USD: Döviz piyasası şu anda daha yüksek gümrük tarifelerine kayıtsız kalıyor - Commerzbank

Baharda, neredeyse her şey gümrük tarifeleri etrafında dönüyordu ve en küçük bir açıklama bile döviz piyasalarında kargaşaya neden olabiliyordu. Ancak şimdi, piyasa ilaçlar üzerindeki %100 gümrük tarifleri tehdidine neredeyse hiç tepki vermiyor. Bunun olası bir nedeni, piyasanın bu tarifelere karşı duyarsız hale gelmesi ve şimdi diğer konulara odaklanması olabilir. Diğer bir olasılık ise, şu anda birçok ABD ticaret ortağına karşı tarifelerin uygulanıyor olmasına rağmen, döviz piyasasının nerede durduğunu bilmesi ve tarifeleri buna göre fiyatlamış olmasıdır, Commerzbank'ın döviz analisti Michael Pfister belirtiyor.

Gerçek ticaret verilerinde yalnızca küçük etkiler görülebiliyor

"Tarife hikayesi büyük ölçüde bir USD hikayesiydi. Etki zinciri açıktı: daha yüksek tarifeler, daha yüksek ABD enflasyonuna yol açıyor. Fed, kısıtlayıcı bir para politikası ile yanıt verirse, ABD Doları (USD) fayda sağlıyor. Şubat ayında, eski patronum Fed'in yanıtının sorunlara yol açabileceğini vurgulamıştı. Tam olarak bu oldu. Enflasyon beklentilerindeki daha fazla artışa rağmen, şimdi önemli ölçüde daha büyük faiz indirimleri fiyatlanıyor."

"ABD tarifeleri, ihracata bağımlı ülkelerde büyüme üzerinde baskı yaparken, ihracatçılar aynı zamanda ABD dışında muhtemelen daha düşük fiyatlarla mallarını satmaya çalışıyor. Bu iki faktör, daha genişlemeci bir para politikasını destekliyor. Sorun, mevcut verilerin umulduğu kadar net olmaması. Şu ana kadar, enflasyonun önemli bir etkisi olmadığı görünmekte ve birçok ülkede büyüme sağlam kalmaya devam ediyor. Ancak bu durum değişebilir. Faiz oranı beklentileri kesinlikle etkileniyor; birçok ülke, özellikle Kurtuluş Günü'nde daha büyük faiz indirimleri fiyatlıyor. Ancak bu, bir ölçüde istikrara kavuştu. Ayrıca, Fed'den de daha fazla faiz indirimi bekleniyor."

"Şu ana kadar, en azından, gerçek ticaret verilerinde yalnızca küçük etkiler görülebiliyor. Ancak yüzeyin altında, bireysel kategorilerde kaymalar var ve ABD ile Çin arasındaki ticaret, Güneydoğu Asya ülkelerine daha güçlü bir şekilde kaymış durumda. %50 gümrük tarifesi uygulanan Brezilya'da, ABD ihracatı biraz zayıflarken, diğer ihracat destinasyonları daha cazip hale geldi. %39 gümrük tarifesi uygulanan İsviçre'de, ABD ihracatı henüz önemli ölçüde zayıflamadı; bu, kısmen henüz tarifelerden etkilenmeyen kategorilerdeki öne çekme etkilerinden kaynaklanıyor. Bu, tarifelerin piyasada önemli bir etki yaratmadığı anlamına gelmez. Bu etkinin ortaya çıkması daha uzun sürebilir."