Yeni Zelanda Doları, ABD-İran gerilimiyle hafifçe gerilerken RBNZ faiz artırımı beklentileri kayıpları sınırlıyor

• NZD/USD salı günü %0,38 düşüş kaydetti ve bu satırların yazıldığı sırada 0,5880 civarında işlem görüyor.
• Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasındaki artan gerilimler riskten kaçınmayı ve ABD Doları'na olan talebi artırıyor.
• Yeni Zelanda'da faiz artırım beklentileri Kiwi'nin kayıplarını sınırlarken, ABD para politikasında sıkılaşma beklentileri zayıflıyor.

NZD/USD salı günü geri çekiliyor ve bu satırların yazıldığı sırada 0,5880 civarında işlem görüyor; gün içinde %0,38 düşüşte. Amerika Birleşik Devletleri (ABD) ile İran arasındaki artan jeopolitik gerilimler riskten kaçınmayı körüklerken ABD Doları'na (USD) olan talebi desteklediği için Yeni Zelanda Doları (NZD) baskı altında kalmaya devam ediyor.

ABD Başkanı Donald Trump, İran ile süresi dolmak üzere olan anlaşmayı yenilemekle ilgilenmediğini söylüyor. Özellikle İran limanlarına deniz ablukasını bir kaldıraç aracı olarak işaret ediyor ve stratejik su yolunu ABD kontrolü altına alma niyetini yineliyor. Bu açıklamalar, Washington ile Tahran arasındaki gerilimin daha da tırmanabileceğine dair endişeleri artırıyor.

Piyasa hissiyatındaki bozulma, genel olarak risk iştahındaki değişimlere duyarlı olan Yeni Zelanda Doları üzerinde baskı yaratırken, Dolar güvenli liman akışlarından fayda sağlıyor.

Ancak, Federal Rezerv'den (Fed) gelen para politikası sıkılaşması beklentilerinin zayıflaması ABD Doları'nın yükselişini sınırlı tutabilir. Temmuz ayına ilişkin ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verilerindeki beklenmedik zayıflık ve ılımlı tüketici enflasyonu rakamları, yakın vadede faiz artırımına gidileceği tezini zayıflatıyor.

CME FedWatch aracına göre, piyasalar Fed'in bir sonraki toplantısında faiz artırımı yapma ihtimalini şu anda %35 olarak fiyatlıyor; bu oran bir ay önce %47 seviyesindeydi. Bu beklentilerdeki düşüş, ABD Doları'na olan talebi sınırlayabilir ve NZD/USD üzerindeki aşağı yönlü baskıyı azaltabilir.

İleriye bakıldığında, yatırımcılar çarşamba günü açıklanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Tutanaklarını bekliyor; bu tutanaklar Fed’in para politikası görünümüne ilişkin daha fazla ipucu sağlayabilir ve ABD Doları'nda volatiliteyi tetikleyebilir.

Yeni Zelanda tarafında ise Kiwi, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) gelecek ayki toplantısında politika faizini 25 baz puan artırabileceğine yönelik beklentilerden de destek buluyor. Para politikasının daha az gevşek hale gelmesi gerektiğine dair tekrarlanan sinyaller bu görünümü güçlendiriyor ve kısa vadede Yeni Zelanda Doları için bir taban oluşturabilir.

NZD, bankaların daha fazla RBNZ faiz artışı alanını sorgulamasıyla yabancı girişlerden destek buluyor

BNY Mellon'daki analistler, Yeni Zelanda devlet tahvillerine yönelik güçlü denizaşırı talebe işaret ederek, "yabancı yatırımcıların Temmuz 2026'da devlet tahvillerinin %58,9'unu elinde tuttuğunu, bunun Haziran'daki %57,7'den yükseldiğini" belirtiyor. Nominal bazda, "yurt dışı yerleşiklerin elindeki varlıklar NZ$122,47 milyar seviyesine, NZ$115,53 milyar seviyesinden yükselirken, yurt dışı yerleşik repo varlıkları NZ$11,02 milyar seviyesine, NZ$11,09 milyar seviyesinden hafifçe geriledi." BNY ayrıca "NZD'nin kendisinin artık 12 aylık hareketli ortalamanın biraz üzerinde işlem gördüğünü" ekliyor, ancak "yıl sonuna kadar Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) iki faiz artışı daha yapmasının beklendiği mevcut piyasa faiz beklentisi fiyatlamasından şüphe duymaya devam ettiğini" vurguluyor. "Yurt içi faaliyet güçlü kalmaya devam ederken," banka "enflasyon beklentilerinin nispeten iyi çıpalanmış durumda olduğunu" ve "ticarete konu olmayan kalemler enflasyonunun nispeten istikrarlı olduğunu" savunuyor; bu nedenle "RBNZ manşet fiyat risklerini göz ardı ederse, sıkılaştırma için yurt içi gerekçe önemli ölçüde zayıflar."

Commerzbank da bir sonraki politika kararı öncesinde benzer bir görüş benimsiyor ve "yaklaşık iki hafta içinde Yeni Zelanda Merkez Bankası bir sonraki para politikası toplantısını gerçekleştirecek ve bu sabah açıklanan enflasyon göstergelerine bakılırsa, Temmuz ayındaki artışın ardından faiz oranlarını ikinci kez üst üste artırması pek olası görünmüyor." Banka, "Yeni Zelanda'da tam enflasyon verilerinin yalnızca üç ayda bir açıklanmasına rağmen, Stats NZ'nin her ay tüm fiyatların yaklaşık yarısını kapsayan Seçilmiş Fiyat Endeksi yayımladığını ve bunun genellikle tam enflasyon verilerindeki eğilimi çok iyi yansıttığını" vurguluyor. Bu aylık gösterge "Temmuz'da yıllık bazda %3,5'e gerileyerek Haziran'daki %4,9'un altına indi" ve "benzin ve dizel fiyatlarındaki sert artışı hariç tutarsak, oran Temmuz'da aslında yalnızca %2,2 oldu; Haziran'da ise %2,8'di." Commerzbank, "petrol ve petrol ürünlerine yönelik küresel fiyatların Temmuz'da Ağustos'a kıyasla daha düşük olduğunu" ve "ateşkesin çökmesi ve Hürmüz Boğazı'ndaki yeniden abluka nedeniyle Ağustos'ta hafif bir yükselişin kesinlikle beklenmesi gerektiğini" belirtiyor, ancak "özellikle çekirdek orandaki düşüşün merkez bankası için memnuniyet kaynağı olması gerektiği" sonucuna varıyor.

Faaliyet tarafında Commerzbank, "aylık toplam kredi ve banka kartı satışlarına ilişkin olumlu rakamları" ekonominin "çok ciddi bir gerileme yaşamayacağına dair güvenmek için bir neden" olarak gösteriyor. Çekirdek kart satışları "Haziran'da keskin şekilde yavaşladıktan ve yıllık bazda yalnızca %0,4 artış gösterdikten sonra, Temmuz'da yeniden %3,5 yükseldi"; "genel oran da önceki aydaki %1,3'ten %3,5'e çıkarak yeniden iyileşti." Ancak banka, "bunların nominal rakamlar olduğunu" ve "aylık enflasyonun bir gösterge olarak hesaba katılması halinde, reel anlamda perakende satışların hâlâ yalnızca yatay seyrettiğini" uyarısında bulunuyor.