Yeni Zelanda Doları neden beklenen RBNZ faiz artırımıdan fayda sağlamayabilir

Yeni Zelanda Doları (NZD), piyasalar Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) yaklaşan para politikası kararına hazırlanırken ABD Doları (USD) karşısında düşük seyretmeye devam ediyor. 

Merkez bankasının mayıs ayındaki önceki toplantısında nadir görülen 3-3 eşit oy sonucu sonrası (burada Başkan Anna Breman, Resmi Nakit Faiz Oranını %2,25'te tutmak için dengeleyici oy kullanmak zorunda kalmıştı), %2,50'ye 25 baz puanlık bir faiz artışı beklentileri bulunuyor. 

Bu sıkılaştırma, RBNZ'nin enflasyonla mücadele yetkinliğini pekiştirmeyi amaçlasa da, ABD-İran arasında yakın zamanda sağlanan diplomatik anlaşma sonrası küresel enerji maliyetlerinde yaşanan önemli düşüş uzun vadeli görünümü değiştirdi. Agresif faiz artırımı yolları halihazırda piyasa konumlanmalarına yoğun şekilde yansımış olduğundan, kurumsal analistler yerel para biriminin sınırlı değer kazanma potansiyeline ve belirgin orta vadeli aşağı yönlü risklere sahip olduğunu uyarıyor.

Aşırı sıkılaşma bahisleri Kiwi'nin değer kazanma potansiyelini sınırlıyor

Rabobank döviz stratejistleri, kısa vadede bir faiz artışı beklense de, varlık piyasalarına yansıtılan para politikası genel seyrinin aşırı iddialı olduğunu vurguluyor. 

Piyasalar önümüzdeki yıl içinde neredeyse dört faiz artışını fiyatlarken, merkez bankasının kırılgan bir iç ekonomik toparlanma veya enflasyon baskılarında önemli bir yumuşama nedeniyle tonunu hafiflettiğine dair herhangi bir işaret, sert bir varlık düzeltmesini tetikleyebilir.

Zaten fiyatlara çok fazla sıkılaşma yansımış durumda, bu yüzden NZD'nin bu yıl G10 performans tablosunda konumunu iyileştirmesi için fazla alan görmüyoruz. Gerçekten de, RBNZ'nin sıkılaşmacı tonundan geri adım attığına dair herhangi bir işaret NZD'yi savunmasız bırakabilir.

Aşırı piyasa beklentileri orta vadede sürükleyici etki yaratabilir

Commerzbank makro araştırma ekibi, kısa vadeli bir faiz artışının inatçı fiyat baskılarıyla mücadelede net bir niyet sinyali göndereceğini savunurken, yapısal ufkun Kiwi için zorlu olmaya devam ettiğini belirtiyor. Mevcut çoklu faiz artırımı piyasa beklentilerinin, enflasyonun zirve yaptığına işaret eden öncü göstergelerle temelde uyumsuz olduğunu vurguluyorlar; bu da bu agresif varsayımların nihai olarak geri alınmasının para birimi üzerinde kaçınılmaz olarak baskı yaratacağı anlamına geliyor.

Önümüzdeki 12 ay içinde 3,5 faiz artırımı beklentisini aşırı buluyoruz. Sonuç olarak, bu artırımların önümüzdeki aylarda fiyatlardan çıkarılması Kiwi üzerinde baskı yaratacaktır.

Bankalar Yeni Zelanda Doları için sınırlı güçlenme bekliyor

Bankalar, Yeni Zelanda Doları için nihai olarak aşağı yönlü bir seyir bekliyor ve yükseliş momentumu için alanın tükendiğine dikkat çekiyor. Rabobank, piyasa katılımcılarının potansiyel getiri avantajlarını zaten tamamen hesaba kattığını belirterek, paritenin ABD Doları karşısında dalgalı, aralıklı bir bölgede kilitli kalacağını öngörüyor. 

Commerzbank ise, beklenen yaklaşan RBNZ faiz kararının geçici ve ani bir destek patlaması sağlayabileceğini, ancak enflasyonun düşmesiyle aşırı para politikası sıkılaştırma bahislerinin fiyatlardan çıkarılmasının yapısal bir makroekonomik yük olarak Kiwi üzerinde önümüzdeki aylarda etkili olacağını vurguluyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)