İngiliz Sterlini: Artan fiyat baskıları BoE'yi zorluyor – Deutsche Bank

Deutsche Bank'tan Sanjay Raja, Birleşik Krallık (İngiltere) enflasyonunun ağustos ayında yükseldiğini, manşet Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) yıllık bazda %3,1 ile geçen yıl aralıktan bu yana en yüksek seviyesine ulaştığını belirtiyor. Çekirdek TÜFE ve gıda enflasyonu zayıf kalmaya devam ederken, enerji ve hizmet fiyatları endişe verici bir güç sergiledi. Raja, enflasyonun İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) projeksiyonlarının üzerinde seyrettiğini vurguluyor ve TÜFE'nin yıl sonuna doğru %4'e yaklaşmasını bekleyerek politika kararlarını zorlaştırdığını ifade ediyor.

Enflasyondaki yükseliş politika sorularını artırıyor

"Birleşik Krallık enflasyonu, ağustos ayında çoğu tahmincinin beklediği şeyi yaptı: yükseldi. Manşet TÜFE yıllık bazda %3,1'e çıktı – bu, geçen yıl aralıktan bu yana kaydedilen en yüksek veri oldu."

"İlk olarak, açık olanı söylemek gerekirse, enflasyon yükselişte. Enerji fiyatları, ağustos ayında manşet TÜFE'ye en büyük pozitif katkıyı yaptı; pompa fiyatları aylık bazda %7 ve ısınma yağı fiyatları da aylık bazda %13 arttı. Brent fiyatları hâlâ yükselirken, pompa fiyatlarında daha fazla artış beklenmesiyle haneler için daha fazla sıkıntı yaşanması muhtemel."

"İkinci olarak, hizmet fiyatı ivmesinde bazı endişe verici eğilimler vardı. Özel kiralar, Kasım 2024'ten bu yana en büyük aylık artışını gösterdi (aylık %0,49). Yiyecek-içecek hizmetleri fiyatları da bu yıl şubat ayından bu yana en yüksek oranla aylık %0,45 arttı. Sağlık hizmetleri aylık %0,4 yükseldi. Manşet göstergeler bir hikâye anlatırken, başka bir hikâye daha var: yaşam maliyeti baskıları yoğunlaşıyor."

"Üçüncü olarak, İngiltere Merkez Bankası'nın projeksiyonlarına kıyasla enflasyon ivmesi beklenenden daha sıcak seyrediyor. Nitekim manşet TÜFE artık Banka'nın tahmininin 0,25 puan üzerinde. Hizmetler TÜFE'si ise Banka'nın projeksiyonunun 20 baz puan üzerinde bulunuyor. Banka için tek teselli noktası, eğilimin aksine hareket etmeye devam eden gıda enflasyonu olacak. Gıda enflasyonu (alkolsüz içecekler dahil) yıllık bazda %1,3 seviyesinde sabit kaldı – bu da Banka'nın tahmininin neredeyse 0,7 puan altında."

"Özetle, enflasyon bilinmeyen bir hedefe doğru yükseliyor. Orta Doğu'daki gelişmeler enflasyonist baskılara katkı sağlamaya devam ediyor. Bizim hesaplamalarımıza göre, yaklaşan Ofgem Fiyat Tavanı'nın ocak ayında %20'nin üzerinde artması bekleniyor. Gıda fiyatları ise bugün zayıf olsa da, son sıcak hava dalgaları, kuraklıklar ve olası bir El Niño olayının etkisiyle yükselmeye hazır durumda. İngiltere Merkez Bankası için enflasyonu %2'de tutma görevi zorlaştı. Kendi projeksiyonlarımız, TÜFE'nin yıl sonuna doğru %4'e yaklaşma yolunda olduğunu gösteriyor. Faiz oranları kısıtlayıcı olabilir, ancak MPC için temel politika sorusu şu olmaya devam edecek: yeterince kısıtlayıcı mı? Risk yönetimi hususları daha da güçlendi ve son dönemde faiz artırımı olasılığı arttı."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)