Japon Yeni için erken seçim öncesinde üç senaryo

• Son anketler, yaklaşan Japonya erken seçiminde iktidar bloğunun baskın bir zafer kazanacağına işaret ediyor.
• Sanae Takaichi’nin yetkisi ne kadar büyük olursa, yatırımcılar vergi indirimleri ve harcama planlarının daha hızlı uygulanmasından o kadar korkuyor.
• Beklentilerin altında bir sonuç veya katılım sürprizi, Japon Yeni'ndeki düşüş pozisyonlarının hızlı bir şekilde tersine dönmesine neden olabilir.

Japon Yeni (JPY), ülkenin siyasasının bir kez daha para biriminin doğrudan bir sürücüsü haline geldiği bir ortamda işlem görüyor. 8 Şubat'taki erken seçimden iki gün önce, anketler sadece bir kazanan tahmin etmekle kalmıyor, aynı zamanda piyasaların farklı senaryoları nasıl şekillendirdiğini ve dolayısıyla Japon Yeni'nde gömülü risk primini de etkiliyor.

Anketlerin gösterdiği ve piyasaların neden bunları dikkate aldığı

Birkaç büyük anket, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi liderliğindeki koalisyonun güçlü bir konumda olduğunu öne süren aynı mesaja geniş ölçüde odaklanıyor. Bu hafta başında yapılan bir Nikkei anketi, Liberal Demokrat Parti'nin (LDP) ve koalisyon ortağı Japonya İnovasyon Partisi'nin (JIP/Ishin) Temsilciler Meclisi'nde 465 sandalyeden 300'ünü geçebileceğini öngörüyor. Benzer bir tahmin, Japon gazetesi Asahi Shimbun tarafından da belirtilirken, Kyodo News'e atfedilen ayrı bir anket, LDP'nin tek başına 233 sandalyeden fazla bir basit çoğunluk elde edebileceğini öne sürüyor.

Japonya'nın parlamento mekanizmalarında, bu rakamlar kimin kazandığına dair ikili sorudan daha fazla önem taşıyor. 233 sandalye ile iktidar bloğu Temsilciler Meclisi'ni kontrol ediyor. 261'in üzerinde, komitelerde ve başkanlık pozisyonlarında daha güçlü bir kontrol sağlıyor, bu da gündem belirlemeyi ve yasaların daha hızlı çıkarılmasını kolaylaştırıyor. Ve eğer blok iki üçüncülük eşiğine yaklaşırsa, kurumsal sürtüşmeler daha da azalıyor, çünkü Temsilciler Meclisi, Üst Meclis işbirlikçi olmadığında bile yasaları geçirme konusunda daha fazla yetkiye sahip oluyor.

Kısacası, anketler büyük bir zaferi işaret ettikçe, piyasa hükümetin ekonomik platformunun hızlı bir şekilde uygulanma olasılığını fiyatlıyor.

Uluslararası dikkat çeken bir faktör, ABD Başkanı Donald Trump'ın Takaichi'ye verdiği kamu desteği ve Mart ayında bir araya gelme olasılığıdır. Forex piyasaları için bu, temel bir sürücü değil, ancak medya odaklanmasını artırabilir, anlatıları güçlendirebilir ve kısa vadeli pozisyon almayı hızlandırabilir.

İktidar bloğunun zaferinin Japon Yeni için neden olumsuz olabileceği

Mevcut paradoks, iktidar bloğunun bir seçim zaferinin, genellikle siyasi istikrar ile ilişkilendirilmesine rağmen, çok geniş bir mali yola bağlı olduğunda para birimi için olumsuz hale gelebilmesidir. Piyasalar istikrara ceza vermiyor, ancak istikrarın bir politika boş çekiğine dönüşme riskini fiyatlıyor.

En işlem yapılabilir kampanya vaadi, gıda üzerindeki tüketim vergisinin geçici olarak askıya alınmasıdır. Haneler için bu basit. Yatırımcılar için ise bu hemen bir finansman sorusu haline geliyor, çünkü gelir açığı harcama kesintileri, diğer vergi önlemleri veya artan Japonya Hükümeti Tahvili ihracı ile telafi edilmelidir.

Yavaş yavaş on yıllar süren sıfıra yakın faiz oranlarından çıkmaya başlayan bir ülkede, bu hassasiyet önemlidir. Getiriler yükseldikçe, borç hizmeti maliyetleri daha fazla faiz hassasiyeti kazanır ve ultra uzun vadeli tahviller bir güven göstergesi haline gelir. Bu nedenle, mali kaynaklı bir satış, teorik olarak daha yüksek Japon getirilerinin daha dar faiz farkları aracılığıyla para birimini desteklemesi gerekmesine rağmen, JPY üzerinde baskı oluşturabilir. Eğer getiriler, yatırımcıların mali ve güvenilirlik riski için daha fazla vade primine ihtiyaç duyması nedeniyle yükselirse, bu hareket Yen negatif olabilir, Yen pozitif değil.

Japon Yeni için üç senaryo

Anketler olayı sadece bir nihai sonuca indirgemiyor. Daha çok "güçlü yetki" sonuçlarına doğru dağılımı çarpıtıyor. Bu nedenle, piyasalar oylamayı üç geniş kategoriye çerçevelemeye eğilimlidir.

1. Yaklaşık 300 sandalye ile büyük bir iktidar bloğu zaferi, güvenilirlik şoku olmadan

Bu, konsensüs projeksiyonlarının geniş ölçüde gerçekleştiği, rahat bir yetki, daha düzgün bir uygulama ve 2026 mali yılı bütçesinin zamanında veya yönetilebilir gecikmelerle geçeceği senaryosudur.

Bu yapı içinde, piyasa başlangıçta Japon Yeni üzerinde baskı tutabilir çünkü daha büyük bir mali paket olasılığı artmaktadır. Ancak anahtar, seçim sonrası mesajların kalitesidir. Hükümet aşamalı, geçici tasarım ve ultra uzun vadeli sektörü doygunluktan kaçınan ihraç planlarına vurgu yaparsa, risk primi istikrar kazanabilir.

Bu senaryo, tek yönlü hareket eden bir para birimi yerine dalgalı bir Japon Yeni ile tutarlıdır. Piyasalar, mali görünümde "başlığı satabilir" ve ardından Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve ABD getirileri gibi daha geleneksel etkenleri yeniden fiyatlayabilir.

2. LDP ve müttefiklerinin ezici bir zaferi, neredeyse tam yasama hakimiyetini ima ediyor

Eğer sonuç beklentileri önemli ölçüde aşarsa, piyasa yorumu daha agresif hale gelir; daha hızlı uygulama, daha az uzlaşma ve dolayısıyla maliyetli taahhütlerin daha az sulandırılmış bir biçimde geçme olasılığı artar. Bu durumda, Japonya'nın eğrisi daha da dikleşebilir ve JPY üzerindeki baskı kısa vadede yoğunlaşabilir.

Ayrıca, bu senaryo müdahale riskinin keskin bir şekilde artacağı bir senaryodur. Piyasalar, belirli bir seviyeye odaklanmaktan çok, çok hızlı ve tek yönlü bir hareket üzerinde yoğunlaşma eğilimindedir. USD/JPY ne kadar hızlı yükselirse, Maliye Bakanlığı'nın ivmeyi kırma teşviki o kadar artar, özellikle Japon Yeni zayıflığı, hükümetin yaşam maliyeti yardımı vaadinde bulunduğu sırada ithal enflasyonu besleme riski taşıyorsa. Müdahale, keskin geri çekilmeleri tetikleyebilir, ancak kalıcılık hala ABD faiz arka planına ve Japonya Merkez Bankası'nın para politikası duruşuna bağlıdır.

3. Bir seçim sürprizi, zayıf katılım veya anketlerin öngördüğünden daha az kesin bir LDP koalisyon zaferi

Anketler anlatıyı domine etse de, Takaichi yanlısı seçmenler arasında daha düşük katılım veya belirli kentsel bölgelerde direniş riski taşır. Eğer sonuç, ortalama projeksiyondan daha az etkileyici olursa, piyasalar "Takaichi ticaretini" hızla geri alabilir; bu da getirilerin düşmesine, risk priminin sıkışmasına ve JPY'nin güçlenmesine yol açar.

Ancak bu senaryo, orta vadede otomatik olarak olumlu değildir. Daha zayıf bir yetki, yasaların ve bütçelerin geçmesi için gereken karmaşık, maliyetli uzlaşmaların kapısını yeniden açabilir. Bu karışım genellikle daha az görünürlük, daha fazla gürültü ve 2026 mali yılı bütçesini güvence altına almanın daha zor bir yolunu üreten en az konforlu para birimi profilini üretir.

Japonya Merkez Bankası'nın rolü ve Yen'in gerçek dengesi

Tüm senaryolar arasında, Japonya Merkez Bankası dolaylı bir hakem olarak kalmaktadır. Seçim sonuçlarına doğrudan tepki vermez, ancak bunların enflasyon, finansal koşullar ve döviz kuru üzerindeki sonuçlarına tepki verir. Eğer maliye politikası enflasyonu daha yapışkan hale getirirse veya Japon Yeni zayıflığı ithal enflasyonu artırırsa, daha hızlı para normalleşmesi durumu marjinal olarak güçlenir. Eğer getiriler düzensiz hale gelir ve koşulları çok ani bir şekilde sıkılaştırırsa, BoJ büyümeyi istikrarsızlaştırmamak için ihtiyatı tercih edebilir.

Sonuç olarak, 8 Şubat oylaması, "yetki ile güvenilirlik" testi olarak daha az bir siyasi olaydır. Anketler güçlü bir zafer öngörüyor. Japon Yeni'nin yönü, bu zaferin maliyetli taahhütleri hızlandırmak için mi yoksa aşamalı, finanse etme ve önlemleri kalibre etme konusunda yeterli siyasi sermaye sağlamak için mi kullanılacağına bağlı olacaktır; bu da Japon Tahvil eğrisinde stresin yeniden alevlenmesini önleyecek şekilde olacaktır.

USD/JPY teknik analizi: Yükseliş momentumu ana hareketli ortalamaların üzerinde kalıyor

USD/JPY 4 saatlik grafiği. Kaynak: FXStreet

USD/JPY paritesi, Cuma günü yazıldığı sırada 4 saatlik grafikte 157,10 seviyesinden işlem görüyor. 100 dönemlik Basit Hareketli Ortalama (SMA), 200 dönemlik SMA'nın altında kaymaya devam ederek düşüş eğilimini korurken, daha uzun ortalama yukarı doğru ilerliyor. Fiyat, her iki referansın üzerinde kalıyor; 200 dönemlik SMA 156,60 seviyesinde yakın dinamik destek sağlıyor. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 67 seviyesinde, güçlü bir yükseliş momentumu sinyali veriyor ancak aşırı alım koşullarına ulaşmamış durumda.

159,45 yüksekliğinden 152,10 düşük seviyesine ölçüldüğünde, 157,88'deki %78,6 Fibonacci geri çekilme seviyesi üst tarafı sınırlıyor. Hızlı direnç 157,34 seviyesinde hizalanıyor. Bir sonraki destekler, 156,64'teki %61,8 geri çekilme seviyesinde ve ardından 156,60'taki 200 dönemlik SMA'da görülüyor; bu da yakın vadeli eğilimi destekliyor ve momentumun güçlü kalmasını sağlıyor.

(Bu hikayenin teknik analizi bir AI aracı yardımıyla yazılmıştır.)