BoE Beklentileri: Sterlin satılır mı? Bailey, daha büyük bir artışla bile Sterline neden zarar verebilir?

• Ekonomistler İngiltere Merkez Bankası'nın faizleri 25 baz puan artırarak %5,25'e yükseltmesini bekliyor.
• Piyasalar %5,50'ye kadar daha büyük bir artış seçeneğini de değerlendiriyor.
• BoE Başkanı Bailey, karamsar bir görünümle daha fazla hamle beklentilerini gölgeleyerek Sterlin'i düşürebilir.

Söylentiyi al, gerçeği sat? Sterlin, İngiltere Merkez Bankası (BoE) yükseliş beklentisi içinde olan yatırımcıların en iyi umudu olan çift dozlu (50 bp) bir fair artırımını tercih etse bile düşebilir. Piyasalar sıkılaşmacı bir sonuç elde etmek için verilere bel bağlıyor ve bunların yanlış yönlendirilmiş olduğunu görmek için iyi nedenler var.

FXStreet analisti Yohay Elam, İngiltere Merkez Bankası'nın 3 Ağustos Perşembe günü saat 11:00 GMT'de (14:00 TSİ) açıklayacağı "Süper Perşembe" kararı karşısında Sterlin'in zarar görmesini beklemek için işte üç neden sunuyor.

BoE neden faiz oranlarını artırmaya hazırlanıyor?

G-7'deki en yüksek enflasyon oranı - bu rekoru elinde tutmak İngiltere'nin ulusal gururunun bir parçası değil, Londra'daki yetkililerin birlikte çalışmak zorunda olduğu bir gerçek. Son dönemdeki memnuniyet verici düşüşe rağmen, yıllık %7,9'luk Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) oranı endişe vericidir.

BIRLEŞIK KRALLIK TÜFE. Kaynak: FXStreet

Karşılaştırma yapmak gerekirse, ABD'de manşet enflasyon %3, Euro Bölgesi'nde ise %5,5'tir. Volatil enerji ve gıda fiyatlarını içermeyen çekirdek TÜFE de İngiltere'nin emsallerinden daha yüksek. Euro Bölgesi 'nde %5,5 ve Amerika'da %4,8 olan bu oran İngiltere'de %6,9'dur.

Bankanın hedefi %1 ile %3 arasında bir aralıktır.

Enflasyon tepe noktasından uzaklaşırken, ücretler hala yükseliyor. İşgücü kıtlığı maaş artışlarını yeniden hızlandırdı ve ikramiyeler dahil edildiğinde %6,9, hariç tutulduğunda ise %7,3'e ulaştı.

Birleşik Krallık Kazançları, ikramiyeler hariç. Kaynak: FXStreet: FXStreet

Daha yüksek enflasyon ve fiyat artışlarının inatçı bir şekilde yüksek kalmaya devam etmesi, daha fazla faiz artışına işaret ediyor. Sterlin'in sonunda yönünü aşağıya çevirmesini beklemek için nedenler:

BoE neden Sterlini düşürmeye hazırlanıyor?

Beklentiler yüksek: Piyasalar 25 baz puandan daha fazla bir artış fiyatlıyor. İngiltere tahvilleri, faiz oranlarının 35 baz puanın üzerinde artacağını yansıtıyor. BoE, borçlanma maliyetlerini 25 baz puanlık artışlarla değiştiriyor, bu da bu temel birimden hesaplamanın zaten tahminlerin altında kalacağı anlamına geliyor.

İngilizler halihazırda zor durumda: Ya "Yaşlı Kadın" (BoE) 50 baz puanlık bir hamleyi tercih ederse? Büyük bir faiz artışı Pound'u yükseltir - ama sadece kısa vadede. Neden mi? İngiltere yaşam maliyeti krizinden muzdarip" - ücret artışı fiyat artışlarının gerisinde kalıyor ve daha yüksek mortgage oranları tüketicileri sert bir şekilde vuracaktır.

Potansiyel muhalefet: Para Politikası Kurulu'nun (PPK) bazı üyeleri daha büyük bir hamleye karşı oy kullanarak tam desteğe sahip olmadığını gösterebilir. BoE, karara ilişkin Toplantı Tutanaklarını yayınlar ve dokuz PPK üyesinin hepsi sıkılaşmacı değiller - muhalifler yaygındır.

Kasvetli Başkan: İngiliz basınındaki endişeli manşetler orada kalmıyor - BoE Başkanı Andrew Bailey de karamsar bir ruh haline sahip olma eğiliminde. Açıklamanın ardından yapacağı basın toplantısında faiz oranlarını daha da yükseltme konusunda isteksizlik gösterebilir.

Tahminler kötümser: Bailey'nin sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşıldığını işaret etmesi için başka nedenler de var. BoE, bu kez yayınladığı üç aylık Para Politikası Raporu'nda (MPR) yeni enflasyon tahminlerini yayınlıyor - bu yayın, etkinliği bir "Süper Perşembe" haline getiriyor.

Önceki tahminler, çoğunlukla geçen yıla kıyasla enerji fiyatlarındaki önemli bir yavaşlamadan kaynaklanan enflasyonda önemli bir düşüş olduğunu gösteriyordu. Daha önce bahsedilen ipotek maliyetleri gibi diğer faktörler de muhtemelen burada yer alacaktır.

Diğer merkez bankalarına bir bakış: Son olarak, BoE yalnız değildir. ABD ve Avrupa'daki benzerleri daha fazla faiz artırımına gitmekten kaçındı. Federal Rezerv'in ana faiz oranı %5,25-5,50 aralığına ulaştı - Andrew Bailey ve arkadaşlarının kısa süre içinde buraya inmesi bekleniyor. Yeni hamleler için çıta yüksek.

Avrupa Merkez Bankası'nın ana borç verme oranı %4,25'e yükseldi ve sadece Alman sıkılaşmacılar bir diğer faiz artışı öngörüyor. BoE'nin kanal ötesindeki meslektaşlarından önemli ölçüde uzaklaşması pek olası değil.

Sonuç

Sonuç olarak, BoE faiz oranlarını artırmaya hazırlanırken - belki de çift dozluk 50 baz puan - Pound'un düşmesini beklemek için iyi nedenler var. Bunlar arasında yüksek piyasa beklentileri, halihazırda yüksek olan oranlar, PPK üyelerinin potansiyel muhalefeti, iyimser olmayan tahminler, kasvetli bir vali ve yurtdışındaki emsallere bakış yer alıyor.