Mali endişeler ve Fed bağımsızlığına ilişkin şüpheler ABD getirilerini uzun vadeli zirvelere taşıyor
|otomati̇k tercümeMakalenin Orijinalini Görün- ABD 30 yıllık tahvil getirileri Cuma günü %5,3'ün üzerinde yeni 19 yıllık zirvelere ulaştı.
- ABD'nin kabaran borcuna ilişkin endişeler ve Fed'den net yönlendirme gelmemesi, ABD Hazine tahvilleri üzerinde baskı oluşturdu.
- Merkez bankalarının seçenekleri tükenirken, Hazine tahvil getirileri küresel çapta yükseliyor.
ABD Hazine tahvil getirileri bu hafta eğri boyunca yükselmeye devam ediyor; 30 yıllık Hazine tahvilinin getirisi, küresel finansal kriz dönemindeki 2007'den bu yana en yüksek seviyesine, Pazartesi günü şu ana kadar %5,33 ile ulaştı. Kabaran ABD mali açığına ilişkin endişeler ile Federal Rezerv'in (Fed) bağımsızlığına dair artan şüphelerin birleşimi, ABD Hazine tahvilleri üzerindeki baskıyı artırıyor.
Daha kısa vadeli Hazine tahvil getirileri de yükselişte. Gösterge niteliğindeki ABD 10 yıllık tahvil getirisi bir yıllık zirvelerde %4,7'nin üzerinde işlem görürken, 2 yıllık tahvil getirisi Pazartesi günü %4,3'ün üzerindeki altı aylık zirvelere ulaştıktan sonra Salı günü %4,2 bölgesine gevşedi.
ABD mali açığı büyümeye devam ediyor
Yatırımcılar, durumu tersine çevirmeye yönelik net bir plan olmaksızın mali açık büyümeye devam ettiği için ABD Hazine borcunu borç vermek adına daha yüksek bir tazminat talep ediyor. ABD Hazine Bakanlığı tarafından yayımlanan veriler, bütçe açığının Temmuz ayında 432 milyar dolara yükseldiğini, bunun geçen yılın Temmuz ayına göre %48 daha yüksek olduğunu ve COVID-19 yardım programı nedeniyle harcamalarda keskin bir artışı yansıtan Mart 2021'deki 660 milyar dolardan bu yana en büyük açık olduğunu ortaya koydu.
Fed'e ilişkin belirsizlik getirileri yukarı itiyor
Bunun ötesinde, Fed'in son para politikası toplantısı, merkez bankasının hedefin üzerindeki enflasyonla mücadele etme taahhüdüne ilişkin ciddi şüpheler doğurdu. Piyasalar, Başkan Kevin Warsh'ın borçlanma maliyetlerini sıkılaştırmaktan kaçınmak için ABD Başkanı Trump'ın baskılarına boyun eğeceği konusunda giderek daha temkinli davranıyor; bu da bankanın bağımsızlığını sorgulatıyor ve Hazine tahvilleri üzerindeki baskıyı artırıyor.
DBS Group Research, "USD'nin güvenli liman özelliklerini pekiştirmek yerine, toplantı ağır Hazine ihracı ortamında sınırlı ileriye dönük faiz yönlendirmesi nedeniyle ABD tahvil sahiplerinin karşı karşıya olduğu politika belirsizliğini ortaya çıkarabilir," uyarısında bulunarak, ABD politikası ve finansmanına ilişkin değişen beklentilerin, USD para biriminin daha yüksek getiriler karşısındaki olağan tepkisini nasıl karmaşıklaştırabileceğinin altını çiziyor.
Merkez bankalarının seçenekleri tükeniyor
Ancak bu eğilim yalnızca ABD'ye özgü değil. Rabobank'taki analistler, "çoğu ekonominin halihazırda fazlasıyla yüksek bir kamu borcu seviyesini taşıdığı" genel bir uzun vadeli getiri artışı gözlemliyor. Rabobank uzmanlarına göre, ABD 30 yıllık tahvil getirileri artık "Temmuz 2007'den bu yana en yüksek seviye olan %5,31"; İngiltere 30 yıllık Gilt getirileri "Mayıs 1998'den bu yana en yüksek seviye olan %5,84"; Almanya 30 yıllık Bund getirileri "Ağustos 2007'den bu yana en yüksek seviye olan %3,74"; ve Japonya 30 yıllık JGB getirileri ise "bu vadenin 1999'da piyasaya sürülmesinden bu yana en yüksek seviye olan ve Covid dönemindeki yaklaşık %0,65'e kıyasla %4,12" seviyesinde bulunuyor.
Rabobank bu zemini, merkez bankalarının büyük ölçüde devreye girip işleri sakinleştirmesinin yalnızca "zaman meselesi" olduğu "eski dünya düzeni" ile karşılaştırıyor. Banka, mevcut ortamda bunu "nasıl yapabileceklerini" sorguluyor: "eğriyi daha da dikleştiren faiz indirimleriyle ve tahvillerden bonolara EM tarzı bir geçişle mi? Yoksa çok daha fazla harcama yapması gereken bir ekonomide faiz artırımlarıyla mı? Ya da getiri eğrisi kontrolüyle mi? Ya da söylemle mi? Ya da dua ile mi?"
Merkez bankaları - Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
Merkez Bankalarının bir ülkede veya bölgede fiyat istikrarını sağlamak gibi önemli bir görevi vardır. Belirli mal ve hizmetlerin fiyatları dalgalandığında ekonomiler sürekli olarak enflasyon veya deflasyonla karşı karşıya kalır. Aynı mallar için fiyatların sürekli yükselmesi enflasyon, aynı mallar için fiyatların sürekli düşmesi ise deflasyon anlamına gelir. Merkez bankasının görevi, politika faizini değiştirerek talebi aynı hizada tutmaktır. ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (AMB) veya İngiltere Merkez Bankası (BoE) gibi en büyük merkez bankalarının görevi enflasyonu %2'ye yakın tutmaktır.
Bir merkez bankasının enflasyonu yükseltmek ya da düşürmek için elinde önemli bir araç vardır ve bu da yaygın olarak faiz oranı olarak bilinen gösterge politika oranını değiştirmektir. Merkez bankası önceden bildirilen zamanlarda politika faiz oranını içeren bir açıklama yayınlar ve neden bu oranı koruduğu ya da değiştirdiği (düşürdüğü ya da yükselttiği) konusunda ek gerekçeler sunar. Yerel bankalar tasarruf ve borç verme oranlarını buna göre ayarlayacak, bu da insanların tasarruflarından kazanmalarını ya da şirketlerin kredi almalarını ve işlerine yatırım yapmalarını zorlaştıracak ya da kolaylaştıracaktır. Merkez bankası faiz oranlarını önemli ölçüde artırdığında buna parasal sıkılaştırma denir. Gösterge faiz oranını düşürdüğünde ise buna parasal gevşeme denir.
Bir merkez bankası genellikle siyasi olarak bağımsızdır. Merkez bankası politika kurulu üyeleri, bir politika kurulu koltuğuna atanmadan önce bir dizi panel ve duruşmadan geçerler. Bu kuruldaki her üye genellikle merkez bankasının enflasyonu ve ardından para politikasını nasıl kontrol etmesi gerektiği konusunda belirli bir inanca sahiptir. Enflasyonu %2'nin biraz üzerinde görmekten memnun olurken, ekonomiyi önemli ölçüde canlandırmak için düşük oranlar ve ucuz kredilerle çok gevşek bir para politikası isteyen üyeler 'güvercin' olarak adlandırılır. Tasarrufları ödüllendirmek için daha yüksek oranlar görmek isteyen ve enflasyonu her zaman kontrol altında tutmak isteyen üyeler ise 'şahin' olarak adlandırılır ve enflasyon %2'ye ulaşana ya da %2'nin hemen altına düşene kadar rahat etmezler.
Normalde her toplantıyı yöneten, şahinler ve güvercinler arasında bir konsensüs yaratması gereken ve mevcut politikanın değiştirilip değiştirilmemesi konusunda yarı yarıya bir eşitlikten kaçınmak için oy bölünmesi söz konusu olduğunda son sözü söyleyecek olan bir başkan ya da başkan vardır. Başkan, genellikle canlı olarak takip edilebilen ve mevcut parasal duruş ve görünümün aktarıldığı konuşmalar yapacaktır. Bir merkez bankası, faiz oranlarında, hisse senetlerinde veya para biriminde şiddetli dalgalanmaları tetiklemeden para politikasını ilerletmeye çalışacaktır. Merkez bankasının tüm üyeleri, bir politika toplantısı etkinliğinden önce duruşlarını piyasalara doğru yönlendirecektir. Bir politika toplantısı yapılmadan birkaç gün önce, yeni politika açıklanana kadar üyelerin kamuoyu önünde konuşması yasaktır. Buna karartma dönemi denir.
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.