiz oranlarını 25 baz puan artırması bekleniyor. Ama sonra ne olacak? İleriye dönük yönlendirme kritik önem taşıyacak.

ANZ

FOMC'nin faiz oranlarını 25 baz puan artırarak Fed fonları hedef aralığını %5,25-5,50'ye yükseltmesini bekliyoruz. Bu da politika faizini nihai faiz oranı tahminimizle uyumlu hale getirecektir. Uyarlanmış Taylor Kuralımız, enflasyonu %2'lik hedefe döndürmek için %5,5'lik bir FFR'nin yeterli olduğunu göstermektedir. Ancak, süregelen güçlü hareketsizlik ve işgücü piyasası talebi, bu görüş için yukarı yönlü riskler olduğu anlamına gelmektedir. Gelecekteki politika patikası verilere bağlıdır.

Danske Bank

Fed'in faiz oranlarını son kez 25 baz puan artırmasını ve ardından beklemeye geçmesini bekliyoruz. Ekonomik faaliyet hala iyi durumda olsa da, enflasyonun temelindeki gevşeme ve enflasyon beklentilerindeki düşüş daha fazla faiz artırımı ihtiyacını sınırlıyor. Powell'ın yeni bir faiz artırımı için kapıyı hala açık tutması halinde, risklerin şahin bir tepkiye doğru eğilmesiyle birlikte, acil piyasa tepkisinin sessiz olmasını bekliyoruz. Yıl sonuna kadar 10y UST getirisini %3,50 ve EUR/USD'yi 1,06 seviyesinde görüyoruz.

TDS

Fed'in Haziran ayındaki duraklama kararının ardından faiz artırımlarına devam etmesi bekleniyor: FOMC'nin faizleri 25 baz puan sıkılaştırmasını bekliyoruz. Temmuz ayında Fed'in bu döngüdeki son faiz artışını yapacağını öngörmekle birlikte, Fed'in henüz bu yönde bir sinyal vermekte rahat olduğunu düşünmüyoruz. Aksine, politika yapıcılar şimdilik şahin duruşu sürdürme konusunda daha rahat görünüyor. Fed'in son faiz artırımı USD'yi tekrar aşağı çekecektir.

Westpac

Temmuz toplantısı için öngörülen 25 baz puanlık artışı bu döngü için son artış olarak görüyoruz. Başkan Powell basın toplantısında bunu teyit edecek konumda olmayacaktır ancak politikanın verilere bağlı doğasını vurgulaması muhtemeldir. Bundan sonra, Eylül toplantısından önce bir başka mütevazı enflasyon baskısı ve istihdam artışında daha fazla yavaşlama, %5,375'in tepe noktası olduğunu doğrulayacaktır.

Credit Suisse

FOMC'nin Temmuz toplantısında FFR hedef aralığını %5,25-5,50'ye yükseltmesini bekliyoruz. Bu artış piyasalar tarafından neredeyse tamamen fiyatlanmış durumda, bu nedenle yatırımcılar gelecek toplantılarda ilave artış sinyalleri arayışında olacaklar. Haziran ayındaki nokta grafiği FOMC'nin daha fazla artırımın gerekli olduğunu beklediğini gösterdi, bu da basın toplantısındaki açıklamaların artırımlara yönelik bir eğilimi yineleyebileceğini gösteriyor. Nihayetinde, büyüme ve enflasyon verilerindeki bir değişimin, bunun Fed'in artış döngüsündeki son faiz artışı olduğu anlamına gelmesini bekliyoruz. Haziran ayı TÜFE raporu enflasyondaki düşüş konusunda cesaret verici bir ilerleme kaydedildiğini ve manşet enflasyonun %3'e gerilediğini gösterdi. Yılın ikinci yarısında büyümenin yavaşlamasını ve daha gevşek işgücü piyasaları, daha zayıf talep ve dezenflasyonda daha fazla ilerlemenin Fed'in daha fazla artış yapmasını engellemesini bekliyoruz.

ING

Federal Rezerv 26 Temmuz'da politika sıkılaştırmasına devam edecek. Enflasyon ılımlı seyretmekle birlikte hedefin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor ve sıkı bir istihdam piyasası ve dirençli faaliyetlerle yetkililer işi şansa bırakamayacaklarını düşünebilirler. Fed yeni artırımların sinyalini vermeye devam edecek, ancak kredi döngüsünün dönmesiyle birlikte bunun gerçekleşeceğinden şüpheliyiz.

Rabobank

Fed'in FFR için hedef aralığını 25 baz puan artırarak %5,25-5,50'ye yükseltmesini bekliyoruz. Son dönemdeki düşüşlere rağmen, önümüzdeki aylarda baz etkileri nedeniyle manşet TÜFE enflasyonunda bir toparlanma bekliyoruz. Buna karşılık, çekirdek enflasyonda kademeli bir düşüş bekliyoruz, ancak yılın geri kalanında yüksek kalması muhtemel. Bu nedenle, Fed'in bu yıl faiz indirimine gitmeyeceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Ayrıca yumuşak iniş ilan etmek için erken olduğunu düşünüyoruz ve ABD ekonomisinin yılın ikinci yarısında hala kötüleştiğini görüyoruz. Sonuç olarak, Powell faiz artırım döngüsünde daha ılımlı bir tempoya bağlı kaldığı sürece, Temmuz ayından sonra ikinci bir faiz artırımı konusunda şüphelerimiz devam ediyor.

Deutsche Bank

Fed'in Çarşamba günü 25 baz puanlık bir artış yapacağına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor ve bunun döngüdeki son artış olmasını bekliyoruz. Bir önceki hafta %22 olan Eylül zammı ise %33 olarak fiyatlanıyor. Bundan önce gelecek iki TÜFE ve maaş bordroları ile bu varsayımı doğrulayacak ya da çürütecek çok sayıda veri var. Bu toplantı için kilit nokta, son dönemde daha yumuşak gelen enflasyon verileri göz önüne alındığında Fed'in mesajının değişip değişmeyeceği ve ne kadar değişeceğidir. Bu aşamada, ilerlemeyi kabul etseler bile Fed'in şahin bir eğilimi sürdürmekten başka bir şey yapmasının çok az dezavantajı olduğunu düşünüyoruz.

RBC Ekonomi

Fed'in FFR'yi 25 baz puan artırarak %5,25-%5,50 seviyesine yükselteceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, bu hafta yaygın olarak beklenen faiz artışının ötesinde, faiz oranlarının izleyeceği yol belirsizdir. Önceki açıklamalara benzer şekilde, Fed'in seçeneklerini açık tutması muhtemeldir. Görüşümüze göre, hane halkları yüksek borçlanma maliyetleri ve yavaşlayan işgücü piyasaları nedeniyle zorlandıkça, 2023'ün ikinci yarısında iç talepte daha fazla zayıflık ortaya çıkacaktır. Bu da enflasyonu düşük tutacaktır - ve Fed bu yılın geri kalanında kenarda kalacaktır.

NBF

Fed'in Ocak 2022'den bu yana ilk kez Haziran ayında faiz oranlarını değiştirmemesinin ardından Çarşamba günü sıkılaştırma döngüsüne devam etmesi bekleniyor. Üst sınır hedefini %5,5'e çıkaran 25 baz puanlık bir artış, OIS piyasaları tarafından etkin bir şekilde tamamen fiyatlandı ve biz de dahil olmak üzere neredeyse tüm tahminciler böyle bir hareket için çağrıda bulundu. Manşet karar konusunda herhangi bir sürpriz yaşanmayacak olsa da, tüm gözler Fed'in faizleri daha ne kadar artırması gerektiğini düşündüğüne dair ipuçları verecek olan basın açıklamasının ileriye dönük bölümünde olacak. Başkan Powell'ın basın toplantısı da bu konuda oldukça bilgilendirici olacaktır. Hatırlanacağı üzere, Haziran ayındaki 'nokta grafiği' 2023 yılında iki ilave faiz artışına işaret etmişti. O zamandan bu yana, cesaret verici enflasyon verileri, bu marjinal artışların ikincisinin gerekli olup olmayacağını sorgulattı.

SocGen

Fed'in FFR için hedef aralığını %5,25-5,50'ye yükseltmesini bekliyoruz. Bunun son nokta olduğuna inanıyoruz, ancak Fed Haziran FOMC toplantısındaki dilini korumalı ve gerekirse daha fazla hamle için açık kapı bırakmalıdır.

CIBC

Fed, faiz oranlarını 25 baz puan artıracak ve sonrasında son bir artırım olasılığının sinyalini verecek.

Citi

Bu haftaki FOMC toplantısında 25 baz puanlık bir artış tamamen fiyatlanmış ve yaygın olarak beklenmektedir. Yeni faiz artırımlarının zamanlaması konusunda net bir yönlendirme beklemiyoruz, ancak Başkan Powell muhtemelen 'noktaların' 25 baz puanlık bir artışa daha işaret ettiğine değinmeye devam edecektir. Başkan Powell ayrıca faiz artırımlarının hızını yavaşlatmanın faydalarını tekrar dile getirebilir, ancak her toplantıda bir faiz artırımını açıkça onaylamaktan kaçınabilir.

Wells Fargo

Haziran ayında güvercinlerin istediğini almasının ardından Temmuz ayında şahinlerin de istediğini almasını bekliyoruz. FOMC'nin Fed fonları hedef oranını 25 baz puan artırarak %5,25-%5,50 aralığına yükseltmesini bekliyoruz. FOMC'nin Temmuz toplantısından sonra yeni bir artırım yapıp yapmayacağı konusunda şüphelerimiz var. Haziran ayındaki duraklama, önemli sayıda yetkilinin halihazırda gerçekleştirilen politika sıkılaştırmasının gecikmeli etkilerinden oldukça yorulduğuna işaret ediyor. Aynı zamanda, çekirdek enflasyondaki eğilimin önümüzdeki birkaç ay boyunca azalmaya devam etmesini bekliyoruz, bu da daha yavaş harcama, yatırım ve işe alımlarla birleştiğinde Komite'nin uzun bir duraklama için yerleşmesine yol açacaktır. Ancak toplantı sonrası yapılacak açıklamada ve Başkan Powell'ın basın toplantısında, enflasyonu kontrol altına almayı zorlaştırabilecek finansal koşullardaki herhangi bir erken gevşemeyi engellemek için Temmuz ayından sonra da faiz artırımının mümkün olduğuna işaret etmesini bekliyoruz.