AMB Beklentileri: 10 büyük bankanın tahminleri, faiz artırımı mı yoksa sıkılaşmacı bir duraklama mi?

Avrupa Merkez Bankası (AMB) 14 Eylül Perşembe günü saat 12:15 GMT'de (15:15 TSİ) Para Politikası Kararını açıklayacak ve kararın açıklanma saati yaklaşırken 10 büyük bankanın ekonomist ve araştırmacılarının tahminlerine göre beklentiler şu şekilde.

Piyasalar bölünmüş durumda. Bloomberg'in anketine katılan 49 analistin 26'sı değişiklik olmayacağını, 23'ü ise 25 baz puanlık bir artışla %4'e çıkılacağını düşünürken, Reuters anketinde uzmanların küçük bir çoğunluğu AMB'nin faizleri daha fazla artırmayacağını varsayıyor.

TDS

Bir artırım ve bir bekletme neredeyse eşit derecede olası olsa da, AMB'nin Eylül toplantısında mevduat faizini değiştirmeyerek %3,75'te tutmasını bekliyoruz. Ayrıca bunun sıkılaştırma döngüsünün sonuna işaret edeceğini düşünüyoruz, ancak riskler hala Ekim ayında bir artış etrafında kalmaya devam ediyor. AMB'ye doğru ilerlerken EURUSD'de nötr konumdayız ve gergin USD pozisyonu ile kısa vadeli değerlemelerin karışımını ve daha yumuşak bir Çin zeminini vurguluyoruz.

SocGen

Zayıflayan verilerin AMB'nin daha fazla veriyi değerlendirmek için beklemede kalmasına izin vermesini bekliyoruz. Bununla birlikte, AMB'nin %2'lik hedefe zamanında ulaşılabileceği tam olarak netleşmeden şahin eğiliminden vazgeçmesini beklemiyoruz ve bu yıl muhtemelen Aralık ayında bir faiz artırımı ve gelecek yılın başlarında daha fazla QT bekliyoruz.

Citi

AMB'nin 14 Eylül'deki toplantısında faiz kararının dengeli bir şekilde alınmasıyla birlikte, AMB personelinin tahminleri kilit bir rol oynayacaktır. Projeksiyonlar ulusal merkez bankalarının aksine AMB personeli tarafından koordine edilecek. Son çalışmalarda bu durum, en azından 2024 çekirdek enflasyon tahminlerinde daha güvercin sonuçlar üretme eğiliminde olmuştur. AMB personelinin Euro bölgesi Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) tahminlerini 2023'te %0,9, 2024'te %1,5 ve 2025'te %1,6'dan 2023'te %0,5, 2024'te %0,7 ve 2025'te %1,4'e düşürmesini bekliyoruz. Bu durum işsizlik oranını da mütevazı bir yükseliş patikasına oturtacaktır. Bununla birlikte, 2023 için daha yüksek (%5,7'ye karşı %5,4), 2024'te büyük ölçüde değişmeden %3,0 ve 2025'te biraz daha düşük (manşet için %2,1 ve çekirdek için %2,2) enflasyon tahminleri bekliyoruz.

ING

Bunun çok yakın bir karar olduğunu kabul ediyoruz, ancak yine de çok yüksek enflasyon, öngörülen gelişmelerden ziyade gerçekleşen gelişmelere odaklanma ve erken durma korkusu dengeyi 25 baz puanlık son bir faiz artışına doğru eğecektir.

Wells Fargo

Politika yapıcıların faiz oranlarını %3,75 seviyesinde sabit tutmasını bekliyoruz. Aynı zamanda politika yapıcılar, özellikle çekirdek ve süper çekirdek enflasyon olmak üzere verilerin nasıl geliştiğine bağlı olarak gelecek toplantılarda faiz oranlarını yükseltmek için kendilerine esneklik tanıyabilir. Bu ılımlı şahin eğilim, AMB politika yapıcılarının para politikasını çok erken gevşetmesini de engellemelidir. Bu noktada, kısa süre önce AMB tahmin profilimizi 'daha uzun süre daha yüksek' bir duruşu yansıtacak şekilde ayarladık. Faiz indirimlerine muhtemelen 24 ortalarında başlanacak ve faiz indirimleri başladığında, AMB tahminlerimizin önceki yinelemelerine kıyasla daha kademeli bir gevşeme hızı bekliyoruz.

Deutsche Bank

Ekonomistlerimiz aylardır %3,75'lik nihai mevduat faizi çağrısını endişeli bir şekilde sürdürüyor ve bu nedenle AMB'nin beklemede kalacağını düşünüyorlar. Ancak, bu hafta faiz artırımı yapılmasa bile, Konsey'in bunun son faiz artırımı olduğundan emin olduğuna dair herhangi bir işaret beklemeyin. Avrupa enflasyonu üzerinde çok fazla belirsizlik devam ederken, GSYH geçen sonbahardan bu yana neredeyse durgunluk içinde.

Danske Bank

Hala çok güçlü olan enflasyon ivmesi ve hedefin üzerinde öngörülen enflasyon nedeniyle AMB'nin 25 baz puanlık son bir faiz artırımına gitmesini bekliyoruz. Ayrıca, halihazırda 24 Aralık olarak öngörülen PEPP'in tam olarak yeniden yatırıma dönüştürülme sürecinin sona erdirilmesine yönelik bir ilerleme kaydedilmesini bekliyoruz. Özellikle, AMB'nin Ekim toplantısında bir duyuru için 'görev komiteleri' oluşturmasını bekliyoruz.

Rabobank

Perşembe günkü karar yakın bir görüşme olacak. Biz az farkla beklemeden yanayız ve AMB'nin daha fazla artırım yapabileceğini belirtmesini bekliyoruz. Büyüme görünümü kötüleşiyor ve aşırı sıkılaştırma gerçek bir olasılık haline geliyor. Ancak enflasyon yüksek seyretmeye devam ediyor ve bu nedenle yeni bir artırım olasılığı sadece bir kuyruk riskinden daha fazlası. AMB'nin politika faizlerini değiştirmemesini bekliyoruz. Bu toplantıda asgari zorunlu karşılıklarda küçük bir artış riski görüyoruz.

Commerzbank

Zayıf ekonomi ve enflasyon oranındaki düşüş eğilimi göz önüne alındığında, AMB'nin temel faiz oranlarını daha fazla artırması olası değildir ve faiz oranlarının sonraki toplantılarda da sabit kalması muhtemeldir. aynı durum önümüzdeki yıl için de geçerlidir, çünkü temel enflasyonun özellikle hizmet sektöründe inatçı olması muhtemeldir. Diğer konular arasında PEPP pandemi alım programının sona ermesi ve fazla likiditenin yeniden ücretlendirilmesi yer alabilir, ancak bu konularda herhangi bir karar alınması beklenmiyor.

Nordea

AMB faiz oranlarını tekrar artırıp artırmama konusunda ikilemde kaldı. Yönetim Konseyi'nin duraklayacağını, ancak gerekirse gelecek toplantılarda daha fazlasını yapmaya hazır olduğunun sinyalini vereceğini düşünüyoruz. Hem enflasyon hem de büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlar görülebilir.