ABD TÜFE Bankaları Beklentileri: Enflasyon Haziran'da anlamlı bir şekilde düşecek

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), en önemli enflasyon ölçütü olan ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) rakamlarını 12 Temmuz Çarşamba günü saat 12:30 GMT'de (15:30 TSİ) açıklayacak. Açıklanma zamanı yaklaştıkça, 12 büyük bankanın ekonomist ve araştırmacılarının Haziran ayına ilişkin ABD enflasyon verileriyle ilgili tahminleri aşağıda yer almaktadır.

Mayıs ayında yıllık bazda %4'e gerileyen manşet TÜFE'nin Haziran ayında da yavaşlamaya devam ederek yıllık bazda %3,1'e gerilemesi bekleniyor. Çekirdek TÜFE yıllık bazda %5,3'e yükselerek inatçı bir şekilde yüksek kalmaya devam etti ve önümüzdeki ay için beklentiler yıllık bazda %5 seviyesinde bulunuyor. Aylık bazda manşet TÜFE'nin Mayıs ayındaki %0,1'e kıyasla %0,3, çekirdek TÜFE'nin ise Mayıs ayındaki %0,4'e kıyasla %0,3 oranında yavaşlaması beklenmektedir.

ANZ

Haziran ayında hem manşet hem de çekirdek TÜFE enflasyonunun aylık bazda %0,3 artmasını bekliyoruz. Böyle bir sonuç Fed için hala çok sıcak olacaktır. Mal fiyatları enflasyonunun düşük kalması ve kira bazlı enflasyonda daha fazla düşüş yaşanması muhtemel olsa da, Fed'in genel enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2'ye doğru gittiğinden emin olabilmesi için konut dışı çekirdek hizmetlerde daha fazla yavaşlama görmesi gerekiyor. Bunun gerçekleşmesi için işgücü piyasası koşullarının daha da yumuşaması ve bununla birlikte ücretlerin artması gerekiyor.

Commerzbank

Çekirdek endeksin Mayıs ayına göre %0,3 oranında artmasını bekliyoruz. Kasım ayından bu yana kaydedilen en az %0,4'lük çekirdek oranlarla kıyaslandığında, %2'lik enflasyon hedefiyle yalnızca %0,2'lik aylık oranlar uyumlu olsa bile, bu Fed açısından doğru yönde atılmış net bir adım olacaktır. Böyle bir sonuç, Başkan Powell'ın da belirttiği gibi, 25/26 Temmuz'da yapılacak olan FOMC toplantısında faiz artırımı ihtimalini muhtemelen değiştirmeyecektir. Ancak, temel fiyat baskısının önümüzdeki aylarda daha da zayıflaması gerektiğinden, bundan sonra başka bir faiz artırımı beklemiyoruz. Manşet enflasyon oranının Haziran ayında muhtemelen zaten önemli ölçüde zayıflamış olması da bunu desteklemektedir. Genel tüketici fiyatlarının Mayıs ayına kıyasla sadece %0,2 oranında artmış olması muhtemeldir. Bu durumda yıllık oran %4,0'dan %3,1'e düşecektir.

Credit Suisse

Çekirdek TÜFE enflasyonunun Haziran ayında anlamlı bir düşüşle aylık %0,2'ye gerilemesini bekliyoruz. Çekirdek enflasyonun bu yıl şu ana kadar aylık %0,4'lük bir oran etrafında sıkışıp kaldığı görüldüğünden, bu düşüş Fed için memnuniyet verici olacaktır. Çekirdek enflasyonun yıllık bazda %4,9'a gerilemesi, manşet enflasyonun ise %3,1 ile hedefe doğru ilerlemeye devam etmesi bekleniyor. Beklentilerimize paralel bir değer, çekirdek enflasyonda 22 ayın en düşük oranını temsil edecektir.

ING

Manşet ve çekirdek enflasyon için aylık %0,3'lük bir okuma, yıllık manşet enflasyon oranının %4'ten %3,1'e ve çekirdeğin (gıda ve enerji hariç) %5,3'ten %5'e yavaşladığını görecektir. Bu durum Temmuz ayında faiz artırımı olasılığını çok az değiştirecek olsa da, marjda biraz rahatlama sağlayabilir ve daha uzun vadeli faiz oranı beklentilerini biraz daha aşağı çekebilir.

TDS

TÜFE raporuna ilişkin tahminlerimiz, çekirdek fiyat enflasyonunun Haziran ayında anlamlı bir ivme kaybettiğini gösteriyor: Aylık bazda %0,2'lik bir artış bekliyoruz ki bu 2021'den bu yana çekirdek için en yavaş aylık hız. Manşet için de benzer şekilde %0,2'lik bir artış bekliyoruz. Yuvarlanmamış çekirdek TÜFE enflasyon tahminimizin %0,23 olduğunu, bu nedenle aylık %0,3'lük artış riskinin %0,1'lik artış riskinden daha büyük olduğunu düşünüyoruz. Aylık tahminlerimiz toplam/çekirdek fiyatlar için yıllık %3,1/4,9'a işaret ediyor.

Deutsche Bank

Manşet TÜFE için aylık +%0,20 (önceki +%0,12'ye kıyasla) ve çekirdek için +%0,28 (önceki +%0,44'e kıyasla) artış bekliyoruz, bu da ilkinin yıllık oranının tam bir yüzde puanı düşerek %3,1'e, ikincisinin ise 30 baz puan düşerek %5,0'a gerilemesine neden olacaktır. Bu durumda üç (%4,6'ya karşı %5,0) ve altı aylık yıllıklandırılmış (%4,8'e karşı %5,1) çekirdek oranlar hala Fed'in hedefinin oldukça üzerinde kalacaktır.

NBF

Enerji bileşeninin manşet endeks üzerinde sınırlı bir etkisi olmuş olabilir, zira benzin fiyatlarındaki hafif bir artış, gaz hizmetleri segmentindeki düşüşle az çok dengelenmiş olabilir. Barınak için beklenen artışlar yine de manşet fiyatlarda aylık %0,3'lük bir artışa yol açabilir. Eğer haklı çıkarsak, yıllık oran %4,0'dan son 27 ayın en düşük seviyesi olan %3,1'e gerileyecektir. Çekirdek endeks de aylık bazda %0,3 artmış olabilir ki bu da yıllık bazda %5,0'lık bir artış anlamına gelecektir.

RBC Ekonomi

ABD'de Haziran ayı manşet enflasyonu gıda, enerji ve diğer bileşenlerdeki yaygın ılımlılıkla birlikte yıllık bazda %3,2'ye (aylık 0,3) gerilemiştir. Çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji hariç) da (yıllık %5, aylık %0,3), kiralar ve kullanılmış arabalar da dahil olmak üzere son aylık okumaların bazı önemli etkenlerinin, piyasa tarafından yayınlanan kira endekslerindeki gevşeme ve Manheim kullanılmış araba endeksindeki düşüşlerin ardından dönmeye başlamasıyla yavaşlaması bekleniyor.

SocGen

Çarşamba günü, yıllık oranın 0,8 puan daha düşmesiyle manşet enflasyonun ne kadar hızlı gevşediğini ortaya koyma sırası ABD'de olacak. Ancak, çekirdek oranın sadece 0,3 puan düşmesi ve yıllık %5,2 ile yüksek seviyesini koruması bekleniyor. Gerçekten de, manşet enflasyondaki gevşemenin çekirdek enflasyon üzerindeki talep baskılarını artırması muhtemeldir ki bu da merkez bankalarının sıkılaştırma politikasına devam etme eğilimini artıracaktır.

CIBC

Bir yıl önce artan benzin fiyatlarının hesaplamadan düşmesiyle, Haziran ayında ABD'de yıllık manşet enflasyon hızının %3,1'e keskin bir şekilde düşmesinin arkasında baz etkileri olacak. Bu da enflasyonu Mart 2021'den bu yana en yavaş hızda bırakacak. Gıda ve enerji hariç tutulduğunda, çekirdek fiyat baskıları da %5,0 ile 2021'in sonlarından bu yana görülmeyen bir hıza gerileyebilir ve barınakta potansiyel olarak yavaşlayan enflasyon, sektör ölçütlerine uygun olarak kullanılmış araba fiyatlarında olası bir düşüşe katkıda bulunabilir. Ancak tüm gözler, Fed'in tercih ettiği talebe bağlı temel fiyat ölçütü olan konut hariç çekirdek hizmetlerde olacak ve bu da sıkı işgücü piyasasının enflasyona nasıl yansıdığına dair bir gösterge sunacak.

Citi

ABD çekirdek TÜFE enflasyonunun Haziran ayında daha belirgin bir şekilde yavaşlamaya devam etmesi beklenirken, Citi Research aylık %0,256 artış ile Eylül 2021'den bu yana en yumuşak çekirdek artışını tahmin ediyor. Bu durum, H2'23'te enflasyonist baskıların hafifleyeceğine dair iyimserliği daha da artıracaktır. Çekirdek TÜFE'deki yavaşlama muhtemelen barınma fiyatlarındaki daha fazla gevşemenin (%0,47 ev sahibi eşdeğeri kira ve %0,50 birincil kira tahmin ediyoruz) ve kullanılmış araba fiyatlarındaki düşüşün (-%0,8 Aylık) bir sonucudur - her ikisi de önümüzdeki aylarda çekirdek TÜFE'de gevşeme anlamına gelmeye devam edecektir. Ancak daha da önemlisi, çekirdek TÜFE ile çekirdek PCE arasındaki farklılaşma bu ay özellikle belirgin olabilir.

Wells Fargo

Haziran ayında manşet TÜFE'nin %0,2 oranında mütevazı bir artış göstereceğini tahmin ediyoruz. Geçen yıl enerji ve gıda fiyatlarındaki artış nedeniyle olumlu baz karşılaştırmaları, yıllık oranın neredeyse bir tam puan düşerek %3,1'e gerilemesini sağlayacaktır. Çekirdek TÜFE'nin temel mal fiyatlarındaki düşüşle birlikte vites küçültmesini bekliyoruz. Tedarik zincirlerinde süregelen iyileşme mallar üzerindeki baskının hafiflemesine yardımcı olurken, Haziran ayında araç fiyatlarının daralmasını bekliyoruz. Aynı zamanda, temel hizmet fiyatlarının da güçlü seyretmesi muhtemeldir. Barınma hizmetleri enflasyonu yavaş yavaş durulurken, tıbbi bakım ve eğlence hizmetleri Haziran ayında toparlanacak. Fed, fiyat artışındaki ılımlılığın devam etmesini memnuniyetle karşılayacaktır, ancak %2 enflasyona geri dönüş yolu hala uzun.