İngiliz Sterlini sabah saatlerinde bedelini ödemek zorunda kaldığı bir ralliye tutunuyor

• GBP/USD, geçen hafta kaybettiği 1,3300 rafını geri aldı ve Fed'in faizi sabit tutmasının ardından 1,3350'nin hemen üzerine çıkarak iki günlük zirveye ulaştı.
• İngiltere Merkez Bankası, Perşembe günü 11:00 GMT'de 7-2 bekleme konsensüsü, bir Para Politikası Raporu ve ekli Tutanaklarla birlikte açıklanacak.
• 50 günlük ve 200 günlük EMA'lar 1,3400'ün hemen altında yakınsamış durumda kalmaya devam ediyor; bu bant, temmuz ortasından bu yana her ralliyi sınırladı.

ABD Merkez Bankası (Fed), 18:00 GMT'de hedef aralığını 9-3 oyla %3,50 ile %3,75 arasında sabit tuttu; üç oy hakkına sahip üye anlık çeyrek puanlık bir artışı tercih ederken, Sterlin geçen hafta kaybettiği 1,3300 rafını aşarak 1,3350'nin hemen üzerinde işlem gördü. Bunların hiçbiri Britanya'ya ait bir hikâye değil. Parite, Londra seansı boyunca 1,3300 civarında 30 piplik bir bantta kaldı ve tüm işini Amerikan manşetinden sonra yaptı.

Ralli tamamen dolar taraflı

Sterlin iki haftadır kendi ekonomisini fiyatlamıyor. Haziran Perakende Satışları, beklenen düşüşe karşın beklentileri aştı, iş anketleri yeniden büyümeye döndü ve hanehalkı güveni altı ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bunların hiçbiri para birimini kırılmış bir raf seviyesinden uzaklaştırmadı. Bugün onu hareket ettiren şey, döngünün en şahin oy kaydını ortaya koyan ve ardından bu oyların ne anlama geldiğini söylemeyi reddeden bir Fed oldu.

Mekanizma, yönün kendisinden daha önemli. Bu toplantıya Ekonomik Projeksiyon Özeti eklenmedi, açıklama tasarım gereği ileriye dönük yönlendirme içermiyor ve 18:30 GMT'deki brifing üç karşı oyu herhangi bir yol haritasına benzer bir şeye dönüştürmeyi reddetti. Vadeli işlemler buna, toplantı öncesinde alınan yaklaşık %80'lik seviyelere karşılık, 16 Eylül'e kadar en az bir artışı yaklaşık %64 olasılıkla fiyatlayarak yanıt verdi; Aralık ayındaki iki faiz artırımı olasılığı ise %57'den yaklaşık %42'ye geriledi.

İki bekleme, hâlâ simetrik değil

Her iki merkez bankası da artık şahin karşı oy bloklarıyla birlikte beklemede duruyor. Fed fon oranı %3,50 ile %3,75 arasında bulunurken üç üye bir çeyrek puan daha istiyor ve İngiltere Merkez Bankası'nın da takvimdeki Haziran konsensüsüne göre değişmeden, iki üyenin aynı şeyi istemesiyle %3,75'te beklemesi bekleniyor. Çarşamba günü, bu yapı karşısında piyasanın ne yaptığını ortaya koydu; kimse karşı oyu doğrulamadığında piyasa bunu sönümlendiriyor.

Yarınki fark ise evrak tarafında. Londra, saat 11:30 GMT'de tam bir Para Politikası Raporu, Tutanaklar ve bir Başkan brifingi ekliyor; böylece Washington'ın geri tuttuğu yönlendirme sabah saatlerinde gelmesi planlanıyor. Bu durum, hak etmediği yaklaşık 60 piplik bir hareket verilen bir para birimi için iki yönlü sonuç doğuruyor ve bu rallinin değişmiş bir Britanya hikâyesi yerine ödünç zaman üzerinde durmasının nedeni de bu.

Zamanlamanın altında yapısal bir asimetri de var. Bu merkez bankalarından biri ileriye dönük yönlendirmeyi kaldırdı, diğeri ise hâlâ tam bir tahmin seti yayımlıyor; dolayısıyla iki para birimi artık aynı bilgi sınıfına tepki vermiyor. Sterlin, Perşembe sabahı bir belgeyle yeniden fiyatlanabilirken, ABD Doları Fed'in yayımlamayı seçtiği hiçbir şeyle artık yeniden fiyatlanamaz.

Bant, meselenin tamamı

Fiyat artık hareketli ortalama bandının altında değil, içinde yer alıyor; bu da raf kırıldığından beri bu grafikte değişen ilk şey. İki ortalama temmuz ortasından bu yana 1,3400'ün hemen altında yakınsamış durumda ve onlara yönelik her denemeyi geri çevirdi; bu nedenle parite bir seviyeyi test etmekten ziyade trendi tanımlayan mekanizmanın içine giriyor.

İngiltere Merkez Bankası'ndan gelen şahin bir sürpriz, yani çeyrek puanlık bir artış için üçüncü bir oy ya da Eylül senaryosunu güçlendiren bir dizi tahmin, Sterling'in öncülüğünde bunun üzerinden bir kırılma için tek yol. Bunun yokluğunda, Para Politikası Raporu yolda olan ve daralan bir bant içinde Dolar ayağı üzerinde ilerleyen bir para birimi, bir trend değişimi değil, bir geri çekilmedir.

Haftanın iki ikilisi

İngiltere Merkez Bankası kararı perşembe günü 11:00 GMT'de açıklanacak; takvimde yedi üyenin faizi sabit tutma, ikisinin çeyrek puanlık artış ve hiçbirinin indirim yönünde oy kullanması bekleniyor, bunların hepsi bir önceki toplantıya göre değişmedi. Rapor ve tutanaklar da aynı anda yayımlanacak ve Başkan yarım saat sonra konuşacak; böylece piyasa doksan dakika içinde dört ayrı belgeyi okuyacak.

Amerikan tarafı aynı gün 12:30 GMT'de takip edecek. Haziran Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksinin çekirdek ölçekte aylık %0,2 ve yıllık %3,3 gelmesi beklenirken, öncü ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın %2,1 ve ilk işsizlik başvurularının önceki 187 bin'e karşılık 200 bin olması öngörülüyor. Zayıf bir PCE verisi Dolar ayağını uzatır ve Pound'un kendi görünümü için yine de hiçbir şey yapmaz.

Seviyeler

Direnç: 1,3400'ün hemen altındaki üstel hareketli ortalama bandı, temmuz ortasından bu yana her ralliyi sınırladı ve fiyat şimdi bunun içinde yer alıyor. 1,3400'ün üzerinde, temmuz ortası zirvesi olan 1,3550 civarı bir sonraki referans.

Destek: Bugün yeniden kazanılan 1,3300 rafı, herhangi bir geri çekilmede ilk test olacak. Bunun altında 1,3250 ve ardından 1,3150'nin hemen altındaki yaz tabanı geliyor.

Önyargı: Bant sınırladığı sürece aşağı yönlü. 1,3400'e doğru güçlenmelerde satış yapın; hedefler 1,3300 ve 1,3250, günlük kapanışın 1,3400'ün üzerinde olması halinde geçersiz sayılır ve 1,3550 yeniden gündeme gelir.

GBP/USD 5 dakikalık grafik