ABD TÜFE Beklentileri: 10 büyük bankanın tahminleri, enflasyon sakinleşiyor, bir başka ilerleme sinyali

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), en önemli enflasyon ölçütü olan ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) rakamlarını 12 Aralık Salı günü saat 13:30 GMT'de (16:30 TSİ) açıklayacak. Açıklanma zamanı yaklaşırken, 10 büyük bankanın ekonomist ve araştırmacılarının Kasım ayı için yaklaşan ABD enflasyon baskısına ilişkin tahminleri aşağıda yer almaktadır.

Manşet TÜFE'nin yıllık %3,1'e gerilemesi beklenirken, Çekirdek TÜFE'nin yıllık %4,0 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. Aylık bazda, manşet enflasyonun bir önceki %0'lık açıklamaya kıyasla %0,1 oranında hızlanması beklenirken, Çekirdek TÜFE'nin de bir miktar artarak %0,3'e yükselmesi bekleniyor.

ANZ

Çekirdek TÜFE enflasyonunun Kasım ayında aylık bazda %0,2 artmasını bekliyoruz. Manşet TÜFE'nin ise enerji fiyatlarındaki düşüş nedeniyle %0,1 düşmesi bekleniyor. Fed'in mevcut kısıtlayıcı parasal ayarlarının talebi azaltacağını ve enflasyondaki son ılımlılığın devam etmesini sağlayacağını düşünüyoruz. Bu nedenle Fed'in faiz artırımını tamamladığını düşünüyoruz. Fed yetkilileri enflasyonun gerçekten de sürdürülebilir bir şekilde %2'ye döndüğüne dair çok daha fazla kanıt görmek isteyeceğinden, olası bir faiz indirimi uzak bir ihtimal olarak duruyor.

Commerzbank

ABD'de mevsimsellikten arındırılmış tüketici fiyatlarının Kasım ayında sadece %0,1 oranında artması beklenmektedir. Bu durumda yıllık oran %3,2'den %3,1'e düşecektir. Ancak, aylık bazdaki küçük artış temel olarak enerji fiyatlarındaki düşüşten kaynaklanmaktadır ve bu düşüşün kalıcı bir faktör olması pek olası değildir. Özellikle, aydan aya çok değişken olan benzin fiyatları aylık bazda %6 oranında düşmüştür. Öte yandan, enerji ve gıda hariç Çekirdek TÜFE'nin aylık bazda %0,3 ile çok daha güçlü olmasını ve yıllık bazda %4,0 ile değişmemesini bekliyoruz. Genel olarak, tüketici fiyat raporunun enflasyondaki düşüş tablosunu değiştirmesi pek olası görünmüyor. Ancak, çekirdek enflasyonun devamlılığı bize bu düşüşün sadece kademeli olduğunu bir kez daha hatırlatacaktır.

Deutsche Bank

Manşet rakamın +%0,1 (Ekim ayında değişmedi) ve Çekirdek TÜFE'nin +%0,3'e (+%0,2) hızlandığını görüyoruz.

NBF

Ay boyunca benzin fiyatlarında yaşanan düşüş nedeniyle enerji bileşeninin manşet endeks üzerinde olumsuz bir etki yaratması muhtemeldir. Bu durum manşet fiyatların aylık bazda değişmemesine yardımcı olacaktır. doğru, yıllık oran %3,2'den 5 ayın en düşük seviyesi olan %3,0'a düşebilir. Çekirdek fiyatlar ise, barınma bileşenindeki bir başka artışın öncülüğünde aylık %0,3'lük bir ilerleme gösterebilir. 12 aylık bazda çekirdek enflasyonun değişmeyerek son 2 yılın en düşük seviyesi olan %4,0'te kalması bekleniyor.

TDS

Çekirdek TÜFE enflasyonunun Ekim ayındaki %0,2 seviyesinden aylık bazda %0,3'e yükselmesini ve manşet enflasyonun da %0,1'e güçlenmesini bekliyoruz. Raporun, temel mal segmentinin enflasyona katkıda bulunduğunu göstermesi muhtemelken, barınma bileşenlerinin (Kira/Kira) karışık kalması bekleniyor. Aylık %0,29 olan yuvarlanmamış Çekirdek TÜFE enflasyon tahminimizin Kasım ayı için büyük ölçüde dengeli risklere işaret ettiğini unutmayın.

SocGen

Benzin fiyatlarının Kasım ayında Ekim ayına göre %6'dan biraz daha fazla düştüğünü hesaplıyoruz. Bu da manşetin yatay kalmasını sağlayacaktır. Çekirdek TÜFE'nin %0,2 olacağını tahmin ederken, barınma maliyetlerinin aylık bazda %0,4 artmasını bekliyoruz ki bu da bu kategoride daha fazla ılımlılık anlamına geliyor. Otomobil fiyatlarının Kasım ayında %0,3 ile yine hafif bir düşüş göstermesi bekleniyor. İkinci el araç fiyatlarında süregelen düşüş, düşük seyre katkıda bulunuyor.

Wells Fargo

Benzin fiyatlarındaki düşüşün Kasım ayında manşet enflasyon oranını sabit tutmasını beklerken, gıda ve enerjiyi hariç tutan Çekirdek TÜFE'nin %0,3 artarak enflasyonun temelinde daha yavaş bir ilerlemeye işaret edeceğini tahmin ediyoruz. Yukarı yönlü bir ıskalama, daha yüksek getirileri teşvik eden bir piyasa tepkisine yol açabilir, ancak sonuçta TÜFE verilerinin, FOMC'nin faiz oranlarını beklemede tutmayı seçmesinin esasen evrensel olarak beklendiği Fed toplantısının sonucunu önemli ölçüde değiştireceğinden şüpheliyiz. TÜFE tahminimizin gerçekleşmesi halinde, yıllık manşet enflasyon oranı Mart 2021'den bu yana en düşük seviyesine gerilerken, çekirdek oran bir ay öncesine göre değişmeyerek %4,0 seviyesinde kalacaktır. Çekirdek TÜFE'deki artışın bir kısmından Ekim ayında seyahatle ilgili dalgalanmalardan kaynaklanan düşüşlerin bir miktar geri ödemesi sorumlu olacaktır. Ancak, altıncı ay üst üste düşüş gösterecek gibi görünen birincil barınma ve mal fiyatları da dahil olmak üzere diğer alanların daha da yavaşlaması bekleniyor. Enflasyon baskısı azalmaya devam etse de zafer ilan etmeden önce kat edilmesi gereken daha çok yol var.

Citi

Kasım ayında ABD Çekirdek TÜFE'de aylık bazda %0,30 artış bekliyoruz; bu artış Ekim ayındaki %0,23'lük artıştan daha güçlü ve riskler daha da güçlü bir baskı için hafifçe yukarı yönlü. Hizmet fiyatları Kasım ayında hem barınak hem de barınak dışı bileşenlerde genel olarak daha güçlü olacaktır. Mal fiyatlarının ise Kasım ayında bir miktar gerilemesi beklenmektedir.

CIBC

Zayıf enerji fiyatları nedeniyle manşet enflasyonun aylık %0,1 olması ve çekirdek enflasyonun aylık %0,2 olarak gerçekleşmesi beklenmektedir. Çekirdek TÜFE'deki ılımlılık büyük ölçüde barınma enflasyonundaki kademeli yumuşamayı ve temel mal deflasyonunu yansıtmaktadır. Bu bileşenler birlikte çekirdek enflasyonun yaklaşık %70'ini temsil etmektedir ve fiyat baskısının güçlü kalabileceği Fed'in 'süper çekirdek' olarak adlandırdığı barınma hariç hizmetleri telafi etmekten daha fazlasını yapacaktır. Çekirdek enflasyona ilişkin görüşlerimiz konsensüsün biraz altında ancak enflasyon konusunda altı aydır kaydedilen cesaret verici ilerlemenin ardından, çok soğuk ya da çok sıcak bir okuma Fed için fazla bir şey ifade etmeyecektir. Tek bir TÜFE açıklamasının artık iğneyi oynatmadığı eski güzel günlere geri dönmüş olabiliriz. Piyasalar çoğunlukla bunu anlıyor ve FOMC toplantısından gelecek sinyalleri ve haftanın ilerleyen günlerindeki son projeksiyonu bekleyecek.

Westpac

İşgücü piyasasının yumuşaması, güvenin çok zayıf olması ve petrol fiyatlarının daha da düşmesi nedeniyle Kasım ayında manşet fiyatlarda %0,0 ve çekirdek fiyatlarda %0,2'lik bir eşleşme olması muhtemeldir. Bu sonuçların elde edilmesi halinde yıllık manşet enflasyonun %3, çekirdek enflasyonun ise %4 civarında kalması beklenmektedir. 2024 yılına kadar çekirdek enflasyonun yumuşak seyretmesi beklenmekle birlikte bunun başlıca nedeni, diğer bileşenlerde ılımlı bir büyüme yaşanırken barınma enflasyonunun azalacak olmasıdır. Petrol fiyatlarının 2024 yılı başlarında mevcut seviyelerde kalması halinde, yıllık manşet enflasyon hızla %2'ye doğru yavaşlayacak ve çekirdek enflasyon da yıl ortasına kadar bunu takip edecektir.