Kötümserliğe meydan okuma: Bitcoin'in her küresel krizi nasıl atlattığı

Bitcoin, daha geniş riskten kaçınma duyarlılığını hiçe sayarak bir başka krizin üstesinden gelmeye çalışıyor. Tarih, her büyük krizin - Mt. Gox ve FTX gibi borsa çöküşlerinden COVID-19 gibi küresel şoklara kadar - Bitcoin'i stres testine tabi tuttuğunu ve nihayetinde uzun vadeli anlatısını pekiştirdiğini gösteriyor. İran savaşı ve küresel ekonomi üzerindeki tüm etkileri hala belirsizken, 2026'da Bitcoin için yeni bir test belirmekte. Bu sefer başka bir boğa döngüsünün sahnesini kuracak mı?

2008 küresel finansal krizinin ardından başlatılan Bitcoin (BTC), yalnızca ABD Doları'na (USD) değil, aynı zamanda yüzyıllardır güvenli liman olan Altın'a da merkeziyetsiz bir alternatif olarak ortaya çıktı. O zamandan beri, Bitcoin, 2015-2016 Çin borsa çöküşü, 2014-2016 Petrol fiyatlarının çöküşü, 2020'deki COVID-19 piyasa çöküşü ve 2023 küresel bankacılık krizi gibi birçok küresel makroekonomik şoku atlattı; bunların hepsi dünya genelindeki finansal piyasaları sarstı.

Aynı zamanda, Bitcoin kendi endüstrisindeki krizleri de atlattı; 2014'teki Mt. Gox çöküşü, 2016'daki Bitfinex hack'i, FTX borsa çöküşü ve 2022'deki Terra-LUNA çöküşü gibi büyük olaylar yaşandı. Tüm bunlar yatırımcı güvenini erozyona uğrattı ve BTC fiyatlarını çift haneli oranlarda düşürdü, ancak Kral kripto sonrasında toparlandı ve ardışık tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı.

Zamanla, Bitcoin'in "enflasyona karşı koruma" ve "dijital altın" anlatıları zayıfladı. Yine de, Bitcoin toparlanmaya devam etti ve 2026'da, ABD-İran savaşının tırmanmasıyla birlikte, Orta Doğu'daki gerilimi artırırken, yükselen Petrol fiyatlarının enflasyon riskini artırdığı bir stres testine daha maruz kalıyor.

Her bir krizin Bitcoin anlatısını nasıl güçlendirdiğine ve ABD-İran savaşının nasıl bir sonraki basamak olabileceğine bakalım.

">Aracılara güvenmeyin, protokole güvenin"

Satoshi Nakamoto'nun 2009 tarihli Beyaz Kitap'ına göre, Bitcoin, çevrimiçi ödemelerin bir tarafın diğerine doğrudan finansal bir kurum aracılığı olmaksızın gönderilmesine olanak tanıyan tamamen eşler arası bir elektronik nakit versiyonudur. Daha basit bir ifadeyle, Bitcoin, bankalar gibi aracılara ihtiyaç duymadan işlem yapan merkeziyetsiz, eşler arası bir dijital para birimidir. 

Ancak, kripto endüstrisinin büyümesi kendi aracı risklerini de beraberinde getirdi. Mt. Gox ve Bitfinex gibi şirketler, ya hack'lenmiş ya da kötü yönetim nedeniyle çöküş yaşamış merkezi kripto borsalarıydı. Mt. Gox hack'i 2014'te 850.000 BTC kaybına yol açarken, Bitfinex hack'i 2016'da yaklaşık 120.000 BTC kaybına neden oldu.

Mt. Gox hack'i ile Bitfinex hack'i arasında, Bitcoin 2014-2015 yıllarında, Çin borsa çöküşü ve aynı dönemdeki düşen Petrol fiyatları ile bağlantılı daha geniş piyasa riskten kaçınma duyarlılığı ile uyumlu bir konsolidasyon aşamasına girdi.

Büyük borsaların çökmesine rağmen, Bitcoin merkeziyetsiz doğası sayesinde hayatta kaldı ve 2017 boğa koşusu sırasında fiyatı yaklaşık 20.000$'a yükseldi. Her kriz, Bitcoin'in üzerine inşa edilen şirketleri yok etti, ancak temel protokol asla başarısız olmadı ve aracılara güvenmeyin, protokole güvenin şeklindeki daha geniş piyasa anlatısını pekiştirdi. 

ICO balonunun patlamasından COVID-19 çöküşüne

İlk Coin Teklifi (ICO) patlaması, Ethereum'un lansmanı ile başladı, ancak birçok proje rug pull'lar ve dolandırıcılıklar nedeniyle başarısız oldu. Bu, artan düzenleyici baskılara yol açtı ve bir piyasa çöküşünü tetikledi. Aralık 2018'de Bitcoin, bir yıl önce görülen 20.000$'dan yaklaşık 3.000$'a düştü. 

Piyasa 2019'da bir toparlanma girişiminde bulunduktan sonra, Şubat-Mart 2020'deki COVID-19 çöküşü daha geniş bir satış dalgasını tetikledi. Küresel pandeminin neden olduğu belirsizlik, Bitcoin ve küresel finansal piyasalar üzerinde baskı yarattı.

2019 toparlanmasının ani sona ermesine rağmen, Bitcoin 2020-2021 boğa koşusu sırasında 74.000$'ın üzerine çıktı ve bir kez daha büyük krizinin bir aşamasını atlattı.

2022 kripto kışı 

Mayıs 2022'de Terra ekosistemi, UST stabilcoin'inin 1$'lık değerini kaybetmesiyle bir ölüm sarmalına girdi. Algoritmik stabilcoin, kullanıcıların stabilcoin'i yakarak kardeş token'ı Luna'yı basmalarına olanak tanıyan bir mint-and-burn mekanizması kullanmak üzere tasarlanmıştı. Ancak, UST'nin değer kaybı Anchor Protocol'ü kırdı ve bu da stabilcoin'e olan yatırımcı güveninin kaybına yol açarak büyük satışlara ve Luna'nın arzında bir artışa neden oldu.

Piyasa Terra ekosistemi çöküşünden kurtulmaya çalışırken, FTX dolandırıcılığı, kurucusu Sam Bankman-Fried'in müşteri fonlarını kötü yönetmesiyle ortaya çıktı ve bu durum kripto endüstrisindeki en büyük skandallardan birine yol açarak Bitcoin'i 2022'nin sonlarında yaklaşık 15.000$'a düşürdü. 

Ek olarak, 2023'ün başlarındaki Bitcoin'deki kısa vadeli toparlanma, Silicon Valley Bank gibi büyük bankaların iflasıyla sonuçlanan 2023 bankacılık krizi sırasında bir konsolidasyon dönemine girdi ve aşağı yönlü baskı oluşturdu. 

Bitcoin’in son düzeltmeden önceki tarihi zirveye yolculuğu

Bitcoin, 2023 ile 2025 arasında genel olarak daha yüksek zirveler yapmaya devam etti ve 126.199$'lık tarihi zirveye ulaştı. Bu, ABD spot Bitcoin Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler), Strategy ve Metaplanet gibi kurumsal dijital hazineler ve ABD Başkanı Donald Trump'ın ikinci döneminde düzenleyici netlik gibi etkenlerle gerçekleşti. 

Bununla birlikte, devam eden düzeltme Bitcoin'i Şubat ayında neredeyse 60.000$'a düşürdü. Devam eden ABD-İran savaşındaki küresel tarifeler tehdidi ve Orta Doğu'daki artan gerilimler, kripto endüstrisinde ayıp koşullarını besliyor.

Bitcoin: İş kanıtı madencileri tarafından desteklenen yüksek beta sınırlı arz varlığı

Büyük düşüşlere rağmen, Bitcoin taze tarihi zirvelere geri döndü ve genellikle küresel likidite genişlediğinde bir boğa döngüsünü yenileyen yüksek beta varlığı gibi davranıyor. Bu, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranı kararları ile Bitcoin arasındaki korelasyonu bağlar; likiditeyi artırmak amacıyla yapılan bir faiz indirimi, BTC'ye olan talebi artırır veya tam tersine.

Bu arada, Bitcoin ağının toplam hesaplama gücü olan Bitcoin hashrate, işlemleri doğrulamak için blockchain'i güvence altına alır. BTC fiyat artışına benzer şekilde, Bitcoin ağının hashrate'i sürekli olarak artmakta ve bu da madencilerin uzun vadeli taahhüdünü yansıtarak kötü niyetli varlıkların %51 saldırısı düzenlemesini zorlaştırmaktadır; bu da blockchain'in güvenliğini tehlikeye atar. Bir varlık ağın %51'ini kontrol ederse, işlemleri, madenci ödüllerini engelleyebilir ve hatta Bitcoin'i çift harcayabilir.

Öte yandan, 21 milyon BTC'lik sınırlı arz, Bitcoin'in dijital Altın statüsünü destekleyen güçlü bir anlatı olmaya devam ediyor. 

Bitcoin'in Orta Doğu gerilimlerini atlattığı göz önüne alındığında, tarihsel veriler bir sonraki toparlanma koşusunun son zamanlardaki 126.199$'lık zirvenin üzerine çıkabileceğini öne sürüyor. Ayrıca, her kriz Bitcoin benimsemesinde bir artış gördü ve iyimser yatırımcılar, Bitcoin'i ABD Doları'nın değer kaybına karşı bir koruma olarak görüyor. Aynı zamanda, bazıları İran'ın Orta Doğu'yu PetroDolar'dan PetroYuan veya PetroBitcoin standardına kaydırmak için taktikler kullanacağını düşünüyor.

Varsayımlara bakılmaksızın, Bitcoin standardı güçlü kalmaya devam ediyor ve potansiyel bir boğa döngüsü yaklaşmakta.