ABD: Tarife kart evi çöküyor – Commerzbank

Tarafsız bir gözlemci için, ABD hükümetinin ticaret politikası stratejisinin şu anda muazzam bir şekilde başarısız olduğu oldukça açık olmalıdır. Çin Cumhurbaşkanı Xi Jingping, bir 'anlaşma' yapmayı reddediyor. ABD otomotiv endüstrisinin eski ihtişamını geri kazanmasına yardımcı olması beklenen otomobil tarifeleri geri çekilmek zorunda. USMCA ithalatına uygulanan tarifeler de hiçbir işe yaramadı. Kısacası, ABD'nin dünya genelinden ekonomik, siyasi ve/veya askeri tavizler alabileceği yanılgısına dayanan tarifelerin gerekçeleriyle ilgili tüm kart evi, ABD başkanının ve onun MAGA destekçilerinin üzerine çöküyor, Commerzbank'ın döviz analisti Ulrich Leuchtmann belirtiyor.

MALA planı Hazine tahvillerinin güvenli liman statüsünü zayıflatma riski taşıyor

"Serbest bir piyasada ticaret yalnızca her iki tarafın da fayda sağladığı durumlarda gerçekleşir. Bunun kaldırılması, ABD ekonomisine de zarar verir: başkalarının kendi pazarlarına erişimini engeller ve kendilerinin yabancı ürünlere erişimini de engeller. Bu, Stephen Miran'ın 'Mar-a-Lago anlaşması' (MALA) fikrinin de son bulması gerektiği anlamına geliyor. Bir yandan, dünyanın geri kalanını koordine edilmiş bir USD zayıflamasına taahhüt etme fikri vardı. MALA'nın daha dar anlamda, tabiri caizse. Ve ardından, yabancı merkez bankalarını rezervlerini faizsiz veya düşük faizli sürekli tahvillere dönüştürmeye zorlamak fikri vardı. Ekonomik olarak, bu, ABD Hazine'sinin yabancı merkez bankalarına olan tüm veya bir kısmı yükümlülüklerinden feragat etmesiyle eşdeğer olurdu."

"ABD, büyük bir alacaklar grubunu yeniden yapılandırmaya zorlayacak olursa ne olacağını hayal bile etmek istemiyorum. T-notların güvenli liman statüsü kaybolur. Sonsuza dek. Bunun sorunu, yalnızca güvenli liman statüsü ABD Hazine'sinin genişletici maliye politikasını sürdürmesine olanak tanımasıdır. Normal bir borçluya kredi veren herkes, yalnızca verdiği sermayeyi geri almayı bekliyorsa bunu yapar. ABD Hazine'sinin alacaklıları için bu, gelecekteki birincil bütçe fazlalarından ödeme alacaklarına güvenmeleri gerektiği anlamına gelir. Bunun sorunu, böyle fazlaların pek de beklenmemesidir: ABD Hazine'sinin birincil bütçesi 20 yıldan fazla bir süredir açık vermektedir."

"Eğer ABD başkanı T-notların bu özelliğini yok ederse, ABD Hazine'sinin kalıcı olarak kısıtlayıcı bir maliye politikası için ikna edici bir plan sunması gerekecektir. Bunu siyasi veya ekonomik nedenlerle yapamazsa, ABD 'Liz Truss anı' ile karşı karşıya kalır: üssel olarak artan getiriler. Bence, zorunlu yeniden yapılandırma, şüphesiz T-notların 'güvenli liman' özelliğini yok edecektir. O zaman bu politika da başarısız olacaktır - şu anda tarifeler politikası gibi. O zaman çöküş daha gürültülü olacak ve yan etkiler daha büyük olacaktır - USD zayıflığı açısından da dahil."