Fed Beklentileri: 10 büyük bankanın tahminleri, yakın zamanda harekete geçme ihtimalini azaltıyor

ABD Merkez Bankası (Fed) 31 Ocak Çarşamba günü saat 19:00 GMT'de (22:00 TSİ) faiz kararını açıklayacak ve kararın açıklanma saati yaklaşırken 10 büyük bankanın analist ve araştırmacıları tarafından tahmin edilen beklentiler şu şekilde sıralanıyor.

Fed 'in üst üste dördüncü toplantıda da faiz oranlarını %5,25-%5,50 aralığında tutmaya devam etmesi nedeniyle politikada herhangi bir değişiklik beklenmiyor. Başkan Jerome Powell'ın basın toplantısı kritik önemde olacak. Yatırımcılar, faiz indirimlerine ilişkin piyasa spekülasyonlarına yönelik olası geri adımlara odaklanacak.

Danske Bank

Fed'in para politikasını değiştirmemesini bekliyoruz. İlk faiz indiriminin Mart ayında yapılmasını ve 2024 yılında toplam dört faiz indirimine gidilmesini bekliyoruz. Fed, ikili görevinin her iki tarafı açısından da rahat bir konumda. Enflasyonun düşmesi faizlerin nötr seviyeye doğru indirilmesini gerektiriyor, ancak sağlam büyüme ve işgücü piyasaları Fed'in kademeli hareket etmesine izin veriyor. Fed ayrıca, en azından yıl sonuna kadar sürmesini beklediğimiz Niceliksel Sıkılaşma (QT) için oyunun sonuna doğru ince ayar yapmaya başlıyor. Genel olarak, toplantı civarında risklerin biraz daha yüksek getirilere ve daha düşük EUR/USD'ye doğru yöneldiğini görüyoruz.

Commerzbank

Fed, faiz oranlarını değiştirmeyecek ve Fed Fonları için hedef koridoru %5,25-%5,50 seviyesinde bırakacaktır. Ancak Fed, bilançosunu küçültmeye ne kadar süre ve hangi hızda devam etmek istediği konusunda kademeli olarak bir tartışmaya girebilir.

ING

Fed'in, niceliksel sıkılaştırma yoluyla bilançosunu küçültme sürecine devam ederken, Fed fonları hedef aralığını değiştirmeyerek %5,25-%5,50'de tutması bekleniyor. Faiz oranlarını gerçekten düşürmelerinin sadece bir zaman meselesi olduğunu düşünüyoruz, ancak başlangıç noktasının Mayıs ayında olacağını düşünüyoruz. Sıkı para politikasının mirası ve kredi koşullarının faaliyetler üzerinde baskı oluşturması ve Covid döneminde biriken hane halkı tasarruflarının daha az destek sağlaması nedeniyle önümüzdeki çeyreklerde büyüme için konsensüse göre bazı aşağı yönlü riskler görmeye devam ediyoruz. Tahminimiz, Fed fonları hedef aralığının bu yılın sonuna kadar %3,75-%4,00'e düşürülmesi yönündedir.

TDS

FOMC'nin Fed fonları hedef aralığını değiştirmeyerek %5,25-%5,50 seviyesinde tutması bekleniyor. Aralık ayının aksine, Başkan Powell'ın Fed'in bir sonraki politika adımlarına ilişkin daha dengeli bir yaklaşım sergilemesini ve Komite'nin PCE enflasyonundaki düşüşün %2 hedefinde sürdürülebilmesini sağlamak için sabırlı olmayı tercih etmesini bekliyoruz. Fed'in kesintiler için bir zaman çizelgesine işaret etmesi olası görünmüyor. Verilerin son dönemdeki gücü göz önüne alındığında, ABD'nin geçen yaz olduğu gibi yine istisnai olup olmadığı sorusu akla geliyor. İyi veri ve düşük enflasyon kombinasyonunun, Fed'in daha fazla reel sıkılaştırmayı önlemek için faizleri düşürdüğü bir kombinasyon olduğunu düşünmüyoruz. Tarihi Fed kesinti döngülerine boğa dikleşmesi ve USD zayıflığı eşlik ediyor.

RBC Economics

Fed'in Çarşamba günü üst üste dördüncü toplantıda da fon hedef aralığını değiştirmemesi bekleniyor. Dikkatler, kesintilere geçişin potansiyel zamanlamasına ilişkin herhangi bir ipucuna odaklanacak. Dördüncü çeyrekte açıklanan güçlü GSYH verileri, ekonominin yüksek faiz oranlarını beklenenden daha iyi karşıladığını gösterdi. Ancak yavaşlayan fiyat artışı, Fed'e şimdilik faiz oranlarını sabit tutma ve ekonomi daha belirgin bir şekilde yumuşamaya başladığında bu yılın ilerleyen dönemlerinde (yıl ortasından önce bekliyoruz) daha düşük oranlarla yanıt verme esnekliği bırakıyor.

ABN Amro

Fed'in politikasını beklemede tutmasını bekliyoruz. Bu toplantıda projeksiyonlarda herhangi bir güncelleme yapılmayacak ve piyasalar Başkan Powell'ın basın toplantısında yapacağı açıklamalara odaklanacak. Son zamanlardaki yorum tonunun korunmasını, enflasyon konusunda devam eden ilerlemenin kabul edilmesini, ancak faaliyette son zamanlarda görülen esneklik göz önüne alındığında ihtiyatlılığın devam etmesini bekliyoruz. Ayrıca, Aralık ayı FOMC tutanaklarının işaret ettiği gibi, QT'nin potansiyel olarak daha erken azaltılmasına yönelik ipuçları da olabilir.

Rabobank

FOMC'nin beklemede kalmasını, veri bağımlılığını ve dikkatli ilerleme niyetini tekrarlamasını bekliyoruz. Odak noktası Powell'ın basın toplantısı ve piyasanın erken faiz indirimi beklentilerine ne kadar ya da ne kadar (yine) karşı çıkacağı olacak. Biz ilk faiz indirimini Haziran ayında öngörmeye devam ediyoruz. Bir kez başladıktan sonra, Fed'in her çeyrekte 25 baz puanlık bir indirimle devam etmesini bekliyoruz.

NBF

FOMC'nin Fed fonları için hedef aralığını değiştirmeyerek %5,25-5,50'de bırakması ve bilançosunu küçültmeye devam etmesi bekleniyor. En üst düzey karar formaliteden ibaret olsa da, piyasalar Fed'in yakın vadeli para politikası patikasına ilişkin rehberliğine odaklanacak. Mart ayında bir faiz indirimi bekleyenler (vadeli Fed fonları yaklaşık %50 olasılıkla bu ihtimali göz ardı ediyor), açıklamanın "herhangi bir ek politika sıkılaştırmasının kapsamını belirlerken..." satırını atmasını ve Mart ayında bir indirime işaret edebilecek bir şey görmeyi umacaklar. İlki gerçekleşebilir, ancak politika yapıcıların bir sonraki toplantıda gevşemeyi başlatmaya istekli olacaklarına ikna olmadık. Bunun yerine, Fed'in duruşunun kesinlikle nötr olmasını bekliyoruz. İlk faiz indiriminin Haziran ayında yapılmasını bekliyoruz. Faiz patikasına ek olarak, yatırımcılar için giderek daha güncel hale gelen QT'nin geleceğine ilişkin tartışmaları da izleyeceğiz.

Citi

Fed'in bu haftaki FOMC toplantısında politika faizlerini sabit tutması ve toplantı sonrası açıklamasında 'artırım eğilimini' kaldırması muhtemeldir. Başkan Powell'ın birkaç hafta önce Başkan Waller tarafından iletilene benzer bir mesaj vermesi ve Fed'in faiz indirimi için acele etmediğini ve dikkatli bir şekilde ilerleyeceğini belirtmesi muhtemeldir. Bu durum, piyasa tarafından Mart ayı için fiyatlanan daha düşük ancak yine de olumlu kesinti olasılığını daha da güçlendirecektir. Fed yetkililerinin bu toplantıda bilanço küçültmenin yavaşlatılması ve sonlandırılması sürecini tartışması, ancak nihai bir plan açıklamaması da muhtemel. OCIS baz senaryosuna göre, Fed faiz indirim döngüsüne muhtemelen Haziran ayında 25 baz puanlık bir indirimle başlayacak ve bilanço küçültme sürecini Haziran ayında yavaşlatıp yılsonuna kadar sonlandıracak.

ANZ

FOMC'nin Ocak ayı toplantısı, bu yılki politika kararlarına ilişkin çerçevesini ortaya koyması açısından önemli bir fırsattır. FOMC veri odaklıdır ve politikasını toplantı toplantı gözden geçirecektir. Piyasa, Mart ayında bir faiz indiriminin tartışılıp tartışılmayacağını merakla izleyecektir. Başkan Powell'ın faiz indiriminin yakın olup olmadığını işaret edeceğini düşünüyoruz. Fed gevşemeye başladığında, indirimlerin kademeli olmasını bekliyoruz. Geniş veri setine dayanarak, 4. çeyrekteki yumuşak çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) deflatörü okumaları sürdürülebilir olmayabilir. Faiz indirimlerinin başlaması için kuzey yaz aylarını öngörüyoruz. Nihayetinde, gelen verilerin hızı pivotun zamanlamasını belirleyecek ve bahardan itibaren indirimler için tetikte olmak ihtiyatlı olacaktır.