Yeni Zelanda Doları, güvenli liman talebinin ABD Dolarını desteklemesiyle geriledi

• Yeni Zelanda Doları, ABD Doları'nın güçlenmesiyle düşüşünü ikinci ardışık günde de sürdürüyor.
• Orta Doğu'da artan jeopolitik gerilimler, karışık ABD ekonomik verilerine rağmen güvenli liman varlıklara olan talebi destekliyor.
• Daha zayıf Yeni Zelanda istihdam verileri, merkez bankasının politikayı yalnızca kademeli olarak sıkılaştıracağı beklentilerini güçlendiriyor.

NZD/USD, bu satırların yazıldığı sırada perşembe günü 0,5880 civarında işlem görüyor ve gün içinde %0,10 düşüşte. Parite, Orta Doğu'daki yeni jeopolitik gerilimler arasında yatırımcıların güvenli liman varlıklara yönelmesiyle yenilenen ABD Doları (USD) talebinin ortaya çıkması sonucu baskı altında kalmaya devam ediyor. Güney Lübnan'da gerçekleşen bir İsrail hava saldırısı riskten kaçınma eğilimini yeniden alevlendirdi, ancak İran ve Umman'ın Hürmüz Boğazı üzerinden geçici bir nakliye rotasına ilişkin bir anlaşmayı sonuçlandırdığına dair haberler, enerji arzında uzun süreli kesintilere ilişkin endişelerin hafiflemesine yardımcı oldu.

ABD Doları, bir başka karışık ABD ekonomik verisi dalgasına rağmen bu savunmacı pozisyonlanmadan fayda sağlıyor. İlk İşsizlik Maaşı Başvuruları geçen hafta revize edilmiş 198 binden 199 bine yükseldi, ancak 202 binlik piyasa beklentisinin altında kaldı. Açıklama, çarşamba günkü daha zayıf ADP istihdam raporunun ardından geldi. Yatırımcılar şimdi ABD işgücü piyasası koşullarına ilişkin daha net bir değerlendirme için cuma günü açıklanacak Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporuna odaklanıyor.

Piyasalar, Federal Reserve'den (Fed) bir başka faiz artışı beklentilerini geri çekmeye devam ediyor. CME FedWatch aracına göre, Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı ihtimali, işgücü piyasasındaki kademeli soğumanın merkez bankasını daha temkinli bir yaklaşım benimsemeye teşvik edebileceğine dair yatırımcıların giderek daha fazla inanmasıyla, bir hafta önceki %63,4 seviyesinden %56,9'a geriledi.

Bu arada, Yeni Zelanda Doları (NZD), beklenenden daha zayıf gelen istihdam verilerinin baskısı altında kalmayı sürdürüyor. Rapor, piyasalar Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımını tamamen fiyatlamaya devam etse de, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) para politikasını kademeli bir hızda sıkılaştırmayı sürdüreceği beklentilerini güçlendiriyor. Politika yapıcılar yakın zamanda, enflasyonu tamamen kontrol altına almak için daha fazla sıkılaştırmanın hâlâ gerekli olabileceğini belirtti.

İşgücü piyasasındaki gevşeklik sürerken NZD zayıflıyor ancak RBNZ'nin sıkılaşma eğilimi korunuyor

BBH stratejistleri, Yeni Zelanda'nın son işgücü piyasası verilerinin ardından "NZD ve NZ tahvili getirileri düşüyor" notunu düşerek, "güçlü ikinci çeyrek istihdam ve ücret büyümesinin süregelen işgücü piyasası gevşekliğini maskelediğini" savunuyor. İstihdamın "çeyreklik bazda %0,5 arttığını, ilk çeyrekteki %0,1'in ve piyasa beklentisi ile RBNZ projeksiyonu olan %0,1'in oldukça üzerinde olduğunu" vurgularken, "özel sektör düzenli ücretlerinin çeyreklik bazda %0,7 arttığını (piyasa beklentisi ve RBNZ: %0,6) ve ilk çeyrekteki %0,5'in üzerinde olduğunu" belirtiyorlar. Ancak BBH, "güçlü işe alımların artan işgücü arzıyla fazlasıyla dengelendiğini" vurguluyor; işgücüne katılım oranının "0,2 puan artarak %70,7'ye yükseldiğini" ve bunun da "işsizliği artırarak fazla işgücü arzına işaret ettiğini" söylüyor. Onlara göre işgücü piyasasındaki gevşeklik, "işsizlik oranının 0,2 puan artarak %5,6'ya yükselmesi (piyasa beklentisi ve RBNZ: %5,4), bunun 2015'in üçüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviye olması ve atıl işgücü oranının 0,9 puan artarak %13,8'e çıkması, bunun da Aralık 2013'ten bu yana en yüksek seviye olması" gerçeğiyle daha da belirginleşiyor.

Daha zayıf para birimi ve daha yüksek işsizlik oranına rağmen BBH, "NZD'nin çoğu majör para birimi karşısında kademeli olarak yükselmeye devam edecek alanı olduğunu" savunuyor ve "hedefin üzerindeki enflasyon, daha olumlu yurt içi büyüme görünümü ve politika faizinin RBNZ'nin nötr aralığının alt ucuna yakın olması (%2,20-%4,10)" gibi faktörlerin "ek RBNZ faiz artışlarını desteklediğini" belirtiyor. Swap eğrisinin "önümüzdeki on iki ay içinde kümülatif olarak yaklaşık 100 baz puanlık sıkılaşmayı %3,50'ye fiyatladığını" not ediyorlar. TD Securities de para politikası sıkılaştırmasının masada olduğu görüşüne katılarak, "bugünkü karışık rapora rağmen, ekonomik aktivitenin üçüncü çeyrekte toparlanmaya devam etmesi nedeniyle RBNZ'nin Eylül ayında 25 baz puan daha faiz artırmak için alanı olduğuna inanıyoruz" diyor.