Avrupa Merkez Bankası: Yapısal LTRO'lar fonlama baskısını hafifletebilir - Rabobank
|otomati̇k tercümeMakalenin Orijinalini GörünRabobank'tan Bas van Geffen, fazla likidite azalırken yaklaşan yapısal Uzun Vadeli Refinansman Operasyonları'nın (LTRO) Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) standart refinansman operasyonlarını nasıl tamamlayabileceğini analiz ediyor. Rapor, Ana Refinansman Operasyonları'na (MRO) yönelik talep yaklaşık 100-125 milyar € seviyesine ulaştığında, büyük olasılıkla değişken faizli ihaleler yoluyla düzenlenecek 12 aylık LTRO'ların, niceliksel sıkılaştırmanın etkisini tamamen dengelemese de EUR para piyasası vadeli faizlerini bir miktar yataylaştırabileceğini savunuyor.
Yapısal LTRO'lar ve rezerv talebi
"AMB, yapısal LTRO'ların tasarımına ilişkin görüşmelere bu yılın sonlarına doğru başlayabilir, ancak başlama tarihi bankaların rezerv talebine bağlı. Bu işlemler için 12 ayın makul bir vade olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca AMB, LTRO'ları sabit faizli, tam tahsis prosedürü yerine ihale yoluyla da sunabilir."
"AMB'nin asgari rezerv zorunluluğunu artırmaya yönelik bildirilen planlarını sürdürmesi halinde, bu durum yapısal LTRO'nun tasarımına ilişkin görüşmeleri hızlandırabilir. Yönetim Konseyi'nin bunu 4. çeyrekte ya da gelecek yılın başlarında görüşmesini, başlatmanın ise 2027'nin ilerleyen dönemlerinde gerçekleşmesini görebiliriz. Ancak nihayetinde bu LTRO'ların başlama tarihi bankaların rezerv talebine bağlı."
"Tarihsel bağlamın mevcut likidite durumuna uygulanabildiği ölçüde, veriler LTRO'ların MRO talebi 100 ila 125 milyar € seviyesine ulaştığında başlayabileceğini gösteriyor. En küçük 3 aylık LTRO ihalesi, MRO talebinin yapısal olarak en az 100 milyar € olduğu dönemde 15 milyar € olmuştu."
"Vadeli fonlama erişilebilirliği ve maliyetlerine ilişkin çeşitli göstergeler, likiditenin dönüm noktasına ne kadar yakın olduğunun işaretleri olarak şu anda yakından izleniyor. Niceliksel normalleşme devam ettikçe, vadeli faizler üzerinde daha fazla baskı bekliyoruz. Ancak LTRO'lar bunun bir kısmını tersine çevirebilir."
"Bu da, toplamda LTRO'nun muhtemelen vadeli piyasalarda en yüksek fonlama maliyetine sahip bankalara tahsis edileceği anlamına geliyor. Bu bankaların merkez bankası likiditesine yönelmesi, ağırlıklı ortalama vadeli fonlama faizlerini aşağı çekebilir – her ne kadar Euribor panelinin yapısı nedeniyle bunun Euribor-OIS spreadlerini anlamlı ölçüde daraltacağı konusunda şüpheci olsak da."
(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.