USD: Hatta Nobel Ödülü kazananları da yanılabilir – Commerzbank
|Doğrulanmış ÇeviriMakalenin Orijinalini GörünSon blog yazısında, ABD'li ekonomist Paul Krugman (2008 Nobel Ekonomi Ödülü sahibi) en sevdiğim grafiklerden birini gösteriyor: ABD'nin net uluslararası yatırım pozisyonu (IIP), diğer bir deyişle, ABD ekonomisinin dünya ile olan net borcu (negatif olduğunda). Son zamanlarda dramatik bir şekilde artıyor. Ve gerçekten, bu potansiyel bir sorun. Ancak Krugman'ın açıklaması yanlış. Commerzbank FX ve Emtia Araştırmaları Başkanı Ulrich Leuchtmann 'Yıllarca süren sermaye akışlarının bir sonucu, Amerika'nın dünyaya çok para borçlu olmasıdır' diyor.
Artık ABD IIP değişimini fiyat etkileri, sermaye akışları değil yönlendiriyor
"Krugman, 2000'lerin başında haklı olabilirdi. Ancak bugün, sermaye akışları (ekonomist jargonunda: 'finansal hesap işlemleri' veya kısaca 'F/A işlemleri') ABD net IIP'sindeki değişimde belirleyici bir rol oynamıyor. Eğer ABD'nin borcu esasen ABD varlıklarının daha yüksek değerlenmesinden kaynaklanıyorsa, bu Krugman'ın anlattığı hikayeden çok daha az dramatik bir durumdur. ABD, yabancıların ABD varlıklarını tutma isteği o kadar yüksek ki, bunları sürekli olarak daha yüksek fiyatlandırıyorlar. Bu, o kadar dramatik gelmiyor ve yaklaşan bir kriz gibi de görünmüyor."
"Ancak durum hala tamamen iç açıcı değil. Eğer yabancılar büyük ölçekte nakde dönmeye karar verirlerse, hala bir sermaye çıkışı olabilir. Krugman'ın öngördüğü kötü senaryo kesinlikle mümkün! Ama farklı bir senaryo da düşünülebilir: Yabancıların elindeki varlıkların fiyatlarının düşmesi, ABD net IIP'sinin toparlanmasına yol açabilir. 2022'de ABD'nin net IIP'sinin hafifçe toparlandığına benzer bir durumu kısa bir süre gördük: ABD getirilerinin artması, sabit gelirli varlıkları değersizleştirdi ve dolayısıyla ABD'nin dünya ile olan yükümlülüklerinin bir kısmını azalttı. Bir borsa çöküşü de benzer sonuçlar doğurur. Bu, 401k planlarına güvenen ABD vatandaşları için iyi bir haber olmaz."
"Ve bu, USD uzun pozisyonlarına sahip olan FX piyasa katılımcıları için de kötü olur. Ancak bu, Krugman'ın ani durma senaryosundan farklı olur. Ve genel olarak buradan ne öğrenebiliriz? Verilere bakın! Hatta Nobel Ödülü sahipleri bile bu kurala uymalı."
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.