RUB: Rusya Merkez Bankası şimdi aşırıya mı kaçıyor? - Commerzbank
|Doğrulanmış ÇeviriMakalenin Orijinalini GörünRusya Merkez Bankası (CBR) gelişmekte olan piyasalar dünyasında her zaman güvenilir ve ihtiyatlı bir merkez bankası olmuştur. Hükümetin zaman zaman faiz indirimi talep etmesinin hemen ardından faiz artırımına gittiği geçmiş kararları (CBR'nin bu tür hükümet taleplerinden kaynaklanan döviz oynaklığını tersine çevirmesi gerekecektir) her zaman takdirle karşılanmıştır. Commerzbank'ın FX analisti Tatha Ghose, kusursuz referanslara rağmen CBR'nin parasal sıkılaştırmayı abartıyor olabileceğini belirtiyor.
RUB faiz kararlarından etkilenmiyor
"CBR Cuma günü temel faiz oranını 200bp artırarak %21,0'e yükseltti. Bu artış tahminler dahilinde gerçekleşti, ancak analistlerin çoğunluğu sadece 100 baz puanlık bir artış öngörmüştü. Dahası, merkez bankası 20 Aralık'taki toplantısına kadar şahin bir dil kullanmaya devam ederek, o tarihte yeni bir faiz artırımına gidilebileceğinin sinyallerini açıkça verdi. Bu olasılık, bankanın önümüzdeki yıllar için resmi anahtar faiz oranı tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesiyle daha da desteklendi. CBR, enflasyon hedefine ulaşma süresini resmi olarak 2025'ten 2026'ya erteledi. Bu görünüm değişikliğinin ana nedenlerinden birinin, trendin üzerinde seyreden ekonomik büyüme olduğu düşünülüyor."
"Bu tablo artık daha az anlam ifade etmeye başladı. Bu büyümenin büyük bir kısmı sektörel olarak dengesizdir ve özel sektörün devlet malları, enerji ve savaş zamanı üretimi lehine küçülmeye devam etmesidir. Bu son sektörler şu anda stratejik olarak zorlanıyor ve örneğin savunma, doğrudan hükümetten sermayeye erişebiliyor, bu nedenle CBR'nin faiz artışlarına karşı bağışıklığı var. Özel tahmincilerin ve kurumların çoğu bu yıl %3,5 civarında olan GSYH büyümesinin önümüzdeki yıl %1,5 seviyesine gerileyeceğini öngörüyor."
"CBR'nin tepki fonksiyonu gerçekten eldeki enflasyon sorunuyla orantılı mı? İhtiyatlı bir merkez bankasının, enflasyondaki herhangi bir aşırılık giderilene kadar faiz oranlarını keyfi olarak yüksek tutmayı tercih etmesi gerektiğini her zaman savunabiliriz. Ancak her nasılsa, günümüz Rusya'sındaki enflasyonun arka planı göz önüne alındığında, faiz oranlarını yükseltmek için bu argüman daha az ikna edici görünüyor. USD/RUB ve EUR/RUB teknik sabitleri bugünlerde faiz kararlarından etkilenmiyor. Açıklamadan önce USD/RUB 96,48 civarında işlem görüyordu ve aslında tüm şahin gelişmelere rağmen günü 97,35'ten daha yüksek bir seviyede tamamladı."
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.