Kanada Doları Fed'i bekledi ve karşılığını aldı

• USD/CAD, Federal Rezerv'in faizi sabit tutmasıyla 1,4050'nin hemen altındaki seans dip seviyesine geriledi; 76 piplik bir aralıkta hareketin tamamı 18:00 GMT'den sonra gerçekleşti.
• Kanada Merkez Bankası'nın Müzakerelerin Özeti kararın 30 dakika öncesinde yayımlandı ve hiçbir şeyi değiştirmedi.
• Aralık ayında Kanada Merkez Bankası'nın faiz artırımı, fiyatlanmış temel senaryo olmaya devam ederken, Federal Rezerv'in kendi patikası her toplantıda yataylaştı.

Federal Rezerv, 18:00 GMT'de 9'a karşı 3 oyla hedef aralığını %3,50 ile %3,75 arasında sabit tuttu; üç oy hakkına sahip üye derhal çeyrek puanlık bir artışı tercih ederken, USD/CAD seans boyunca süren aralıktan çıkarak 1,4050'nin hemen altındaki dip seviyesini gördü. Günün Kanada tarafında, 17:30 GMT'de yayımlanan Müzakerelerin Özeti ise hiçbir sonuç vermedi.

Boşluğun yalnızca yarısı hareket ediyor

Bu kur için geçerli olan temel görüş, açıklanan farkı değil, beklenen politika farkını fiyatladığı yönünde ve takvim nadiren bunun kadar net bir örnek sunar. Her iki merkez bankası da tek bir saat içinde gündemdeydi. Kanada'ya ait belge 17:30 GMT'de, kur 1,4100 tutamacına yakın seyrederken geldi ve onu tam olarak orada, değişmeden bıraktı.

Otuz dakika sonra Amerikan kararı kurdan yaklaşık 60 pip sildi. Aralık ayında Kanada Merkez Bankası'nın faiz artırımı, Temmuz ortasından bu yana fiyatlanmış temel senaryo olmaya devam ediyor; dolayısıyla beklenen farkın Kanada ayağı iki haftadır değişmedi. Spread'deki her baz puanlık hareket, kendi faiz artırımı olasılığını yeni yeni kırpan sınırın diğer tarafından geldi.

Federal Rezerv kendi patikasını yataylaştırdı

16 Eylül'e kadar en az bir faiz artırımı artık toplantı öncesi alınan kayıtlardaki yaklaşık %80'e karşı yaklaşık %64 seviyesinde fiyatlanıyor; Ekim için bu oran yaklaşık %75, Aralık için ise yaklaşık %85. 9 Aralık'a kadar en az iki faiz artırımı olasılığı %57'den yaklaşık %42'ye gerilerken, Aralık ayı için en olası sonuç iki adım yerine bir adım olarak öne çıkıyor. Bu, Amerikan tarafındaki beklenen farkın anlamlı biçimde daraldığına işaret ediyor.

Bu durum, komitenin bu başkanlık dönemindeki ilk üç muhalefet oyunu verdiği ve sıkılaşmacı ölçütte kendi ortalamasının oldukça üzerinde puan alan bir açıklama yayımladığı bir günde gerçekleşti. Başkan, bunların hiçbirini yönlendirmeye dönüştürmeyi reddederek, bu komitenin tahmin işiyle uğraşmadığını ve piyasaların filtrelenmemiş gelişmelere tepki vermesinin daha doğru olduğunu yineledi. Arkasında bir tepki fonksiyonu olmayan üç şahin, bir eğriyi hareket ettirmez.

Açıklamadaki yeni enerji dili, şahin Kanada senaryosu açısından sınır ötesinde olumsuz bir yönde kesişiyor. Washington artık enflasyon paragrafına enerjiyi dahil ederken şoku göz ardı edilmesi gereken bir unsur olarak değerlendiriyor ve Ottawa'nın Temmuz projeksiyonu, nihai hale getirildiğinden bu yana iki kez değişen bir Ham Petrol vadeli işlem eğrisi varsayımına dayanıyordu. Her iki merkez bankası da artık kontrol etmedikleri enerji koşuluna bağlı olarak beklemede.

Bu kez refleksif döngü ters yönde işliyor

Daha güçlü bir Kanada Doları, Kanada Merkez Bankası için nötr bir gelişme değil. Temmuz projeksiyonu, para biriminin ufuk boyunca ortalama yaklaşık 71 ABD senti seviyesinde olacağını varsayıyordu ve bu varsayımın her bir sent altı, enflasyonu içeri taşır ve Aralık senaryosunu sertleştirir. 1,4000 seviyesine doğru bir geri dönüş ise bunun ters yönde çalışarak, şahin argümanda ağır yükü taşıyan ithal fiyat baskısını hafifletir.

Bu mantıktaki tuzak, bunun kendi kendini sınırlamasıdır. Daha güçlü bir para birimi Kanada enflasyon patikasını yumuşatırsa, Aralık ayındaki faiz artırımı daha az kesin hale gelir, beklenen fark yeniden genişler ve faiz bir taban bulur. Bu yüzden parite her iki yönde de uzun süre trend oluşturmakta zorlanıyor ve 1,4000 seviyesi, Temmuz ayında 50 günlük bandın yeniden kazanılmasından bu yana aralığın tabanı olarak korunuyor.

İki veri ve bir sınır

Kanada'nın Mayıs ayı Gayri Safi Yurtiçi Hasıla verisi cuma günü 12:30 GMT'de açıklanacak; takvimde aylık %0,2 beklentisi, önceki %0,5 seviyesinin karşısında yer alıyor. Bu, haftanın tek yurt içi verisi ve iki haftadır Kanada verilerini görmezden gelen bir kur için aralığı belirleyecek unsur olması pek olası değil.

Önce Amerikan gündemi geliyor ve daha önemli. Perşembe günü 12:30 GMT'de Haziran ayı Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksi açıklanacak; çekirdek verinin aylık %0,2 ve yıllık %3,3 gelmesi bekleniyor, bu da sırasıyla %0,3 ve %3,4 seviyelerinden düşüş anlamına geliyor. Ayrıca öncü ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla %2,1 olarak ve ilk işsizlik başvuruları 187 bin önceki veriye karşılık 200 bin olarak açıklanacak. Zayıf bir PCE verisi bugünkü hareketi uzatır ve hafta bitmeden 1,4000 seviyesini gündeme taşır.

Seviyeler

Direnç: 1,4100 seviyesi seansın en yüksek noktasını ve yeni kırılan aralığın üst sınırını işaret ediyor. Bunun üzerinde 1,4150 bölgesi, 1,4250 civarındaki yılın en yüksek seviyesine doğru yeniden kazanım çizgisi olarak öne çıkıyor.

Destek: 1,4000 seviyesi hedef konumunda ve 50 günlük üstel hareketli ortalama bandı bunun hemen üzerinde izleniyor. Bunun altında 1,3950 bölgesi ilk destek alanı.

Görünüm: 1,4100 altında aşağı yönlü. 1,4000 seviyesini hedefleyerek yükselişlerde satış yapın, günlük kapanışın yeniden 1,4100 üzerinde olmasıyla geçersiz kalır.

USD/CAD 5 dakikalık grafik