CHF keskin bir şekilde yükseliyor, enflasyon düşerken SNB bir ikilemle karşı karşıya - Rabobank

İsviçre frangının güçlü performansı ve yumuşak enflasyon, SNB'nin harekete geçeceği beklentilerini artırırken, euro'nun son dönemdeki gücü ekonomik olumsuz faktörler ve gelecekteki AMB indirimleri hakkındaki spekülasyonlar arasında inceleme altına alınıyor, Rabobank'ın döviz analisti Jane Foley not ediyor.

EUR/USD, Nisan rallisinin ardından geri çekiliyor

"Güvenli liman CHF, 2 Nisan'da ABD Başkanı Trump'ın Gül Bahçesi'nde yaptığı tarifelerle ilgili konuşmasından bu yana G10 para birimleri arasında en iyi performansı gösteren para birimi oldu ve bu dönemde USD karşısında %7'den fazla değer kazandı. Dün İsviçre'nin Nisan ayı TÜFE enflasyonu, beklenenden daha yumuşak bir şekilde yıllık bazda sabit kalırken, çekirdek rakam bir önceki ayki %0,9'dan %0,6'ya geriledi. İsviçre'deki fiyat baskılarının neredeyse yokluğu, SNB'nin karşılaştığı zorlukları gösteriyor. Politika faizleri zaten %0,25'e düşürüldü ve SNB Başkanı Schlegel, deflasyonist güçleri dengelemek için döviz müdahalesinin yanı sıra negatif faiz oranları seçeneğini açık tutmuş olsa da, her iki politikanın da risk taşıdığı açık."

"SNB'nin 19 Haziran'daki politika toplantısında faizleri tekrar düşürme olasılığı çok yüksek. Piyasa beklentileri, 3 aylık bir görünümde faizlerde 40 baz puanlık bir indirim öngörüyor ki bu da faizleri kesinlikle negatif bölgeye geri getirecektir. SNB politika yapıcıları, geçen yılki faiz indirimlerine yönelik proaktif yaklaşımlarının, faizleri sıfırın altına geri düşürmekten kaçınmalarına olanak tanıyacağını ummuş olabilir. Ancak, Schlegel'in açıklamalarının ardından, para biriminin görünümünün geniş piyasa hissiyatından etkilenmeye devam etmesi muhtemel, CHF şu anda 1 günlük görünümde G10 para birimleri arasında en kötü performansı gösterirken, güvenli liman JPY ise bugün G10 performans tablosunun zirvesinde yer alıyor."

"EUR/USD, 21 Nisan'da 1,1573 seviyesine yakın bir zirveye ulaştıktan sonra, son oturumlarda 1,13 seviyesinin altını test etti. Geçen haftaki EUR/USD'deki yumuşak ton, ABD ticaret anlaşmalarıyla ilgili iyimserliği yansıtıyordu, ancak bu artık tükenme belirtileri gösteriyor. Ayrıca, büyüme riskleri ticaret sürtüşmeleri ve kısmen EUR gücü tarafından vurgulandığı için, piyasa Haziran'daki bir başka hamleyle birlikte AMB'nin daha fazla faiz indirimini beklemeye devam ediyor. EUR/USD'yi 12 aylık görünümde 1,15 seviyesinde görüyoruz."