Malezya Ringgiti: BNM’nin sıkılaşmacı eğilimi MYR’yi destekliyor – Commerzbank

Commerzbank, Bank Negara Malaysia'nın OPR'yi %2,75'te sabit tuttuğunu ancak daha şahin bir eğilime geçtiğini, politikanın "uygun" olduğuna dair ifadeyi kaldırdığını ve maliyet baskılarına karşı tetikte olunduğu sinyalini verdiğini belirtiyor. Güçlü büyüme ve ılımlı enflasyon sabır tanırken, banka piyasaları bu yılın ilerleyen dönemlerinde veya 2027'nin başlarında olası bir faiz artırımı için hazırlıyor gibi görünüyor; USD/MYR'nin 4,00–4,07 aralığında seyretmesi bekleniyor.

Şahin BNM duruşu MYR'yi destekliyor

"Bank Negara Malaysia (BNM), Gecelik Politika Faizini (OPR) dün beklendiği gibi %2,75'te değiştirmedi, ancak açıklama belirgin şekilde daha şahin bir tona sahipti. Politika eğilimi nötrden sıkılaştırmaya doğru kaymış görünüyor, ancak yakın vadede bir faiz artırımı ufukta görünmüyor."

"BNM, mevcut para politikası duruşunun "uygun" olduğuna dair tanımı kaldırdı; bu ifade Eylül 2025'ten bu yana her açıklamada yer alıyordu ve bunun yerine mevcut duruşun fiyat istikrarı ve sürdürülebilir büyüme ile "uyumlu" olduğunu söyledi. Ayrıca Temmuz ayındaki, genel fiyat baskılarının sınırlı kalacağı yönündeki değerlendirmeyi de çıkardı ve "maliyet baskılarına ve yurt içi talep koşullarına karşı tetikte kalacağını" belirtti."

"Bu değişim, beklentilerin üzerinde gelen büyümeyi ve Orta Doğu'daki çatışmadan kaynaklanan yüksek küresel emtia fiyatlarının zamanla yurt içi fiyatlara ve ücretlere yansıyabileceğine dair artan endişeyi yansıtıyor. Enflasyon şu anda düşük ve hükümetin akaryakıt sübvansiyonları enerji fiyat şokunu yumuşatırken, BNM bekleme lüksüne sahip. Ancak banka, piyasayı bu yılın ilerleyen dönemlerinde veya 2027'nin başlarında olası bir faiz artırımı için hazırlıyor gibi görünüyor."

"Büyüme güçlü kalmaya devam ediyor; GSYH, ikinci çeyrekte yıllık bazda %6,0 ve H1'de %5,7 büyüdü. Bu performans, özellikle teknolojiyle ilgili talep olmak üzere beklentilerin üzerinde gelen ihracatın yanı sıra dayanıklı hane halkı harcamaları ve yatırımlarla desteklendi. BNM şimdi 2026 GSYH büyümesinin yaklaşık %5 olmasını bekliyor; bu oran, önceki %4-%5 tahmin aralığının üst sınırına yakın. Banka ayrıca elektronik ve yarı iletken endüstrileri, teknoloji ihracatı, turizm, yatırım ve istikrarlı işgücü piyasası koşullarının desteğiyle büyümenin 2027'de de dirençli kalmasını bekliyor."

"Enflasyon nispeten ılımlı kalmaya devam ediyor; manşet ve çekirdek enflasyon, 2026'nın ilk yedi ayında sırasıyla ortalama %1,8 ve %2,0 seviyesinde gerçekleşti. BNM, bu yıl için manşet ve çekirdek enflasyonu sırasıyla %1,5-%2,5 ve %1,8-%2,3 aralığında öngörüyor."

"USD/MYR, BNM toplantısının ardından dün yalnızca hafif geriledi ve %0,1 düşüşle 4,0420 seviyesine indi. Biraz daha şahin BNM tonu ve güçlü büyüme zemini MYR'ye bir miktar destek sağlayabilir. USD/MYR bu yıl 3,88-4,16 aralığında işlem gördü ve şimdilik 4,00-4,07 aralığını bekliyoruz."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)