Japon Yeni, yatırımcıların zayıf ABD verilerini ve piyasa hissiyatını değerlendirmesiyle konsolide oluyor

• USD/JPY Çarşamba günü 157,65 civarında işlem görüyor, ABD Doları'ndaki genel zayıflığa rağmen gün içinde çok az değişti.
• ABD özel sektör istihdamı hayal kırıklığı yaratırken ABD hizmet sektörü aktivitesi hafifçe yavaşlıyor.
• Piyasalar ABD-İran görüşmelerindeki ilerlemeyi izlerken, Japon Yeni Japonya Merkez Bankası beklentileriyle desteklenmeye devam ediyor.

USD/JPY, bu satırların yazıldığı sırada Çarşamba günü 157,65 civarında işlem görüyor ve ABD Doları'ndaki (USD) zayıflık yatırımcıların Japon Yeni'ne (JPY) yönelik temkinli duruşuyla dengelenirken gün içinde çok az değişti.

ABD Doları, beklentilerin altında kalan bir dizi ABD ekonomik verisinin ardından baskı altında kalmaya devam ediyor. Automatic Data Processing (ADP) raporu, ABD özel sektörünün Temmuz ayında 44 bin kişilik istihdam yarattığını, bunun piyasa beklentisi olan 70 binin altında kaldığını ve Haziran ayında kaydedilen 98 binlik artışın ardından geldiğini gösterdi. Bu arada, Institute for Supply Management (ISM), Hizmet Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) Temmuz ayında 54,1 seviyesinde gerçekleştiğini ve 54,5 olan beklentilerin biraz altında kaldığını bildirdi. Hizmet sektörü hâlâ genişlemeye işaret etse de, İstihdam Endeksi önceki 51,2 seviyesinden 47,4'e gerileyerek daha zayıf işe alım koşullarına dikkat çekti.

Greenback ayrıca ABD Hazine Bakanlığı'nın seçili İran bağlantılı yaptırımları kaldırdığı ve iki uçak ile üç havayolu üzerindeki kısıtlamaları ortadan kaldırdığı yönündeki haberlerle de baskı altında kalıyor. Bu adım, Amerika Birleşik Devletleri (ABD) ile İran arasındaki müzakerelerde ilerleme kaydedildiğinin bir işareti olarak görülüyor. Ayrı haberler ayrıca Umman ile İran arasında bir taslak anlaşmanın nihai hale getirildiğini ve şimdi Tahran'ın onayını beklediğini, bunun da genel piyasa duyarlılığını iyileştirdiğini gösteriyor.

Japonya tarafında yatırımcılar, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) Haziran ayı politika toplantısına ilişkin Tutanakları değerlendirmeyi sürdürüyor. Belge son para politikası gelişmelerinden önceye ait olsa da, politika yapıcıların enflasyon risklerine yanıt olarak daha fazla faiz artırımı ihtiyacını zaten tartıştığını gösteriyor. BoJ Başkanı Kazuo Ueda da ekonomik koşullar izin verirse merkez bankasının para politikasını normalleştirmeyi sürdürmeye hazır olduğunu defalarca ifade ederek Japon Yeni'ne altta yatan destek sağladı.

Aynı zamanda, bir Reuters anketi, döviz stratejistlerinin büyük çoğunluğunun Japon yetkililerin tek başına yapacağı daha fazla müdahalenin JPY'yi sürdürülebilir şekilde desteklemek için yeterli olmayacağına inandığını gösterdi. Bu da para biriminin uzun vadeli yönünün öncelikle Japonya Merkez Bankası'nın para politikası görünümüne ve ABD ile faiz farkına bağlı olacağı görüşini güçlendiriyor.

Japon Yeni desteği, BoJ faiz artırımı olasılıkları yükselirken ve ABD müdahalesi USD/JPY tavanını güçlendirirken artıyor

Brown Brothers Harriman stratejistleri, Japonya'daki daha güçlü ücret verilerinin BoJ'un daha fazla sıkılaştırma yapacağı beklentilerini desteklemesiyle birlikte "USD/JPY 200 günlük hareketli ortalamasının (158,04) hemen altında tutunuyor" notunu düşüyor. Stratejistler, "Japonya'da daha hızlı ücret artışı BoJ faiz artırımı beklentilerini yükseltti" diyerek, Haziran ayı toplam nominal ücret artışının "yıllık bazda %3,4 ile Mayıs ayındaki %3,2 seviyesine paralel gerçekleştiğini", daha az oynak olan tam zamanlı çalışanlar için planlı ücretlerin ise "beklenenden daha hızlı artarak yıllık bazda %2,9 ile dört ayın zirvesine çıktığını (beklenti: %2,7) ve Mayıs ayındaki %2,5 seviyesinden yükseldiğini" belirtiyor.

Faiz fiyatlamasında BBH, "bir sonraki 18 Eylül toplantısında BoJ'un faizi 25 baz puan artırarak %1,25'e çıkaracağına ilişkin ima edilen olasılık, ücret verileri öncesinde yaklaşık %40'lık bir dip seviyeden %60'a yükseldi" ifadelerine dikkat çekiyor. Kurum, "Japonya'da temel enflasyonun hâlâ zayıf seyrettiğini" kabul ediyor ancak "risklerin JPY lehine daha fazla şahin BoJ fiyatlamasına kaydığını" savunuyor ve "politika faizinin bankanın nötr aralığının (%1,10-%2,50) alt ucuna yakın olduğunu, ekonominin ise potansiyelinin üzerinde çalıştığını" belirtiyor.

Politika cephesinde BBH, son resmi hamleden gelen sinyale de dikkat çekiyor. Kurum, "dün ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in, Cuma günkü Japonya ile ortak müdahalenin bir parçası olarak ABD'nin dolar satıp yen alarak değil, euro karşılığında yen aldığını zımnen doğruladığını" bildiriyor. BBH'ye göre Bessent, "Avrupalılara müdahalenin yalnızca ABD rezervlerinin yeniden tahsisi olduğunu söylediğini, ayrıca ‘bana göre euro denge fiyatına çok daha yakın görünüyor’ dediğini" aktardı.

BBH, "günlük JPY işlem hacmi 1,61 trilyon dolar olduğu düşünüldüğünde bu döviz varlıklarının yen için oyunun kurallarını değiştirecek kadar küçük olduğunu" kabul etse de, "politika sinyalinin güçlü olduğunu" vurguluyor. Kuruma göre bu duruş, "daha güçlü bir yene karşı mücadele etmenin maliyetini önemli ölçüde artırıyor ve USD/JPY üzerinde çok daha sağlam bir tavan oluşturuyor."