USD/CHF paritesi ABD verilerinin hayal kırıklığı yaratması ve İsviçre GSYH'sinin tarife etkisiyle yavaşlamasıyla zayıfladı

• USD/CHF, zayıf ABD verilerinin doları savunmada tutmasıyla 0,8050 seviyesine doğru geriliyor.
• ABD Perakende Satışları Temmuz ayında aylık bazda %0,5 ve yıllık bazda %3,9 arttı, bu da önceki aydan yavaşlayarak hanehalkı harcamalarında bir yavaşlamaya işaret ediyor.
• İsviçre'nin GSYH'si 2. çeyrekte %0,1 büyüdü, bu da 1. çeyrekteki %0,8'den keskin bir yavaşlama gösterdi, zira ABD tarifeleri dış talep üzerinde baskı yarattı.

İsviçre Frangı (CHF), Cuma günü ABD Doları (USD) karşısında değer kazanırken, USD/CHF paritesi Amerikan seansında önemli 0,8050 seviyesine doğru geriliyor. En son ABD ekonomik verileri, iç talepteki artan çatlakları ortaya koyarak Dolar'ı baskı altında tutuyor.

En son ABD veri açıklaması, ekonominin karışık ama giderek daha kırılgan bir resmini çizdi. Perakende Satışlar Temmuz ayında %0,5 artış gösterdi ve bu, beklentilere paralel bir sonuçtu, ancak Haziran ayındaki yukarı yönlü revize edilen %0,9'luk artıştan yavaşlama kaydetti. Yıllık bazda, Perakende Satışlar Temmuz ayında %3,9 artış gösterdi ve bu da Haziran'daki %4,4'lük artıştan yavaşlama anlamına geliyor. Kişisel tüketimi GSYH'de tahmin etmek için önemli bir girdi olan Perakende Satışlar Kontrol Grubu, Temmuz ayında yalnızca %0,5 artış göstererek %0,8'lik tahminin altında kaldı.

Makro açıdan bakıldığında, dezenflasyon sinyalleri ile kalıcı çekirdek baskılar arasındaki uyumsuzluk hala çözülmedi. Bu hafta başında, ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) manşet seviyesinde yumuşak geldi, ancak çekirdek TÜFE hafif bir artış gösterdi ve yapışkan hizmet enflasyonunu vurguladı. Perşembe günü açıklanan sıcak Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verisi — 2022 ortasından bu yana en büyük aylık artış — enflasyon tablosunu daha da karmaşık hale getirdi.

Karmaşıklığı artıran bir diğer unsur, Ağustos ayı için öncü Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı anketinin manşet endeksinin 58,6'ya düştüğünü göstermesi oldu; bu, 62,0 olan beklentilerin altında ve Mayıs ayından bu yana en düşük seviye. Beklentiler Endeksi 57,2'ye yükselirken, tüketici enflasyon beklentileri fırladı. 1 yıllık enflasyon beklentisi %4,5'ten %4,9'a keskin bir şekilde yükselirken, 5 yıllık beklenti %3,4'ten %3,9'a sıçradı; bu durum, Federal Rezerv'in (Fed) güvenilirlik ve fiyat istikrarı ölçütü olarak yakından izlediği bir gelişme.

Bu haftaki veriler, temkinli bir Fed için durumu pekiştiriyor. Yavaşlayan tüketici talebi ve yumuşayan duyarlılık, politika gevşetme argümanını destekliyor, ancak kalıcı çekirdek enflasyon ve üretici fiyatlarındaki keskin toparlanma, manevra alanını sınırlıyor. Eylül ayında 25 baz puanlık bir indirim en olası sonuç olarak kalıyor, ancak sürdürülebilir veya agresif bir gevşeme döngüsü beklentileri azalmış durumda. Eylül sonrası görünüm giderek daha belirsiz hale geliyor ve büyük ölçüde verilere bağlı kalacak.

İsviçre tarafında, Cuma günü yayımlanan veriler, İsviçre'nin Gayri Safi Yurtiçi Hasılası'nın (GSYH) ikinci çeyrekte yalnızca %0,1 büyüdüğünü, bu durumun 1. çeyrekteki %0,8'lik büyümeye göre keskin bir düşüş olduğunu gösterdi. Bu yavaşlama, dış talepteki zayıflığı yansıtıyor ve muhtemelen yeni uygulanan ABD tarifelerinin İsviçre ihracatı üzerindeki etkisiyle daha da kötüleşti. İç talep nispeten istikrarlı kalırken, ticaret gerginlikleri genel büyüme üzerinde baskı yarattı. Yine de, Frang sağlam kalmaya devam etti; güvenli liman akışları ve geniş tabanlı ABD Doları zayıflığı tarafından destekleniyor.