Kanada Doları, 2023'ten bu yana en iyi çeyreğin ardından düşüyor

• USD/CAD 1,3900 seviyesinin hemen altında işlem görüyor, %0,24 artıda ve 200 günlük EMA tarafından sınırlandırılıyor.
• Kanada, ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %3,3 büyüdü; bu, 2023'ün başından bu yana en hızlı artış.
• Vadeli işlemler, 10 Ağustos'taki eşit olasılıktan, Eylül ayında Fed faiz artışı olasılığını %55'in üzerine fiyatlıyor.

Kanada, döngünün en güçlü büyüme verisini açıkladı ve Kanada Doları (CAD) bunun için zayıflıyor. Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %3,3 arttı; bu, 2023'ün başından bu yana en hızlı tempo ve Kanada Merkez Bankası'nın öngördüğü %2,5'in rahatlıkla üzerinde, ilk çeyreğe ilişkin revizyon ise Mayıs ayından bu yana Ottawa'daki her faiz tartışmasına zemin oluşturan teknik resesyonu ortadan kaldırdı. Buna rağmen USD/CAD cuma günü 1,3900 seviyesinin hemen altında işlem görüyor.

Tarifenin gelmesinden önce sona eren bir çeyrek

Raporun bileşimi, 3,4'lük konsensüse karşı gelen mütevazı manşet sapmadan daha güçlü olduğunu gösteriyor. İhracat çeyreklik bazda %3,6 arttı; bu, üç yılın en büyük artışı olurken, yurt içi otomotiv üretiminin iki çeyrek süren düşüşün ardından toparlanmasıyla birlikte binek otomobiller ve hafif kamyon sevkiyatlarındaki %27'lik sıçrama öncülük etti. İşletme sermaye yatırımları %2,3 arttı ve beş çeyreklik düşüş serisini sonlandırdı; Haziran ayı aktivitesi ise %0,2'lik tahmine karşılık %0,3 katkı sağladı.

Bunların hiçbiri şu anda işlem gören ekonomiyi tanımlamıyor. Çeyrek 30 Haziran'da sona erdi; bu tarih, 22 Ağustos'ta yaklaşık 27,6 milyar Kanada doları tutarındaki Kanada mallarına uygulanan %50'lik Amerikan vergisinden yedi hafta önce ve Ottawa'nın karşı önlemlerinin 8 Eylül'de yürürlüğe girmesinden önceydi. Kanada İstatistik Kurumu'nun zaten Temmuz ayı üretimini yatay gösterdiği ve imalat sektörünün geri adım atmış olmasını beklediği belirtiliyor. Toparlanmayı taşıyan tek kalem otomotiv oldu ve Washington, otomobil, kamyon, parça ve çeliğe 1 Ocak'tan itibaren %50 vergi uygulamakla tehdit etti.

Fark yalnızca bir taraftan genişledi

Gün içindeki hareket Ottawa'dan değil Wyoming'den geldi. Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, Jackson Hole'daki ilk açılış konuşmasında, temel enflasyonun %2'ye geri döndüğüne dair güvenleri olmadığı sürece komitenin önünde hâlâ yapacak işi olduğunu söyleyerek, daha yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyulabileceğini kabul etmeye en çok yaklaştığı mesajı verdi. İki yıllık Hazine tahvil getirileri bir aylık zirveye yükselirken, USD/CAD 14:00 GMT açıklamalarının ardından yarım saat içinde yaklaşık 50 pip eklendi.

Vadeli işlemler artık 16 Eylül toplantısında çeyrek puanlık bir artışı %55'in üzerine fiyatlıyor; bu, sıkılaştırma tarafının ilk kez bir toplantıda açık ara öne geçtiği anlamına geliyor ve 10 Ağustos'taki eşit bölünmeye kıyasla. En az bir artış 28 Ekim'e kadar yaklaşık %85 olasılıkla fiyatlanırken, 9 Aralık'a gelindiğinde mevcut bant sıfır fiyatlanıyor ve ikinci bir artış yaklaşık %38 olasılıkla görülüyor. Kanada Merkez Bankası ilk olarak 2 Eylül'de toplanacak ve faiz artışı ihtimali tek haneli oranlarda fiyatlanıyor.

İki taraf arasındaki asimetri tüm işlemin özü, çünkü Kanada Doları yıl boyunca neredeyse hiç değişmeyen iki politika faizi arasındaki açıklanan farkı değil, beklenen farkı takip etti. Bugün bu beklenen fark, tek bir Kanada verisi bile etkilenmeden genişledi. Üç yılın en güçlü büyümesini açıklayan bir ülke yine de değer kaybetti, çünkü yalnızca iki merkez bankasından biri yeniden fiyatlandı.

Üç veri, tek işlem

TSİ 14:00 için açıklanan üç Amerikan verisinden ikisi aksi yönde sinyal verdi. Ağustos ayına ilişkin nihai Michigan Üniversitesi anketi, duyarlılığı 51,0'dan 51,7'ye revize etti; beklentiler endeksi öncü 50,6'lık okumaya karşı 51,5 seviyesinde gerçekleşirken, bir yıl sonrası enflasyon beklentileri Temmuz ayındaki %4,2'den %4,0'a geriledi. Beş yıllık ölçüm ise üst üste üçüncü ayda %3,3'te sabit kaldı.

Bordrolara ilişkin yıllık benchmark revizyonu ise aynı dakikada istihdamı yeniden aşağı çekti; piyasa beklentisi ise 2022'den bu yana ilk yukarı yönlü düzeltmeyi yaklaşık 200 bin seviyesinde öngörüyordu. Soğuyan enflasyon beklentileri ve zayıflayan işgücü benchmark'ı, kürsüden gelen tek bir paragraf karşısında geri planda kaldı. Yatırımcılar görevin fiyat istikrarı kısmını aldı ve istihdam kısmını göz ardı etti; bu da bu başkanın ikisi arasında nasıl bir ağırlıklandırma yaptığını gösteren en net okuma oldu.

Gelecek haftanın belirleyeceği şey

Kanada Merkez Bankası 2 Eylül'de açıklama yapacak ve ABD tarım dışı istihdam verileri 4 Eylül'de gelecek, bu nedenle bugün fiyatlanan ayrışma bir hafta içinde iki kez test edilecek. Kanada enflasyonu temmuz ayında %3,0 seviyesinde gerçekleşti; bu oran, Körfez'deki arz kesintisinin yüksek tuttuğu yakıt maliyetleriyle desteklendi ve bu nedenle büyümeye yönelik bir tarife şoku otomatik olarak bir faiz indirimi anlamına gelmiyor. Karşı tarifeler ise 8 Eylül'de devreye giriyor ve son üç yılın en iyi okunan çeyreğinin yerini, artık öyle olmayacak bir çeyrek almaya başlıyor.

İzlenecek seviyeler

Direnç: Satıcılar yükselişi 1,3900 yakınlarındaki 200 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) seviyesinde geri çevirdi; bu seviye aynı adlı seviyenin üzerinde yer alıyor ve ilk kapıyı işaret ediyor. 1,3950 yakınlarındaki 50 günlük EMA bunun üzerinde düşüş eğiliminde seyrediyor ve 1,4000 seviyesi bunun ötesindeki toparlanmayı sınırlıyor.

Destek: Seans tabanı 1,3850 bölgesinde yer alıyor ve bunun altında bir sonraki kademe 1,3800'de bulunuyor. Bunun altında, 1,3750'nin hemen altındaki ağustos tabanı yaz aralığının dip seviyesi ve yeniden oluşabilecek herhangi bir Kanada Doları talebinin aşması gereken seviye olarak öne çıkıyor.

Eğilim: 1,3850 korunduğu sürece yükseliş yönlü, günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) ise aşırı satım bandından yukarı dönerek 24 civarında seyrediyor. 1,3900 üzerinde günlük kapanış 1,3950'yi ve ardından 1,4000 seviyesini açar. 1,3800 altındaki günlük kapanışta geçersiz olur.

USD/CAD 5 dakikalık grafik

USD/CAD günlük grafik