Microsoft'un satış dalgası piyasada 400 milyar dolarlık bir delik açtı, bu da kayıtlardaki ikinci en yüksek rakam

• Microsoft hisseleri ağır sermaye harcamaları ve OpenAI etrafındaki belirsizlikle %12 değer kaybetti.
• Microsoft'un kazanç sonrası düşüşü yatırımcılara yaklaşık 400 milyar dolara mal oldu, bu piyasa tarihindeki ikinci en büyük kayıp.
• MSFT hisselerinin 30 Nisan 2025'te 396,66 $ seviyesindeki açığı kapatması muhtemel.
• Çoğu analist fiyat hedeflerini 580 $ ile 650 $ arasında koruyor.

Microsoft'un (MSFT) kazanç sonrası çöküşü, diğer endeksleri geri çekilme moduna soktu, zayıflığın dar doğasına rağmen. Çarşamba günü, kazançlarını büyük bir şekilde aşmasının ardından, akşam saatlerinde daha sakin bir şekilde %4 kaybetmesine rağmen, Washington'un Redmond kentinde bulunan Microsoft, Perşembe günü düzenli seansın öğleden sonrasında %12 değer kaybetti.

Analistler, şirketin 2026'da üçte iki oranında artması beklenen yüksek sermaye harcamalarıyla ilgili endişeleri suçladı; bu harcamalar, en son AI çipleriyle donatılmış daha fazla veri merkezi inşa etmek için cömertçe harcanıyor. Ayrıca, bazıları, finansman görünümüyle ilgili belirsizlik yaşayan OpenAI ile olan yakınlığını da suçladı.

NASDAQ 100, geçen Ekim ayındaki tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşırken %1'den fazla düştü ancak 50 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın hemen üzerinde destek buldu. Daha geniş NASDAQ Composite, EST ile 13:30'da %1,6 değer kaybederken, S&P 500 %0,6 düştü ve Dow Jones ise %0,2 geriledi. Bitcoin de %6'dan fazla kayıpla, bu satırların yazıldığı sırada 83.600 $ seviyesine geriledi.

Microsoft, etkileyici kazançların ardından sert bir düşüş yaşadı

Microsoft'un büyük satış dalgası 400 milyar dolarlık piyasa değerini silip süpürdü — bu, Nvidia'nın 27 Ocak 2025'teki seansında 600 milyar doların buharlaştığı günün ardından ABD hisse senedi tarihindeki ikinci en büyük, tek günlük piyasa değeri kaybı. Yüzde olarak, bu, şirket tarihindeki yedinci en büyük satış dalgası olma yolunda ilerliyor.

O halde, Çarşamba günkü piyasa sonrası mali sonuçların 2026 mali yılı ikinci çeyreği için yüzeysel olarak etkileyici görünmesi biraz ilginç. Microsoft, düzeltilmiş hisse başına 4,14 $ kazandı, bu da konsensüsün 0,22 $ veya %5,6 üzerinde. 81,3 milyar dolarlık gelir de konsensüsün 1 milyar dolardan fazla üzerinde geldi.

Peki, ne oluyor?

Evercore analisti Kirk Materne, fiyat hedefini 640 $'dan 580 $'a düşürdü ancak Performans Beklentisi değerlendirmesini korudu.

"Azure büyümesi bu seviyelerde etkileyici kalmaya devam ediyor ve pazar payı kazançlarını gösteriyor, ancak sermaye harcamaları yıllık %66 arttı," diye yazdı Materne, "ve yatırımcılar giderek bu yüksek yatırımın artan Azure hızına dönüştüğüne dair daha net kanıtlar arıyorlar."

Materne, %38'lik Azure bulut büyümesinin kendi başına etkileyici olduğunu, ancak bazı sofistike yatırımcıların büyümenin daha da yükseğe çıkmasını beklediğini belirtti.

OpenAI hariç, Kalan Performans Yükümlülükleri %28 artarak 345 milyar dolara ulaştı, ancak bazı yatırımcılar, OpenAI'ye olan borcun toplam borcun yaklaşık %45'ini oluşturduğuna dair endişelidir.

"OpenAI'nin finansman görünümü ve Microsoft'un maruziyeti etrafındaki devam eden endişeler, mütevazı bir baskı oluşturmaya devam ediyor," diye belirtti Materne. "Bu endişenin zamanla azalacağını düşünüyoruz, ancak bugün için bir engel olmaya devam ediyor."

AI Büyük Dil Modeli (LLM) ile mevcut AI rallisini başlatan OpenAI, büyük hayallere ve boş ceplere sahip olmaya devam ediyor. Microsoft, Amazon (AMZN) ve Nvidia (NVDA), partinin devam etmesi için OpenAI'ye 60 milyar dolara kadar yatırım yapma konusunda görüşmelerde bulunuyor, Japonya'nın SoftBank (SFTBY) ise başka bir 30 milyar doları değerlendirdiği söyleniyor.

Microsoft, kârını veri merkezi genişlemesine pompalamaya devam ettikçe, brüt kârı 2024 sonundan bu yana %72'den %67'ye düştü.

RBC ve Morgan Stanley sırasıyla 640 $ ve 650 $ fiyat hedeflerini korudu, ancak Morgan Stanley'in müşteri notu endişeleri dile getirdi.

Morgan Stanley'den Keith Weiss, "Şirketin bu arz kısıtlı ortamda hedefleri aşma yeteneği büyük ölçüde kapasite artırma hızına bağlı olacak, bu da yatırımcıların hayal ettiğinden daha az değişkenlik gösterebilir," yazdı. "Fiziksel kısıtlamaların yanı sıra, Microsoft yönetimi sınırlı GPU arzı için tahsis kararları alıyor, M365 Copilot gibi birinci taraf uygulamaların artan ihtiyaçları ile Azure büyümesi arasında denge kuruyor."

ServiceNow (NOW), HubSpot (HUBS), ServiceTitan (TTAN) ve SAP (SAP) gibi diğer yazılım hisseleri de Perşembe günü büyük satışlar yaşadı.

Microsoft hisseleri günlük grafiği ve teknik analizi

Belki de bunu önceden görmeliydik? MSFT hisseleri, Temmuz ve Ekim 2025'te 553 $ civarında çift tepe oluşturdu. Ve son zayıflığın ardından, 50 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) geçen hafta 200 günlük SMA'nın altına düştü.

Ama bunlar geçmişte kaldı ve işte buradayız. Aşağıdaki günlük grafikte dikkat edilmesi gereken ilk şey, MSFT hissesinin 1 Mayıs 2025'teki boğa açığının altına kayması. Bu, Microsoft'un hisse fiyatının 30 Nisan 2025'teki 396,66 $ yüksekliği ile bu açığı kapatmayı amaçladığı beklentisini doğuruyor. Bu, MSFT'nin doğal desteğin oluşması için %6,5 daha düşmesi gerektiği anlamına geliyor. Ayıların, Nisan 2025'teki tarife satış dalgasının dip noktasının 344,79 $'da çok daha aşağıda olduğunu fark edeceği halde, Microsoft'un bu yöne doğru gittiğine dair teorik bir neden yok.

Mevcut durumda, Göreceli Güç Endeksi (RSI) 31'de, bu da MSFT hissesini çoğu risk profili için teknik bir alım haline getiriyor. RBC'nin Rishi Jaluria'nın bir müşteri notunda yazdığı gibi, "MSFT'nin AI ayak izi ve bulut büyümesi, bizim görüşümüze göre yeterince takdir edilmiyor ve geri çekilme sırasında alım yapmayı öneriyoruz."