Kanada Merkez Bankası çalışmalarını ortaya koyarken, Kanada Doları Washington'u okuyor

• USD/CAD, Fed kararından saatler önce yükselen 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde tutunarak, 1,4100'ün hemen altında zar zor 30 piplik bir aralıkta işlem görüyor.
• 15 Temmuz görüşmeleri çarşamba günü açıklanırken, Kanada Doları'ndaki zayıflık için genişleyen getiri farkı suçlanıyor.

Yazılırken bozulmuş bir tahmin

Kanada Merkez Bankası, 15 Temmuz'daki faiz sabit tutma kararının arkasındaki görüşmeleri bu sabah, Federal Rezerv'in (Fed) aynı şeyi yapıp yapmayacağını açıklamasından yaklaşık yarım saat önce yayımladı. USD/CAD ise buna hiçbir şey yapmayarak yanıt verdi; 1,4100'ün hemen altında zar zor 30 piplik bir aralıkta tutunuyor ve gün içinde hafif aşağıda seyrediyor. Belge, döviz piyasasının iki hafta önce geride bıraktığı bir toplantının dikkatli bir kaydı niteliğinde.

Yönetim Konseyi para politikası toplantısına 7 Temmuz'da başladı ve 15 Temmuz'da karar verdi. Kayıtlarda da kabul edildiği üzere, bu süreçte Orta Doğu'daki çatışmalar yeniden tırmandı ve küresel Ham Petrol fiyatlarını tekrar yukarı itti. Üyeler bu gelişmeyi not etti, Ham Petrol'ün düşeceği varsayımıyla enflasyonun yılın ikinci yarısında yaklaşık %2,5'e gerileyeceği bir patika yazdı ve yine de faizi %2,25'te tuttu.

Bu patikaya eklenen taahhüt, işin taşıyıcı kısmı. Politika yapıcılar, enerji fiyatlarındaki artışın doğrudan etkilerini göz ardı etmeyi kabul ederken, bu etkilerin diğer mal ve hizmetlere yayılması halinde bir yanıt vereceklerine dair söz verdi. Bu, her iki yönde de geçerli olan ve koşula bağlanan bir taahhüt; ancak piyasa o zamandan bu yana Brent'i üç seansta %16'lık bir düşüşten geçirdi, bu 2020'den bu yana görülen en sert seri oldu ve çarşamba günü %4'ten fazla bir toparlanma yaşandı.

Büyük risklerin ikisi de zaten gerçekleşti

Görüşmeler, diğerlerinin üzerinde iki riski öne çıkarıyor: savaştan kaynaklanan yukarı yönlü enflasyon ve ABD ticaret politikasından kaynaklanan aşağı yönlü büyüme. İkincisi, yeni Amerikan tarifelerinin her an gündeme gelebilecek bir olasılık olarak tanımlanıyor. Karardan beş gün sonra Beyaz Saray, şarap ve süt ürünlerinden çimento ve mobilyaya kadar bir dizi Kanada malına %50 gümrük vergisi getiren bir kararname imzaladı.

Ottawa buna misilleme yapmak yerine müzakereleri yoğunlaştırarak yanıt verdi; Başbakan Mark Carney geçen hafta eyalet başbakanlarına, görüşmelerin nasıl sonuçlanacağına bağlı olarak hiçbir seçeneğin dışlanmadığını söyledi. Savaş riski de yeniden alevlendi; Körfez'deki dört günlük geri çekilme gece saatlerinde bozuldu, ABD güçleri bir İran füze saldırısını engelledi ve Irak'taki İran yanlısı milislere saldırdı.

Kayıtların sunmadığı şey ise bu risklerden herhangi birine yanıt verebilecek bir faiz oranı. Yönetim Konseyi, 2025'in ilk çeyreği ile 2026'nın ilk çeyreği arasında büyüme göstermeyen, işsizliğin bir yıldır koruduğu aynı bant içinde %6,5 seviyesinde bulunduğu ve üyelerin hâlâ zayıf olduğu konusunda hemfikir olduğu bir işgücü piyasasına sahip bir ekonomi tanımlıyor. Politika faizi zaten Kanada Merkez Bankası'nın kendisi için varsaydığı nötr aralığın tabanında bulunuyor.

Getiri farkı Ottawa'nın değişkeni değil

Tüm belgede en faydalı satır, üyelerin Kanada Doları'nın değer kaybını genişleyen tahvil-getiri farkına bağladığı satır. ABD getirileri güçlü verilerle yükselirken, Kanada getirileri neredeyse hiç hareket etmedi. Bu, kendi para biriminin sürücüsünü tespit eden ve onu başka bir ülkede konumlandıran bir merkez bankası anlamına geliyor. Temmuz projeksiyonu, Kanada Doları'nın ufuk boyunca ortalama yaklaşık 71 ABD senti seviyesinde olacağını varsayıyor ve spot zaten bunun üzerinde değil, tam da bu seviyede.

Toplantıdan bu yana Kanada verileri, görüşmelerde varsayılandan daha ılımlı geldi. Haziran enflasyonu %2,8'e gerilerken, tercih edilen çekirdek göstergeler son beş yılı aşkın sürenin en zayıf seviyelerine indi; bu da bu yıl Kanada'da ilave sıkılaşmaya yönelik piyasa fiyatlamasını azalttı. Bu döviz kurunu hareket ettiren faiz hikayesi artık tek yönlü ve hâlâ canlı bir faiz artırımı ihtimali taşıyan taraf Amerikan tarafı.

Bu döviz kurunu bugün fiyatlayan tek karar

Federal Rezerv saat 18:00 GMT'de bir basın toplantısıyla birlikte açıklama yapacak; basın toplantısı 18:30 GMT'de olacak ve buna eşlik eden Ekonomik Projeksiyonlar Özeti bulunmayacak. Faizleri sabit tutma kararı güçlü bir uzlaşı olarak öne çıkıyor, bu nedenle işlem, karşı oy sayısında ve başkanın Eylül için elinde koz bırakıp bırakmayacağında düğümleniyor. Vadeli işlem fiyatlaması, 27 Temmuz verisinde Temmuz ayında bir faiz artırımı ihtimalini yaklaşık %36 seviyesinde taşıdı; bu da sıkılaşmacı bir tutumla faizleri sabit tutma kararının tamamen fiyatlanmadığı anlamına geliyor.

Kanada İstatistik Kurumu cuma günü Mayıs ayı gayri safi yurtiçi hasıla verilerini açıklayacak; buna Haziran ayına ilişkin öncü tahmin de eşlik edecek ve öncü okuma %0,1'lik bir artışa işaret etti. Bu, Kanada Doları için bir sonraki gerçek yurt içi veri girdisi olacak ve bugün bu kıtadaki farkı genişletebilecek tek toplantıdan iki gün sonra gelecek.

Teknik seviyeler

Direnç: 1,4150 seviyesi geri kazanım çizgisi; ay ortasındaki sert düşüşten bu yana tüm denemeleri sınırlayan Haziran kırılma seviyesi. Bunun üzerinde, 1,4250 civarındaki yılın zirvesi çerçevede kalan tek yapı.

Destek: 1,4050'nin hemen altındaki 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) fiyatın üzerine doğru yükseliyor ve bu ay yapılan her testte tutundu. Bunun altında 1,4000 tutamacı yer alıyor; 1,3900'ün hemen altındaki 200 günlük EMA ise Mayıs ayından bu yana test edilmeyen trend göstergesi konumunda.

Görünüm: 50 günlük EMA'nın üzerinde yükseliş yönlü. Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi 21 civarında aşırı satım bandından yukarı dönüyor; fiyat ise 30 piplik bir aralıkta sıkışmış durumda ve Federal Rezerv canlı bir faiz artırımı ihtimalini korurken Kanada fiyatlaması boşalırken fark argümanı tek bir yöne işaret ediyor. 1,4000 seviyesinin altındaki günlük kapanış bu görünümü geçersiz kılar.

USD/CAD günlük grafik