Parasal Gözetmeni: PBoC ve BI'nın “duraklat” butonuna basması bekleniyor

Politika hamleleri açısından sakin bir takvimle, hem Çin Merkez Bankası (PBoC) hem de Endonezya Merkez Bankası (BI) faiz oranları üzerinde herhangi bir hamle yapmadan önce ticaret savaşı ufkunda daha fazla netlik bekleyerek ihtiyatlı bir şekilde beklemeye hazır durumda.

Çin Merkez Bankası (PBoC) – %3,10, %3,60 

Yılın başından bu yana, PBoC sessizce yön değiştirdi, likiditeyi artırırken yetkililer daha fazla gevşeme olasılığını ima etti—tüm bunlar COVID kapanmalarının etkileriyle mücadele eden bir ekonomiyi canlandırma çabası içinde.

Ancak ilkbahar verileri zıtlıklar içinde bir tablo çizdi. Bir yandan, 1. çeyrek reel GSYH, yıllık %5,4'lük sürpriz bir artışla geldi ve Pekin'in planlayıcılarına 2025 için yaklaşık %5'lik bir genişleme hedefi doğrultusunda hoş bir yastık sağladı. Diğer yandan, deflasyonist baskılar mart ayı boyunca devam etti ve fiyatlar inatla sıfıra yakın kaldı.

Tabloyu karmaşıklaştıran, ABD-Çin ticaret gerginliklerinin yeniden alevlenmesi, bu durumun ihracat talebini azaltma tehdidi oluşturması. Deflasyon arka planı ve jeopolitik kaygılar bir araya geldiğinde, yeni bir parasal teşvik için zemin hazırlıyor ve ek bir gevşeme, bir sonraki politika toplantısında gelebilir.

Beklenen Karar: 21 Nisan

Konsensüs: Pas geçecek

Piyasa Görünümü: USD/CNH, 7,3000 civarında şu ana kadar süren çok günlük bir konsolidasyon hareketine girmiş gibi görünüyor ve ayın başlarında 7,4300 seviyesinde ulaşan neredeyse 18 yıllık zirvelerden geri çekiliyor. Bu arada, paritenin mevcut durumda neredeyse tamamen ABD-Çin ticaret gelişmelerinin etkisi altında kalması bekleniyor.

Endonezya Merkez Bankası (BI) – %5,75

Endonezya'nın manşet enflasyonu, bankanın %2–4 hedef bandının alt sınırında sıkışmış durumda ve %2'nin üzerine pek çıkmıyor. Tüketici harcamaları yalnızca yavaş bir şekilde artarken, fiyatların orta noktaya doğru kayması bekleniyor, ancak bu, merkez bankasının güvercin duruşunu bozacak kadar hızlı değil. Bu nefes alma alanı, BI'ya faiz oranlarını daha da düşürme konusunda yeşil ışık yakarken, Rupiah (IDR) üzerinde dikkatli bir göz tutmasını sağlıyor. Taktiksel döviz müdahaleleri, döviz dalgalanmalarını yumuşatacak ve herhangi bir ithal fiyat şokunu ortadan kaldıracak, bu da büyümeyi teşvik etmeden fiyat istikrarını korumak için hassas bir denge sağlıyor.

Bu arada, Jakarta şimdi yeni bir olumsuz etkiyle karşı karşıya: Washington'un Endonezya ihracatlarına uyguladığı %32'lik yeni gümrük vergisi. Bu vergiler, ticaret hacimlerini kısıtlama ve IDR talep baskılarını derinleştirme tehdidi oluşturuyor ve merkez bankasının hem para politikasını gevşetme hem de para birimini eşit ölçüde savunma kararlılığını test ediyor.

Beklenen Karar: 23 Nisan

Konsensüs: Pas geçecek

Piyasa Görünümü: Endonezya Rupisi (IDR), nisan ayı başlarında Dolar karşısında tarihi dip seviyelere düştükten sonra bir miktar toparlanmış gibi görünüyor ve USD/IDR kısa süreliğine kritik 17,000 engelini test etti. Bu ivmeye rağmen, IDR'nın küresel ticaret trendlerindeki artan belirsizlik ışığında dikkatle izlenmeye devam etmesi bekleniyor.