Fed Beklentileri: 10 büyük bankanın tahminleri, faiz indirimi beklentilerini zayıflatacak

ABD Merkez Bankası (Fed) 13 Aralık Çarşamba günü saat 19:00 GMT'de (22:00 TSİ) faiz kararını açıklayacak ve kararın açıklanma saati yaklaşırken, 10 büyük bankanın analist ve araştırmacıları tarafından tahmin edilen beklentiler şu şekilde sıralanıyor.

Fed'in art arda üçüncü toplantıda da faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor ancak Fed'in yüksek faiz indirimi beklentilerine karşı sert bir şekilde geri adım atması muhtemel. Yeni makro tahminler (SEP) ve nokta grafiği açıklanacak ve Jerome Powell'ın basın toplantısı açıklamayı takip edecek.

ANZ

Enflasyon Eylül ayındaki FOMC tahmininden daha iyi bir performans göstermiştir, bu da muhtemelen enflasyon ve Fed Fonları Faiz Aralığı (FFR) için daha düşük projeksiyonlarla sonuçlanacaktır. Nokta grafiği, Eylül projeksiyonuna göre önümüzdeki yıl en az 50 baz puan daha düşük olabilir. Yüksek enflasyonla mücadele işi henüz bitmediğinden ve FOMC, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde %2'ye geri getirme hedefini baltalayabileceğinden, finansal koşulların çok fazla gevşemesi riskini almak istemediğinden Powell'ın şahin yönlendirmeyi sürdürmesi gerekecektir.

Deutsche Bank

Merkez Bankası'nın faizleri sabit tutmasını ve yumuşak bir sıkılaştırma eğilimi sinyali vermesini bekliyoruz. Daha ileride, 2024 yılının 1. çeyreğinde hafif bir resesyonun başlayacağını ve Haziran ayında ilk faiz indiriminin yapılacağını öngörüyorlar.

Rabobank

FOMC'nin beklemede kalmasını, verilere bağımlılığını ve dikkatli ilerleme niyetini vurgulamasını bekliyoruz. Basın toplantısı sırasında Powell'ın para politikasının yeterince kısıtlayıcı bir duruşa ulaştığı sonucuna varmanın ya da politikanın ne zaman gevşeyebileceği konusunda spekülasyon yapmanın erken olacağını tekrarlamasını bekliyoruz. Bununla birlikte, FOMC'nin önümüzdeki aylarda beklemede kalmasını bekliyoruz çünkü yumuşak inişin görünürde olduğunu düşünüyorlar ve daha fazla artış yaparak bunu riske atmaları olası değil. Bununla birlikte, işsizliğin FOMC'nin beklediğinden daha fazla artacağını ve bunun da onları Haziran ayında ilk faiz indirimine hazırlayacağını düşünüyoruz. Bu arada, Fed'in veri bağımlılığı göz önüne alındığında, piyasanın erken faiz indirimi beklentilerine ikna edici bir şekilde karşı koymak çok zor olmaya devam edecektir.

TDS

Fed'in faiz artırımlarına verdiği arayı üst üste üçüncü toplantı için uzatması bekleniyor. Bize göre, getirilerdeki son düşüş Fed iletişimi için bir zorluk teşkil ediyor çünkü açıklama ve SEP yoluyla ifade edilen olası güvercinliğin faiz indirimleri için fiyatlamayı abartabileceği düşünülüyor. Bunun ışığında, Powell'ın görevin tamamlandığı fikrini geri püskürtmesini bekliyoruz. Fed, özellikle SEP'de aşağı yönlü bir revizyonla şahin bir sinyal göndermekte başarısız olacaktır. Bu durum Fed gününde USD üzerinde baskı yaratacak olsa da, verilerin sürücü koltuğunda kalmaya devam ettiği konusunda uyarıyoruz. Veriler toplamda USD için daha fazla düşüşe işaret ediyor, ancak yılsonuna ve ABD TÜFE'sine kadar takip etme konusunda temkinliyiz. USD için genel hareket yönü, yakın vadede yapışkan olmayan ralli riski ile daha düşüktür.

Nordea

Yeni ekonomik projeksiyonların enflasyon görünümünü daha düşük, GSYH görünümünü ise daha yüksek revize etmesini bekliyoruz. Ek faiz artırımını kaldıracaklar ve gelecek yıl 50 baz puanlık indirim çağrısı yapacaklar. Bu rakam piyasanın talep ettiği 125 baz puandan çok daha az. Bunun piyasa için yeterince büyük bir uyandırma çağrısı olup olmayacağı hala bilinmiyor. Piyasa bu döngüde en az 6. kez yakın vadeli faiz indirimlerini fiyatlıyor, bu sefer de doğru yaptıklarından emin değiliz.

SocGen

Fed yetkilileri politika seçeneklerini açık tutma eğilimindedir. Aralık FOMC toplantısının ardından başka bir artırım yapılmamasını benimsemeli, ancak aynı zamanda 2024'teki kesintilerin zamanlaması ve büyüklüğü konusunda piyasa spekülasyonlarına katkıda bulunmaktan kaçınmalıdırlar. Bu, henüz kesintileri tartışmadıklarını belirterek ve Eylül nokta grafiğinde işaret edilen iki kesintiyi koruyarak elde edilen ince bir dengeleme hareketidir.

ING

Fed'in Fed fonları hedef aralığını %5,25-%5,50 aralığında bırakması bekleniyor. Asıl hikaye muhtemelen Fed üyelerinin bireysel tahminlerinde saklı olacak - büyük faiz indirimlerinin yolda olduğuna dair piyasa algılarını ne kadar destekleyecekler? Burada çok fazla geri itme olacağından şüpheleniyoruz. Fed'in Eylül tahminlerinde işaret ettiği 2024'te 50 baz puanlık faiz indirimi ile nispeten iyimser bir ekonomik değerlendirmeyi korumasını bekliyoruz, ancak geçen sefer öngördükleri son 25 baz puanlık Aralık artışının gerçekleşmeyeceği göz önüne alındığında daha düşük bir seviyeden de olsa. Fed'in eninde sonunda daha güvercin bir duruşa geçeceğini düşünüyoruz, ancak bu 2024'ün ilk çeyreğinin sonlarına kadar gerçekleşmeyebilir. ABD ekonomisi şimdilik iyi performans göstermeye devam ediyor ve istihdam piyasası sıkılığını koruyor, ancak Fed'in faiz artışlarının ve buna bağlı olarak kredi koşullarındaki sıkılaşmanın istenen etkiyi yaratmaya başladığına dair artan kanıtlar var. Fed'in 2024 yılında 150 baz puan, 2025 yılının başında ise 100 baz puan daha faiz indirimine gideceğini tahmin ediyoruz.

Citi

Fed'in politika faizini değiştirmemesi bekleniyor ancak iletişim ve SEP nokta revizyonları bir miktar güvercin eğilimli olabilir. Fed'in 2023 çekirdek PCE enflasyonunu daha düşük revize etmesini bekliyoruz ve yetkililerin 2023'te bekledikleri son artışı yapmadıkları göz önüne alındığında, SEP'deki 2024 ve 2025 medyan noktalarının 50 baz puan düşerek sırasıyla %4,625 ve %3,375'e gerilemesi muhtemeldir. Bu durumda 2024 noktası, 2024 yılı için toplamda 75 baz puanlık bir indirim anlamına gelecektir ki bu da Eylül ayında noktaların gösterdiğinden daha fazladır. Başkan Powell basın toplantısı sırasında muhtemelen indirimler hakkında spekülasyon yapmak için erken olduğunu ve Komite'nin faizleri sabit tutması veya politika faizini yükseltmesi gerekip gerekmediğine toplantı toplantı karar vereceğini söyleyecektir.

CIBC

FOMC'nin rotasını değiştirmek için bir nedeni yok ve Powell'ın ekibi ilk faiz indiriminin zamanlaması konusunda muhtemelen piyasa kadar güvercin olmasa da, ileride ne olacağı konusunda kesin bir rehberlik sunamayacak kadar bölünmüş durumda.

Westpac

FOMC ve Başkan Powell'ın enflasyon risklerinin öncelikli odak noktası olmaya devam ettiğini vurgulamaya devam edeceği neredeyse kesin. Ancak basın toplantısında büyüme ve işgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risklerin değerlendirilmesinin yanı sıra nominal faiz oranlarında indirime gidilmeden, enflasyon düştükçe politikanın reel duruşunun sıkılaşmaya devam edeceğinin kabul edilmesi de muhtemeldir. Eğer indirimlere Mart ayında başlanacağı yönündeki tahminimiz doğruysa, Ocak ayındaki toplantıda enflasyonun yerini faaliyetlerin alması muhtemeldir.