AMB Basın Toplantısı: Lagarde nisanda faizleri değiştirmemesinin ardından politika görünümü hakkında konuşuyor

Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Christine Lagarde, AMB'nin nisan ayında faiz oranlarını değiştirmeme kararını açıklıyor ve basından gelen soruları yanıtlıyor.

Avrupa Merkez Bankası politika açıklamalarını ve piyasa tepkilerini canlı yayınımızda takip edebilirsiniz.

Aşağıdaki bölüm, Avrupa Merkez Bankası'nın politika duyurularını ve piyasaların anlık tepkilerini ele almak üzere TSİ 12:15'te yayımlanmıştır.

---

Avrupa Merkez Bankası (AMB) perşembe günü yaptığı açıklamada nisan ayı politika toplantısının ardından beklendiği üzere temel faiz oranlarını değiştirmediğini duyurdu. Bu kararla birlikte ana refinansman operasyonları faiz oranı %4,50, marjinal borç verme kolaylığı faiz oranı %4,75 ve mevduat kolaylığı faiz oranı %4,00 olarak kalmaya devam edecek.

 

AMB politika açıklamasından çıkarılacak önemli sonuçlar

"Finansman koşullarının kısıtlayıcı olmaya devam etmesi ve geçmiş faiz artışlarının talep üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi enflasyonu düşürmeye yardımcı olmaktadır."

"Faiz oranları, devam eden dezenflasyon sürecine önemli katkı sağlayan seviyelerdedir."

"Gelecekte alınacak kararlar, politika faizlerinin gerekli olduğu sürece yeterince kısıtlayıcı kalmasını sağlayacaktır."

"Her halükarda AMB, uygun kısıtlama seviyesini ve süresini belirlemek için verilere bağlı ve toplantıdan toplantıya bir yaklaşım izlemeye devam edecek ve belirli bir faiz patikasına önceden taahhütte bulunmayacaktır."

"APP ve Pandemik Acil Alım Programı (PEPP) Eurosystem artık vadesi gelen menkul kıymetlerin anapara ödemelerini yeniden yatırmadığı için APP portföyü ölçülü ve öngörülebilir bir hızda azalmaktadır."

"AMB, 2024 yılının ilk yarısında PEPP kapsamında satın alınan menkul kıymetlerin vadesi gelen anapara ödemelerinin tamamını yeniden yatırmaya devam etme niyetindedir."

"Yılın ikinci yarısında, PEPP portföyünü ayda ortalama 7,5 milyar Avro azaltmayı planlıyor."

"AMB, 2024 yılı sonunda PEPP kapsamındaki yeniden yatırımları durdurmayı planlamaktadır."

"AMB, salgınla ilgili para politikası aktarım mekanizmasına yönelik risklere karşı koymak amacıyla, PEPP portföyünde vadesi gelen itfaların yeniden yatırıma dönüştürülmesinde esneklik uygulamaya devam edecektir."

AMB politika kararına piyasa tepkisi

Euro, AMB politika açıklamalarına verilen ani tepki ile mütevazı bir aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor. EUR/USD paritesi son olarak, günlük bazda %0,17 düşüşle 1,0723 seviyesinden işlem görüyordu.

 

---

Aşağıdaki bölüm Avrupa Merkez Bankası'nın para politikası kararlarının bir önizlemesi olarak saat 07:00 GMT'de (10:00 TSİ) yayınlanmıştır. 

• Avrupa Merkez Bankası muhtemelen faiz oranlarını bir kez daha sabit tutacaktır.
• AMB Başkanı Christine Lagarde temkinli tonunu değiştirebilir ve yaklaşan bir faiz indirimine işaret edebilir.
• ABD TÜFE'sinin mart ayında beklenenden daha yüksek çıkması piyasalarda riskten kaçınma hissiyatı tetikledi.
• EUR/USD paritesi 1,0800 seviyesinin altında seyrederken düşüş eğilimi ivme kazanıyor.

Avrupa Merkez Bankası (AMB) para politikası kararını perşembe günü "span>saat 12:15 GMT'de (15:15 TSİ) açıklayacak. Piyasa katılımcıları mevcut politikada herhangi bir değişiklik beklemiyor, ancak politika yapıcılar haziran ayında faiz indirimlerine giden yolu açmaya devam ediyor. AMB, pandemi sonrasında hızla artan enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını sıkılaştırdı ve bir yıldan biraz daha uzun bir süre içinde Ana Refinansman Operasyonları Faizini %4,50'ye ve Mevduat Kolaylığı Faizini negatif seviyelerden %4'e yükseltti.

AMB, faiz oranlarının ötesinde başka araçlar da kullanıyor: Varlık Alım Programı (APP) ve Pandemi Acil Durum Alım Programı (PEPP). Bunlardan ilki, Eurosystem vadesi gelen menkul kıymetlerden yeniden yatırımları durdurdukça metodik ve öngörülebilir bir şekilde azaltılıyor. PEPP ile ilgili olarak, merkez bankası portföyü 2024'ün ikinci yarısından itibaren ayda ortalama 7,5 milyar Euro azaltmayı ve 2024'ün sonuna kadar PEPP kapsamındaki yeniden yatırımları durdurmayı planladı. Nisan toplantısında da herhangi bir değişiklik beklenmiyor.

Avrupa Merkez Bankası faiz kararı: Perşembe günü piyasalarda bilinmesi gerekenler

Başlıca merkez bankaları, mevcut kısıtlayıcı para politikalarına geri dönmeden önce daha fazla veriye ihtiyaç duyacaklarını iddia ederek 2024 yılının ilk çeyreğinde faiz oranlarını sabit tutmuştur. Genel olarak politika yapıcılar, faiz oranlarının döngünün zirvelerine ulaştığı konusunda hemfikir.

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası (Fed), Aralık ayında yayınladığı Ekonomik Tahminler Özeti'nde (SEP) 2024 yılında üç faiz indirimi öngörmüş ve bunu Mart belgesinde de tekrarlamıştır. Ancak, Başkan Jerome Powell 'ın politika yapıcıların faiz oranlarını düşürmek için acele etmediğini söylemesi beklentileri azalttı.

Bu noktada, AMB'nin Fed'den önce faiz oranlarını düşürmesi muhtemeldir ki bu oldukça dikkat çekici olacaktır ve EUR/USD paritesi üzerinde baskı yaratabilir.

En son Hamburg Ticaret Bankası (HCOB) ve S&P Global anketleri, Mart Bileşik PMI'larının ticari faaliyetlerin bir yıldan uzun bir süredir ilk kez genişlediğini göstermesiyle Euro Bölgesi'nde olumlu bir sürpriz yaptı.

Mart toplantısında AMB, manşet enflasyonun 2023'te %5,4'ten 2024'te %2,3'e ve ardından 2025'te %2,0'a düşerek 2026'da %1,9'a ulaşacağını öngördü. Politika yapıcılar aynı zamanda reel GSYH'nin 2024 yılında %0,6, 2025 yılında %1,5 ve 2026 yılında %1,6 oranında artmasını beklemektedir.

ABD'de Çarşamba günü açıklanan Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) beklenenden yüksek çıkması, mali piyasaları riskten kaçış sarmalına soktu. Rakamlar Fed'e faiz oranlarını düşürmeden önce bolca zaman kazandırdığı için ABD Doları yükselirken hisse senetleri çöktü.

EUR/USD paritesi AMB duyurusuna düşüş ivmesi kazanarak giriyor ve 1,0800 eşiğinin oldukça altında işlem görüyor.

AMB toplantısından ne beklenmeli ve EUR/USD'yi nasıl etkileyebilir?

AMB'nin üç ana faiz oranını değiştirmemesi bekleniyor. Mart ayında merkez bankası "ana refinansman operasyonları faiz oranı ile marjinal borç verme kolaylığı ve mevduat kolaylığı faiz oranlarının sırasıyla %4,50, %4,75 ve %4,00 olarak sabit kalacağını" açıkladı. Açıklamada ayrıca yerel politika yapıcıların faiz oranlarını gerekli olduğu sürece mevcut seviyelerde tutmayı hedefledikleri ve kararların verilere dayalı olarak alınacağı yinelendi.

Avrupalı politika yapıcılar, Başkan Christine Lagarde'ın faiz indirimi beklentilerini geri püskürtmek için çaba sarf ettiği Aralık toplantısından bu yana uzun bir yol kat etti. Ancak son üç ayda birçok politika yapıcı haziran ayı gibi kısa bir süre içinde faiz indirimine gidilmesi konusunda çok daha iyimser bir tavır sergiledi. AMB, mevcut para politikasını tersine çevirme ihtiyacı konusunda Fed'den daha ikna olmuş görünüyor.

Dahası, makroekonomik veriler piyasanın faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi ve para piyasaları şu anda haziran ayında bir indirim fiyatlıyor, aralık ayına kadar 90 baz puanlık (bps) ve Eylül 2025'e kadar toplam 150 baz puanlık bir indirim üzerine pozisyonlanıyor.

Eurostat'ın öncü verilerine göre Euro Bölgesi enflasyonu mart ayında %2,4'e gerileyerek beklenenden daha iyi gerçekleşti. Enerji, gıda, alkol ve tütün fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyon oranı da şubat ayındaki %3,1'den %2,9'a gerileyerek yaklaşan bir faiz indirimi ihtimalini daha da arttırdı.

AMB'nin beklendiği gibi faizleri sabit tutması halinde, gözler Başkan Christine Lagarde'ın açıklamanın ardından yapacağı basın toplantısında olacak. Lagarde, fiyat baskılarının yeniden artması riskine karşı faiz oranlarının daha uzun süre yüksek tutulması gerektiğini ve politika yapıcıların verilere bağımlı olduğunu vurgulayarak temkinli bir tavır sergiledi. Ancak yetkililer gerçekten Haziran ayında bir faiz indirimi düşünüyorlarsa, bu toplantıda bunun önünü açmaları gerekecektir.

Faiz indirimleri para birimini zayıflatma eğiliminde olsa da, Euro bu habere ilk tepki olarak değer kazanabilir. Eğer AMB faiz oranlarını Fed'den önce düşürürse, EUR/USD düşüşe geçecektir. Bunu düşünmek için biraz erken olabilir, ancak Lagarde yaklaşan kesintiler konusunda daha açık olursa, piyasanın buna göre tepki vereceği kesin.

EUR/USD paritesi, beklenenden daha yüksek gelen ABD enflasyon rakamlarıyla düşüşe geçti ve düşüşünü devam ettirecek alana sahip. FXStreet Baş Analisti Valeria Bednarik şunları söylüyor: "Piyasalar bugünlerde merkez bankaları ve Fed ile AMB arasında büyüyen dengesizliklerle ilgili. İlki için endişelenecek pek bir şey yok, çünkü enflasyon merkez bankasının hedefinin üzerinde olabilir, ancak dramatik olmaktan uzaktır, aynı zamanda ekonomi sağlıklı bir hızda büyümeye devam etmektedir. Ancak AMB hala ekonomik büyüme görmekte zorlanırken, enflasyon yaklaşık %2'lik hedeflerine daha yakın. AMB'nin Fed'den önce faiz oranlarını düşürme ihtimali artıyor, bu durumda EUR/USD şu anda düşüş eğilimini başlatıyor."

Bednarik "Teknik açıdan bakıldığında, teknik göstergelerin orta çizgilerinden geri çekildiği ve aşağı yönlü çekiş kazandığı göz önüne alındığında, günlük grafik ek düşüşleri destekliyor. Göstergeler, artan satış ilgisini yansıtacak şekilde negatif seviyelerde güneye yöneliyor. Aynı zamanda, EUR/USD tüm hareketli ortalamalarının çok altında gelişiyor ve 20 Basit Hareketli Ortalama (SMA) daha uzun olanlar arasında güneye doğru hızlanıyor, bu da satıcıların devraldığının bir işareti. Destek 1,0720 ve 1,0685 seviyelerinde bulunurken, EUR/USD paritesi bu seviyenin altında 1,0600 seviyesini test edebilir. Yakın vadeli satıcılar şu anda 1,0800 civarında hizalanırken, daha güçlü bir direnç seviyesi 1,0870'te geliyor." diye ekliyor.