USD/CHF istikrarlı ABD TÜFE'nin ardından Fed faiz indirimi beklentilerinin azalmasıyla 0,8000 üzerine tırmandı

• USD/CHF, Amerikan işlem seansında 0,8000'in üzerine çıkarak 0,8020 civarında işlem görüyor.
• ABD TÜFE'si, haziran ayında aylık %0,3 artışla yıllık %2,7'ye yükselirken, çekirdek TÜFE yıllık %2,9'da sabit kaldı.
• Yatırımcılar, eylül ayında Fed'in faiz indirimine gitme olasılığının düştüğünü görüyor ve bu oran yaklaşık %54'e geriledi.

İsviçre Frangı (CHF), salı günü ABD enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından yatırımcıların Dolar'ı tercih etmesiyle ABD Doları (USD) karşısında değer kaybetti. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, Federal Rezerv'in (Fed) ilk faiz indirimini erteleyebileceği beklentilerini yeniden canlandırarak ABD Hazine tahvili getirilerini artırdı ve ABD Doları'na yönelik geniş tabanlı talebi artırdı; USD/CHF, haziran ayı sonundan bu yana ilk kez 0,8000 seviyesinin üzerine çıktı.

Bu satırların yazıldığı sırada, USD/CHF paritesi 0,8021 civarında işlem görüyor ve gün içinde %0,50'den fazla artış kaydetti.

Son ABD enflasyon verileri, fiyatların haziran ayında artmaya devam ettiğini ve piyasa beklentileriyle uyumlu kaldığını gösterdi. Manşet TÜFE, bir önceki aya göre %0,3 artarak yıllık %2,7'ye yükseldi. Gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE, aylık %0,2 artış gösterdi ve yıllık %2,9'da sabit kaldı. Veriler, enflasyonun istikrarlı kaldığını ancak Fed'in %2 hedefinin üzerinde olduğunu, bu durumun da Fed'in faiz indirimine gitmeden önce daha uzun süre bekleyebileceği anlamına geldiğini öne sürüyor.

İlerleyen dönemlerde, yatırımcılar kısa vadeli Fed faiz indirimine yönelik beklentilerini azalttı; CME FedWatch aracı, eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığını artık yaklaşık %54 olarak gösteriyor ve bu oran daha önceki %70 civarındaki zirvelerden düşmüş durumda. Piyasa tepkisi, yatırımcıların daha temkinli hale geldiğini gösteriyor; zira istikrarlı enflasyon verisi, Fed'in gevşeme yönünde bir adım atması için pek bir aciliyet sunmuyor. Bu faiz beklentilerindeki değişim, özellikle düşük getirili para birimleri olan İsviçre Frangı karşısında ABD Doları'na yeniden destek sağladı.

İsviçre tarafında, makroekonomik zemin zayıf kalmaya devam ediyor. Enflasyon Haziran ayında hafif bir toparlanma gösterse de, manşet TÜFE sadece %0,1 artış gösterdi ve mayıs ayındaki düşüşün ardından İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) %2 hedefinin oldukça altında kalıyor. Büyüme tahminleri de aşağı yönlü revize edildi; İsviçre ekonomisinin 2025 yılında yalnızca %1,3 büyümesi bekleniyor. Sürekli düşük enflasyon ve kırılgan büyüme görünümüne yanıt olarak, SNB Haziran ayında politika faizini %0'a düşürdü ve aşırı Frang güçlenmesini sınırlamak için döviz piyasası müdahalesi de dahil olmak üzere daha fazla gevşemeye açık olduğunu belirtti.

Şimdi odak, çarşamba günü açıklanacak ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) raporuna kayıyor; bu rapor, toptan seviyedeki enflasyon trendlerine dair yeni bilgiler sunabilir. Piyasalar, istikrarlı TÜFE verisiyle uyumlu olarak mütevazı bir aylık artış bekliyor. Ancak, ÜFE'deki herhangi bir yukarı yönlü sürpriz, kalıcı enflasyon baskıları konusunda endişeleri artırabilir ve kısa vadeli Fed faiz indirimine yönelik umutları daha da azaltabilir. Bu durum, muhtemelen ABD Doları'nı destekleyecek ve USD/CHF'yi yukarı yönlü itebilir. Öte yandan, daha yumuşak bir ÜFE verisi, gevşek beklentileri canlandırabilir ve Dolar'ın son kazançlarını sınırlayabilir.