Japonya Merkez Bankası Japon Yeni'ni kurtaramıyor

• USD/JPY, Japonya Merkez Bankası kararına doğru onlarca yılın en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor.
• Çeyrek puanlık 1% artış büyük ölçüde fiyatlanmış durumda, bu da rehberlik ve Fed'in pariteyi yönlendirmesine olanak tanıyor.
• BoJ, Başkan Ueda'nın hastanede olması ve oy kullanamamasıyla, FOMC ve yeni nokta grafiğinden bir gün önce karar alıyor.

USD/JPY, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) Haziran toplantısına 160,00 tutamacının üzerinde, onlarca yılın en yüksek seviyelerine çok yakın bir noktada ilerliyor; Yen'i savunması gereken merkez bankası ise para birimini hiç yükseltmeden üç on yılın en yüksek seviyesine faiz artırmaya hazırlanıyor. 1%'e çeyrek puanlık bir artış haftalardır yaklaşık %80 oranında fiyatlanmış durumda ve bu da kararı neredeyse önemsiz kılıyor. Önemli olan rehberlik, 24 saat sonra gelecek Federal Rezerv (Fed) kararı ve BoJ'un taşıma işleminin satışa devam ettiği bir para birimi üzerinde hala etkisi olup olmadığıdır.

Piyasanın çoktan harcadığı bir artış

Japonya Merkez Bankası, ders kitabı politika neyi gerektiriyorsa onu yapabilir ve yine de Yen'in tabanda kalışını izleyebilir. Gösterge faizi %1'e yükseltmek dramatik görünse de, Fed'in %3,50 ile %3,75 arasında olduğunu hatırlamak gerekir; salı gününden sonra bile faiz farkı yaklaşık 275 baz puan civarında kalacak, bu da taşıma işleminin kazandırmaya devam etmesi için yeterince geniş. Tamamen fiyatlanmış bir sıkılaşma, gerçekleştiği gün genellikle bir para birimini kurtarmaz; daha büyük risk, temkinli ve yavaş ilerleyen rehberliğin sadece bu gerçeği satmasıdır.

Boş sandalye ile tarihi bir karar

Son otuz yılın en önemli BoJ faiz artırımı garip bir yıldız işaretiyle geliyor: Başkan Kazuo Ueda oy kullanmak için odada olmayacak. Karaciğer enfeksiyonu nedeniyle hastanede olan Ueda, görüşlerini yazılı olarak sunacak ve toplantı onsuz ilerleyecek; bu, başkanın yokluğunda alınan ilk düzenli politika kararı olacak.

Fed ise ertesi gün, Mayıs ayında Jerome Powell'ın yerine geçen yeni Başkanı Kevin Warsh yönetiminde toplanacak. Dünyanın en önemli iki merkez bankası 48 saat içinde politika belirleyecek, ancak hiçbiri alışılmış kontrolü elinde tutmayacak.

Çizgi kaydı

Traderlar artık 160,00 tutamacından gerçekten korkmuyor; bu yavaş yükselişin altında yatan rahatsız edici gerçek bu. Japon yetkililer 2024 ve 2026 yıllarında bu seviyeye müdahale etti, ancak parite her seferinde tekrar üzerine çıktı. Maliye Bakanlığı (MoF) bir sayıyı değil, düzeni savunuyor; hareketin hızına tepki veriyor, bu yüzden yavaş bir yükseliş şiddetli bir sıçramadan çok daha az tepki çekiyor.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama haftalarca uyarıları artırdı ve hatta Washington ile ortak müdahale olasılığını gündeme getirdi; Yen buna rağmen değer kaybetmeye devam ediyor. Bazı masalar artık resmi toleransı 160,00 yerine 162,00 civarında okuyor, bu da piyasayı kimin önce göz kırpacağını görmek için o bölgeye doğru yavaş yavaş ilerlemeye bırakıyor.

Aşırı alımda ve hala yükseliyor

Grafik, taşıma işlemi hikayesine karşı çıkmıyor. Günlük zaman diliminde Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) aralığının üstünde, %87'nin üzerinde seyrediyor; saatlik okuma ise yaklaşık %80 civarında, bu tür aşırı momentum genellikle bir geri çekilme talep eder. Ancak fiyat yükselmeye devam ediyor; bu, akış odaklı, tek yönlü bir piyasanın imzası.

Yapısal olarak yükseliş trendi sağlam; fiyat, 159,00 civarında yükselen 50 dönemlik Üstel Hareketli Ortalama'nın (EMA) oldukça üzerinde seyrediyor ve son düşüşler 159,50 civarında alıcı buluyor.

48 saatlik sınav

Bu hafta takvim, grafik değil, riski belirliyor. Salı günü BoJ faiz kararı, açıklaması ve planlanan basın toplantısı var; seansın ilerleyen saatlerinde Japonya'nın Mayıs ayı ticaret dengesi ve ihracat rakamları açıklanacak. Çarşamba günü ise Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı, güncellenmiş nokta grafiği ve Warsh'ın ilk basın toplantısı gelecek; bunların herhangi biri Dolar bacağını saniyeler içinde yeniden fiyatlayabilir.

Perşembe günü ise Japonya'nın Mayıs ayı Ulusal Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) açıklanacak; çekirdek veriler yıllık %1,4 ile %1,9 arasında seyrediyor; başka güçlü bir veri BoJ'un sıkılaşma yolunu doğrulayacaktır. Üç gün içinde iki faiz kararı ve önemli bir enflasyon verisiyle, pozisyon büyüklüğü herhangi bir grafik seviyesinden daha önemli hale geliyor.

Nasıl oynanmalı

Direnç: 160,50 bölgesi son aralığı ve döngü zirvelerini sınırlıyor; temiz bir kırılma 161,00 tutamacına doğru alan açar, 162,00 ise müdahale olasılıklarının keskin şekilde arttığı bölgedir.

Destek: 160,00 tutamacı, boğaların defalarca savunduğu ilk tabandır; bunun altında 159,50 ve ardından 159,00 civarındaki 50 dönemlik EMA seviyesi gelir, burada yükseliş yavaşlar.

Eğilim: 160,00 seviyesi korunduğu sürece yukarı yönlü. Faiz farkı, trend ve gerilmiş ama yükselen momentum aynı yöne işaret ediyor; fiyatlanmış bir artış bunu değiştirmek için çok az şey yapar. Resim ancak BoJ yolunda sıkılaşmacı bir sürpriz, Warsh'tan güvercin bir dönüş ya da gerçek bir müdahale ile tersine döner; bunların her biri hızlı hareket eder.

USD/JPY günlük grafik