AMB Bankaların Beklentileri: 25 baz puan, daha fazlası bekleniyor

Avrupa Merkez Bankası (AMB) para politikasına ilişkin kararını 15 Haziran Perşembe günü saat 12:15 GMT'de (15:15 TSİ) açıklayacak ve kararın açıklanma saati yaklaşırken, 11 büyük bankanın ekonomist ve araştırmacıları tarafından tahmin edilen beklentiler şu şekilde sıralanıyor.

AMB'nin 25 baz puanlık (bps) bir faiz artırımı daha yaparak mevduat faizini %3,50'ye çıkarması ve APP yeniden yatırımlarını sona erdirme kararı alması bekleniyor. Riskler, faiz artırım döngüsünün bundan daha uzun süre devam edeceği yönünde.

Nordea

AMB 25 baz puanlık faiz artırım patikasına devam edecek ve bu patikanın en azından Temmuz toplantısına kadar süreceğini düşünüyoruz. Yeni personel tahminleri muhtemelen enflasyonda hafif yukarı yönlü revizyonlar görecek ve şahinlere daha fazla mühimmat sağlayacaktır. AMB'nin mesajının şahin bir piyasa yorumuna ve dolayısıyla bir miktar daha yüksek piyasa faiz oranı beklentilerine doğru eğimli riskler görüyoruz. Yeni likidite önlemleri olası görünmüyor.

ING

25 baz puanlık bir faiz artırımı tamamlanmış gibi görünüyor. Ancak büyümenin hayal kırıklığı yaratması, ekonomik görünümün daha da karamsarlaşması ve enflasyonun düşmesiyle birlikte, birkaç faiz artırımı için argümanlar zayıflıyor. Bununla birlikte, AMB'nin bunu görmezden gelmesi muhtemel.

Standart Chartered

Bu hafta hala 25 baz puanlık bir artış bekliyoruz ve şimdi Temmuz ayında mevduat faizini %3,75'e (daha önce %3,50) çıkaracak son bir 25 baz puanlık artışa yöneliyoruz. Ardından, çekirdek enflasyondaki düşüş trendinin devam ettiğine dair daha güçlü kanıtlar veya işgücü piyasasının köşeyi döndüğüne dair işaretler olması durumunda Eylül ayında şahin bir duraklama öngörüyoruz.

Deutsche Bank

AMB'nin 25 baz puanlık artışla %3,50'ye çıkmasını bekliyoruz. Birçok Yönetim Konseyi üyesi Haziran ve Temmuz aylarında çeyrek puanlık artırım sinyali vererek Temmuz ayında nihai faiz oranının %3,75 olması yönündeki temel beklentimizle uyumlu hareket etti. Genel olarak, mesajın şahin eğilimli olmasını bekliyoruz. AMB'nin son dönemdeki düşüşlere ve bazı tahmin revizyonlarına rağmen enflasyonun yüksek seviyesini ve sürekliliğini ve enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin devam ettiğini vurgulamasını bekliyoruz. AMB'nin %3,75'in üzerinde bir nihai faiz oranı olasılığını masada bırakmasını ve piyasayı 2024 faiz indirimlerinin bir kısmını fiyatlamaya teşvik etmesini bekliyoruz.

Commerzbank

AMB'nin temel faiz oranlarını 25 baz puan daha artıracağı kesin gibi görünüyor; bu da şu anda en önemli faiz oranı olan mevduat oranını %3,5'e çıkaracaktır. Genel olarak daha sıkı bir para politikasından yana olan Yönetim Konseyi'nin şahin üyeleri daha fazla faiz artırımı için bastırmakla kalmadı, güvercinler bile en azından önümüzdeki toplantıda bir faiz artırımı daha önerdi.

Rabobank

AMB'nin yeni ekonomik projeksiyonlarının ön plana çıkacağı bir politika sürprizi beklemiyoruz. 25 baz puanlık bir faiz artırımı iyi bir şekilde öngörüldü ve sağlam bir şekilde fiyatlandı. AMB muhtemelen Temmuz ayı itibariyle APP yeniden yatırımlarını durdurma planını teyit edecektir.

TDS

AMB'nin Haziran toplantısında 25 baz puanlık bir artış daha yaparak mevduat faizini %3,50'ye çıkaracağına dair çok az şüphe var. Yönetim Konseyi üyelerinin çoğunluğu %3,75'lik nihai oranın bu sıkılaştırma döngüsü için minimum oran olduğu konusunda hemfikir görünse de, ileriye dönük yönlendirmelerin bağlayıcı olmaması muhtemel.

Nomura

AMB'nin Haziran toplantısında her üç politika faizini de 25'er baz puan artırmasını bekliyoruz ki bu da depo faizinin %3,50'ye ulaşmasıyla sonuçlanacaktır. Bize göre AMB, tahmin ufku boyunca çekirdek enflasyon tahminlerini büyük olasılıkla yükseltecektir. Manşet enflasyon tahminlerinin ise bu yıl yükseltilmesini, 2024 ve 2025 yıllarında ise çok az değiştirilmesini bekliyoruz. AMB'nin GSYH büyüme tahminlerini marjinal olarak düşürmesini bekliyoruz. AMB büyük olasılıkla Mayıs toplantısındakine benzer bir söylemi sürdürecektir, zira bize göre piyasanın faiz artırımına ilişkin mevcut fiyatlamasından muhtemelen memnundur, ancak piyasaların bu yıl (çok az da olsa) faiz indirimlerine devam etmesinden muhtemelen rahatsızlık duyacaktır. Bizim görüşümüze göre, AMB muhtemelen en erken 2024 yılının 4. çeyreğinde faiz indirimine başlayacaktır.

SocGen

Tüm temel faiz oranlarında 25 baz puanlık artış. Daha fazla faiz artışına ihtiyaç duyulabilir ancak veriler şu anda karışık. Büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler artarken, işgücü piyasasının gücü nedeniyle enflasyona yönelik riskler yukarı yönlü olmaya devam etmektedir. Enflasyon beklentileri ve ücret artışı yakından izlenecektir. Daha ileri adımlar verilere ve geçmişteki sıkılaştırmanın etkisine bağlı olacaktır.

Wells Fargo

AMB'nin faiz oranını 25 baz puan daha artırarak %3,50'ye yükseltmesini bekliyoruz. İleriye baktığımızda, süregelen yüksek enflasyon göz önüne alındığında, kısa süre önce Mevduat Faizi tahminimize daha fazla parasal sıkılaştırma ekledik ve şimdi %3,75'lik daha yüksek bir zirve bekliyoruz. AMB Başkanı Lagarde, merkez bankasının gelecekteki kararlarının, politika faizlerinin enflasyonun %2'ye zamanında geri dönmesini sağlamak için yeterince kısıtlayıcı seviyelere getirilmesini ve gerekli olduğu sürece bu seviyelerde tutulmasını sağlayacağını vurguladı. Bu nedenle, AMB'nin gevşeme döngüsüne 2024 yılının 2. çeyreğine kadar başlamasını beklemiyoruz.

ANZ

AMB'nin bu haftaki Yönetim Konseyi toplantısında temel politika faizlerini 25 baz puan artırmasını bekliyoruz. Bu, geçtiğimiz Temmuz ayından bu yana temel politika faizlerindeki kümülatif artışın 400 baz puanda kalmasına neden olacaktır. AMB'nin Temmuz ayında faizleri 25 baz puan daha artırmasını bekliyoruz. AMB'nin daha sonra duraklayabileceğini ancak politika sıkılaştırmasının gecikmeli olarak gerçekleştiğini vurgulayarak sıkılaştırma eğilimini koruyabileceğini düşünüyoruz. Faizlerde erken bir indirim öngörmüyoruz.