EUR/USD Haftalık Analiz: ABD Doları'nın geleceği Kevin Warsh'ın ellerinde

• ABD'de enflasyon eylül ayında beklenenden fazla arttı.
• Orta Doğu krizi küresel enflasyon endişelerini körüklemeye devam ediyor.
• EUR/USD paritesindeki son toparlanma düzeltici görünüyor, satıcılar 1,1300 civarında bekliyor.

EUR/USD paritesi 2026 yılının yeni en düşük seviyesi olan 1,1113'e geriledi ancak geri dönmeyi başararak haftayı 1,1250 bölgesinde kazançlarla tamamladı. Paritenin odağında ABD Doları (USD) ve yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası patikasına ilişkin görüşleri vardı.

Sıcak ABD enflasyonu USD talebini artırıyor

Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin açıklanmasının ardından USD çarşamba günü yükselişe geçti. TÜFE ile ölçülen yıllık enflasyon, Ağustos ayındaki %3,4'lük artışın ardından eylül ayında yıllık bazda %3,7 arttı. Gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, önceki ay kaydedilen %2,4'lük artışın ardından eylül ayında yıllık bazda %2,6 yükseldi. Beklenenden daha yüksek gelen veriler faiz artırımı spekülasyonlarını körükleyerek Doları yükseltti.

Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) eylül ayında Ağustos ayındaki %5,6 seviyesinden yıllık bazda %6,3'e yükselmesinin ardından perşembe günü daha fazla endişe ortaya çıktı; bu, 2022'den bu yana en büyük artış oldu. Ancak USD kazançlarını geri verdi ve geri çekilmeye başladı; Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yaklaşan kararlara ilişkin ipucu vermekten kaçınmasının ardından cuma günü kesin biçimde negatife döndü. Warsh, Uluslararası Para Fonu (IMF) Genel Müdürü Kristalina Georgieva ile bir Şömine Başı Sohbeti'nde yaptığı konuşmada, fiyat istikrarını sağlayacağını ancak kararların toplantı bazında alınacağını söyledi.

Hazine tahvil getirileri ve Dolar üzerindeki etkileri

Devlet tahvili getirileri de USD'nin hareketinde rol oynadı. Güvenli liman talebinin yeniden canlanmasıyla Hazine tahvil getirileri perşembe günü sert biçimde geriledi. Hisse senetleri düşerken tahviller yükseldi; teknoloji sektörü, yüksek enflasyon ve faiz oranlarına ve bunların aşırı yapay zeka harcamaları üzerindeki etkisine ilişkin endişeler nedeniyle darbe aldı. Bunun sonucunda, 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi haftanın sonunda, ekim ayının başında ulaşılan on yılların en yüksek seviyesi olan %5,31'den gerileyerek yaklaşık %5,10 seviyesinde bulunuyor.

Yatırımcılar daha yüksek faiz oranlarına yol açabilecek artan enflasyonist baskıları fiyatlamaya devam ederken getiriler yükseldi. Fed fon vadeli işlemleri, yıl sonundan önce en az bir kez daha 25 baz puanlık (bps) faiz artırımını fiyatlıyor. Ekim ayında değişiklik yapılmama ihtimali yaklaşık %85 seviyesinde bulunurken, aralık ayında 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %80 civarında seyrediyor. Haftanın başlarında spekülatif pozisyonlanma eylül ayında 50 baz puanlık bir faiz artırımını fiyatlıyordu ancak bu olasılık cuma gününe kadar azalarak Dolar üzerinde ek bir baskı oluşturdu.

Günün sonunda finansal piyasalar tamamen USD'yi ve piyasanın Fed Başkanı Kevin Warsh ile ekibinin para politikasına ilişkin ne karar vereceğine dair inancını takip ediyor.

Avrupa'da enflasyon da yüksek

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) 2026 boyunca iki faiz artırımı gerçekleştirmiş olmasına ve yatırımcıların yıl sonundan önce en az bir kez daha 25 baz puanlık faiz artırımı beklemesine rağmen, Eski Kıta'da enflasyon da endişe verici seviyelerde bulunuyor. Almanya, Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyatları Endeksi'nin (HICP) eylül ayında yıllık bazda %3,3 olduğunu teyit ederken, Euro Bölgesi'nde bu oran %3,8'e ulaşarak üç yılın en yüksek seviyesini gördü.

ECB Başkanı Christine Lagarde, Tayland'ın Bangkok kentinde düzenlenen Atlantic Council GeoEconomics Center etkinliğinde konuştu ve enflasyonun ağırlıklı olarak, ancak yalnızca enerji fiyatları nedeniyle yükselmediğini belirtti. Lagarde ayrıca Avrupa Birliği'nin (AB) yüksek enerji fiyatlarının ikinci tur etkilerini henüz görmediğini, ancak ECB'nin bunlar tamamen ortaya çıkana kadar bekleyemeyeceğinin sinyalini verdi.

"Para politikamız verilere bağlıdır ve toplantı bazında belirlenir," diyen Lagarde, "Açıklanacak tüm verileri çok dikkatli bir şekilde inceleyeceğiz. Orta vadede %2'lik hedefe odaklanacağız; bu hedef, bu arada, şu anda hâlâ ulaşılabilir durumda." ifadelerini kullandı. Sıkılaşmacı sözleri Euro'yu desteklemeye yetmedi.

Orta Doğu savaşı

Bu arada, Orta Doğu savaşı devam ediyor. Gün içi piyasa hareketleri üzerinde sınırlı bir etki yaratmasına rağmen gerçek şu ki Ham Petrol fiyatları varil başına 100$ seviyesine yakın kalmaya devam ediyor ve bu da nihayetinde enflasyona ilişkin korkuları beslemeyi sürdürüyor. ABD Başkanı Donald Trump birkaç gün önce 3 Kasım'daki ara seçimler öncesinde herhangi bir saldırı gerçekleşmeyeceğini öngörmüştü ancak kısa süre önce sonrasında İran'a "tüm bombaların anası" bombasını atmakla tehdit etti. Ayrıca ABD Hazine Bakanlığı, İran tarafından uluslararası kısıtlamaları aşmak amacıyla kullanıldığından şüphelenilen finansal ağları hedef alan yeni yaptırımlar açıkladı; İran Cumhurbaşkanı Masoud Pezeshkian ise yaptırımların "insani çerçevelerin ötesinde" olduğunu söyledi.

Ekonomi gündeminde sırada ne var

Makroekonomik takvim önümüzdeki birkaç gün içinde daha sakin olacak ve haftanın başında Almanya biraz ilgi çekecek. Ülke, eylül ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve ekim ayı ZEW Ekonomik Duyarlılık Anketi'ni salı günü açıklayacak. Birçok AMB yetkilisi açıklamalarda bulunacak, Fed politika yapıcıları ise ayın ilerleyen günlerinde gerçekleştirilecek Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde iletişim sessizliği dönemine girecek.

S&P Global'in yerel bankalarla birlikte çoğu büyük ekonomi için ekim ayı Satın Alma Yöneticileri Endekslerinin (PMI) öncü tahminlerini cuma günü açıklayacak olması nedeniyle gelişmeler biraz daha ilginç bir hal alabilir.

EUR/USD Teknik Görünümü:

EUR/USD paritesindeki son yükseliş düzeltme niteliğinde görünüyor ve ilerleyen dönemde daha düşük dip seviyelerin görülme riski yüksek olmaya devam ediyor.

EUR/USD paritesinin günlük grafiği, paritenin tüm hareketli ortalamalarının altında gelişimini sürdürdüğünü gösteriyor. 20 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA), daha uzun vadeli ortalamaların altında keskin aşağı yönlü eğimini korurken, acil direnç olan 1,1290 civarında dinamik direnç sağlıyor. Aynı grafik, teknik göstergelerin aşırı satım koşullarını düzeltmeye başladığını ve orta çizgilerinin altında kalmasına rağmen yükseldiğini gösteriyor; bu durum ileride daha fazla kazanç beklentisinden ziyade devam eden yukarı yönlü düzeltmeyi yansıtıyor.

Haftalık grafik, EUR/USD'nin şu anda 1,1100 seviyesinde bulunan yükseliş eğilimli 200 haftalık SMA civarında alıcılarla karşılaştığını gösteriyor; bu seviye, hâkim düşüş trendinin devam ettiğini teyit etmek için aşılması gereken seviye. Aynı grafikteki teknik göstergeler yönsüz bir görünüme bürünmüş olsa da negatif seviyelerde kalmaya devam ediyor ve riskin aşağı yönde kalmasını sürdürüyor.

1,1100 seviyesinin altına inilmesi halinde EUR/USD düşüşünü psikolojik 1,1000 seviyesine doğru genişletebilir. Buna karşılık, 1,1290'ın üzerindeki kazançlar ilave yükselişlerin habercisi olabilir; ilk olarak 1,1360'a ve daha sonra 1,1470'e doğru.